針對(duì)10月金融數(shù)據(jù)，綜合多家機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，社會(huì)融資規(guī)模有望在政府債推動(dòng)下走高，信貸則同比或保持平穩(wěn)。

招商證券銀行團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)10月新增貸款6000億元，同比接近，信貸增量主要靠大行，融資需求依然偏弱。

從結(jié)構(gòu)上看，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，10月個(gè)貸與對(duì)公信貸增量不多。預(yù)計(jì)10月個(gè)貸增加1500億，其中，個(gè)人中長(zhǎng)期增加2000億。10月對(duì)公信貸預(yù)計(jì)增加3500億，同比少增，其中，票據(jù)融資增量或達(dá)2500億?？紤]到10月地方政府再融資債券大量發(fā)行，11月或?qū)⒂糜趦斶€部分城投貸款，可能對(duì)11月新增貸款影響較顯著。

安信證券則預(yù)計(jì)，10月新增信貸規(guī)模（社融口徑）在5500億元附近，低基數(shù)下同比多增約1000億元，但仍明顯低于2019-2021年均值1.3萬(wàn)億元。10月房地產(chǎn)銷(xiāo)售整體仍較弱，且央行披露9月25日到10月1日實(shí)施的首周有98.5%符合條件的首套房貸利率完成下調(diào)，居民提前還貸行為預(yù)計(jì)主要是9月緩解，10月以來(lái)降低存量房貸利率工作已基本接近尾聲，預(yù)計(jì)10月居民長(zhǎng)貸可能還會(huì)在一定程度上受到提前還貸的影響；另一方面，10月制造業(yè)PMI結(jié)束四連升再度掉入榮枯線下，需求不足仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的主要矛盾，企業(yè)融資需求大概率也偏弱，再結(jié)合10月下旬票據(jù)利率持續(xù)下行，或也反映了10月信貸投放情況整體較為一般。

相比表內(nèi)貸款或表現(xiàn)偏弱，受地方政府債凈融資拉動(dòng)，社融有望同比多增。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超在研報(bào)中指出，預(yù)計(jì)10月社融新增1.83萬(wàn)億元，同比多增約9100億元，增速較前值回升0.3個(gè)百分點(diǎn)至9.3%。結(jié)構(gòu)中，預(yù)計(jì)同比多增主要來(lái)自政府債券、信貸和信托貸款。存款類(lèi)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)支持證券或大幅同比少增；企業(yè)債券、委托貸款、股票也將有不同幅度同比少增，未貼現(xiàn)票據(jù)或與去年同期基本相當(dāng)。

興業(yè)研究則預(yù)計(jì)10月新增社融規(guī)模為2.03萬(wàn)億元。

該機(jī)構(gòu)指出，一方面，10月信貸增速整體穩(wěn)定；另一方面，10月地方政府債凈融資明顯提速，預(yù)計(jì)10月單月政府債融資規(guī)模再次超過(guò)萬(wàn)億，這兩項(xiàng)均對(duì)社融規(guī)模形成支撐。綜合來(lái)看，10月新增社融預(yù)計(jì)為2.03萬(wàn)億，對(duì)應(yīng)的社融同比增速為9.1%。此外，10月24日，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議表決通過(guò)國(guó)務(wù)院增發(fā)國(guó)債和2023年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議，中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，作為特別國(guó)債管理。值得注意的是，本次萬(wàn)億特別國(guó)債發(fā)行將在2023年內(nèi)全部完成，預(yù)計(jì)11月與12月政府債凈融資規(guī)模均將超過(guò)萬(wàn)億水平。

瑞銀證券則預(yù)計(jì)，10月新增社會(huì)融資規(guī)模2.15萬(wàn)億元，同比多增1.2萬(wàn)億元。其中，10月政府債券凈發(fā)行量可能上行至1.3萬(wàn)億元-1.4萬(wàn)億元（同比多增1萬(wàn)億元），主要由于地方政府特殊再融資債券發(fā)行加速。企業(yè)債券凈發(fā)行量可能改善至1000億元（同比少增1400億元），影子信貸可能小幅增加500億元-1000億元（同比多增2500億元），而ABS可能跌幅擴(kuò)大。

M1同比有望走高。

浙商證券認(rèn)為，10月信貸走弱、政府債發(fā)行較多并預(yù)計(jì)尚未及時(shí)撥付均對(duì)M2有拖累，但去年基數(shù)走低，預(yù)計(jì)M2持平前值于10.3%，存款結(jié)構(gòu)中，預(yù)計(jì)居民超額儲(chǔ)蓄季節(jié)性回落。對(duì)于M1，10月地產(chǎn)銷(xiāo)售并無(wú)大的改善或惡化，但“特殊再融資債”償還企業(yè)拖欠賬款預(yù)計(jì)對(duì)企業(yè)部門(mén)現(xiàn)金流（活期存款）改善明顯，將拉動(dòng)M1增速，積極財(cái)政政策發(fā)力，平臺(tái)公司或也有增量資金注入，預(yù)計(jì)10月M1增速較前值大幅提高1個(gè)百分點(diǎn)至3.1%，或?qū)?duì)股市風(fēng)險(xiǎn)情緒有提振。

興業(yè)研究則認(rèn)為，M1方面，10月30大中城市商品房成交面積同比錄得-10.3%，新房銷(xiāo)售跌幅明顯收窄，結(jié)合季節(jié)性因素，10月M1同比預(yù)計(jì)較上月上行0.4個(gè)百分點(diǎn)。M2方面，10月社融增速預(yù)計(jì)有所反彈，在季節(jié)性因素下，10月M2同比預(yù)計(jì)較上月上行0.1個(gè)百分點(diǎn)。