“三桶油”繼續(xù)上漲，中國(guó)海油繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高，總市值達(dá)到1.28萬(wàn)億。從3月4日的盤(pán)面分析，上證指數(shù)漲了12.29點(diǎn)，“三桶油”貢獻(xiàn)了接近10個(gè)點(diǎn)，意味著滬指的上漲，有一部分是由“三桶油”帶動(dòng)的。

  “三桶油”齊漲背后，已經(jīng)不是短暫的上漲。把分析周期拉長(zhǎng)至年線級(jí)別，截至3月4日，今年以來(lái)中國(guó)海油上漲了28.61%、中國(guó)石油上漲了29.18%、中國(guó)石化上漲了13.62%，從A股總市值排名來(lái)看，中國(guó)石油與中國(guó)海油已經(jīng)進(jìn)入A股總市值前十的位置，中國(guó)石化的總市值也攀升至7567億元，“三桶油”總市值已經(jīng)超過(guò)了3.7萬(wàn)億。

  在“三桶油”大幅拉升的背后，一方面與國(guó)際油價(jià)穩(wěn)中有升的因素有關(guān)，今年以來(lái)國(guó)際油價(jià)漲了11%，油價(jià)運(yùn)行重心有逐漸抬高的跡象；另一方面來(lái)自“中字頭”股票的估值修復(fù)需求，同時(shí)考慮到“中字頭”占比市場(chǎng)權(quán)重比較高，自2635點(diǎn)反彈以來(lái)，“中字頭”股票起到了很好的護(hù)盤(pán)影響。

  “三桶油”也是“中字頭”股票的杰出代表，考慮到它們的市值規(guī)模、估值優(yōu)勢(shì)，更容易成為大資金護(hù)盤(pán)的對(duì)象。其中，中國(guó)海油憑借著低估值、高股息以及強(qiáng)勁基本面的優(yōu)勢(shì)，在“三桶油”中表現(xiàn)得最亮眼，從上市之初到現(xiàn)在，中國(guó)海油累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)了100%，但大漲之后的中國(guó)海油，動(dòng)態(tài)市盈率依然只有不到10倍的水平。

  低估值、高股息以及市值規(guī)模較大，成為這一輪上漲行情領(lǐng)漲股票的主要特征。在市場(chǎng)處于極度低迷的背景下，大資金啟動(dòng)了這些藍(lán)籌股，并在它們股價(jià)持續(xù)拉升的過(guò)程中，成功帶動(dòng)了市場(chǎng)指數(shù)的上漲，護(hù)盤(pán)效果非常明顯。

  但是，在大盤(pán)股護(hù)盤(pán)市場(chǎng)指數(shù)的背后，也會(huì)存在一些隱患現(xiàn)象。

  例如，在市場(chǎng)指數(shù)拉升過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)“下跌股票數(shù)量大于上漲數(shù)量”的現(xiàn)象，不少投資者處于“賺了指數(shù)，不賺錢(qián)”的狀態(tài)。

  以3月4日為例，在市場(chǎng)指數(shù)上漲0.41%的背景下，滬深市場(chǎng)下跌股票數(shù)量超過(guò)3000家，上漲股票數(shù)量卻明顯少于下跌股票數(shù)量，這個(gè)現(xiàn)象背后反映出市場(chǎng)指數(shù)的相對(duì)失真。

  例如，權(quán)重股大幅拉升，并未將賺錢(qián)效應(yīng)延伸至其他行業(yè)板塊，從而造成市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)的局限性。

  此外，大藍(lán)籌股票的上漲，很大程度上依靠資金面的推動(dòng)，在股市日均成交量保持萬(wàn)億以上水平的情況下，可以支撐大盤(pán)藍(lán)籌股的上漲。但是，當(dāng)市場(chǎng)日均成交量再次回落至萬(wàn)億以下的量能水平時(shí)，大盤(pán)藍(lán)籌股可能會(huì)面臨高位震蕩的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)市場(chǎng)指數(shù)反而起到了拖累的影響。

  本來(lái)A股市場(chǎng)不缺乏資金，但因股市賺錢(qián)效應(yīng)并未快速延伸，只是局限于部分藍(lán)籌股的上漲，所以市場(chǎng)投資信心也未能夠得到快速提振，場(chǎng)外增量資金流入速度反而顯得比較緩慢。A股市場(chǎng)需要快速擴(kuò)散賺錢(qián)效應(yīng)，并形成板塊輪動(dòng)的效應(yīng)，這樣才能夠快速提升市場(chǎng)投資信心，加快場(chǎng)外增量資金的進(jìn)場(chǎng)步伐。