10月25日，睿遠基金旗下產(chǎn)品披露三季報。

2023年三季度，睿遠基金兩位基金經(jīng)理傅鵬博、趙楓再度減持中國移動（00941.HK）。值得一提的是，中國移動在傅鵬博、趙楓各自管理的基金產(chǎn)品前十大重倉股中已多個季度蟬聯(lián)榜首。

與此同時，這兩位基金經(jīng)理紛紛逆勢大幅度加倉了信息技術行業(yè)的個股，其中傅鵬博逆勢加倉硅片龍頭TCL中環(huán)（002129.SZ），而趙楓則增持了騰訊控股。

從產(chǎn)品業(yè)績來看，由傅鵬博和朱璘共同管理的睿遠成長價值混合基金以及由趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有混合基金均再度跑輸同期業(yè)績比較基準。

考慮到長期成長空間，趙楓認為，中國權益資產(chǎn)的估值水平已經(jīng)有相當?shù)奈?。從?nèi)外部環(huán)境看，積極因素也在持續(xù)增加。同時，趙楓也表示，經(jīng)濟和市場最艱難的時期正在過去，信心恢復仍需要數(shù)據(jù)支持和時間消化。

逆勢加倉硅片龍頭TCL中環(huán)

截至二季度末，睿遠成長價值混合基金的資產(chǎn)凈值為233.77億元，較二季度時的254.29億元縮水20.52億元，下降幅度為8.07%。

倉位方面，截至2023年三季度末，睿遠成長價值混合基金股票倉位為91.20%，較二季度末下降0.95個百分點，但仍維持在較高倉位運作。前十大重倉股所占基金凈值比合計為53.16%，與前幾個季度的持股集中度基本持平。

具體來看，睿遠成長價值混合基金的前十大重倉股依次為：中國移動、寧德時代（300750.SZ）、通威股份（600438.SH）、三安光電（600438.SH）、TCL中環(huán)、立訊精密（002475.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）、廣匯能源（600256.SH）、萬華化學（600309.SH）、三諾生物（300298.SZ）。

其中，睿遠成長價值混合基金三季度逆勢加倉硅片龍頭——TCL中環(huán)，三季度加倉4043.50萬股，加倉幅度高達118.72%，TCL中環(huán)也是睿遠成長價值三季度加倉力度最大的個股。

同時，澎湃新聞記者在查閱該基金過往披露的前十大重倉股數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，TCL中環(huán)首次出現(xiàn)在睿遠成長價值混合基金的前十大重倉股中。與二季度時相比，TCL中環(huán)由第十九大重倉股躍升至第五大重倉股，占基金凈值比為5.16%。

睿遠成長價值混合基金前十大重倉股，來源：澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)制作

此外，睿遠成長價值混合基金一季度還小幅加倉了通威股份，使其由原先的第四大重倉股躍升為第三大重倉股，所占基金凈值比為6.15%。三諾生物則新進前十大重倉股。

雖然中國移動仍然是該基金三季度末第一大重倉股，不過相較二季度末，持股數(shù)量下降7.53%，所占基金凈值比為9.73%，接近頂格配置；此外，基金經(jīng)理還減持了寧德時代、三安光電、立訊精密、東方雨虹、廣匯能源與萬華化學。新宙邦（300037.SZ）、金博股份（688598.SH）則退出前十大重倉股。

從產(chǎn)品業(yè)績來看，截至三季度末，睿遠成長價值混合A基金份額凈值為1.2914元，三季度該類基金份額凈值增長率為-6.74%，同期業(yè)績比較基準收益率為-3.81%；截至三季度末，睿遠成長價值混合C基金份額凈值為1.2683元，三季度該類基金份額凈值增長率為-6.83%，同期業(yè)績比較基準收益率為-3.81%。睿遠成長價值混合基金再度跑輸同期業(yè)績比較基準。

傅鵬博和朱璘在三季報中表示，三季度，該基金組合與年中相比，基于對公司基本面展望和估值評估，前十大持股公司和持倉數(shù)量發(fā)生了變化。表現(xiàn)相對較好的是電信運營商，依舊是第一重倉。穩(wěn)定的業(yè)務模式以及分紅和估值的優(yōu)勢，使得其在過去兩年中抗跌能漲?！按送?，煤炭資源股有所反彈，新能源和光伏相關的公司調(diào)整幅度較大，但我們逆勢增加了個股，其余的電子和化工材料類的個股持倉數(shù)量也有增減?！?/p>

展望四季度，傅鵬博和朱璘稱，海外加息或見頂，國內(nèi)三季度盈利可能處于筑底階段，后期面臨的積極因素會增加，如流動性和上市公司的利潤。

“對于光伏和新能源板塊，我們在前期研究有積累的個股上增加了布局，該板塊技術持續(xù)迭代和行業(yè)增長較快的特質(zhì)，讓我們相信調(diào)整較多的個股后期或有望走出低谷，給組合帶來收益。通過精選個股的方式，組合也布局了一些消費服務和精密制造類公司的持倉?！备爹i博和朱璘指出。

同時，傅鵬博和朱璘表示會關注逆勢資本支出的公司，評估其投資項目的遠期盈利以及資產(chǎn)負債表的變化。此外，他們認為那些三季報指示的財務數(shù)據(jù)形成底部、基本面改善向上的公司，也是值得關注的。

中國移動已9個季度蟬聯(lián)前十大重倉股榜首

睿遠基金另一位明星基金經(jīng)理趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有，在2023年三季度權益?zhèn)}位有所回升，三季度末的股票倉位為90.10%，較2023年二季度上升4.96個百分點，回歸高倉位運作。

截至三季度末，睿遠均衡價值三年持有基金的資產(chǎn)凈值為135.74億元，較二季度時的149.20億元縮水13.46億元，下降幅度為9.02%。

具體來看，睿遠均衡價值三年持有基金的前十大重倉股依次為：中國移動、寧德時代、騰訊控股（00700.HK）、思源電氣（002028.SZ）、萬華化學、三諾生物、東方雨虹、偉明環(huán)保（603568.SH）、華潤啤酒（00291.HK）、碧桂園服務（06098.HK）。其中，前十大重倉股所占基金凈值比為53.21%。

睿遠均衡價值三年持有基金前十大重倉股，來源：澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)制作

增持方面，睿遠均衡價值三年持有一季度大幅加倉騰訊控股、華潤啤酒，環(huán)比增持31.49%、19.29%；此外，寧德時代、思源電氣、三諾生物、偉明環(huán)保三季度持股數(shù)量均未發(fā)生變化。

而在減持方面，三季度趙楓減倉了中國移動、萬華化學、東方雨虹與碧桂園服務。其中，碧桂園服務的減倉力度最大，持倉數(shù)量相對上期減少17.25%，由原先的第八大重倉股降至第十大重倉股。

中國移動同樣是該基金的第一大重倉股，不過趙楓的最新持股數(shù)量相對上期環(huán)比減少12.43%，所占基金凈值比例為9.91%。值得注意的是，澎湃新聞記者在查閱該基金過往披露的前十大重倉股數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，自2022年三季度起，趙楓便沒有再加倉過中國移動，一直維持減倉或不變的狀態(tài)，但與此同時，中國移動在前十大重倉股中已9個季度蟬聯(lián)榜首。

業(yè)績方面，截至三季度末，睿遠均衡價值三年持有混合A基金份額凈值為1.2188元，三季度該類基金份額凈值增長率為-5.28%，同期業(yè)績比較基準收益率為-3.62%；截至三季度末，睿遠均衡價值三年持有混合C基金份額凈值為1.2057元，三季度該類基金份額凈值增長率為-5.35%，同期業(yè)績比較基準收益率為-3.62%。

趙楓在三季報中表示，今年以來表現(xiàn)最為穩(wěn)定的是商業(yè)模式穩(wěn)定、低估值高派息的公司，而估值相對較高的成長股則大多承受較大壓力。一方面，由于經(jīng)濟增長乏力和行業(yè)趨于成熟，成長行業(yè)公司的盈利表現(xiàn)持續(xù)不達預期；對未來經(jīng)濟增長的不確定也使得公司價值中當前部分和未來部分的權重出現(xiàn)較大的變化，相對于“二鳥在林”， 投資者更加傾向“一鳥在手”。

考慮到長期成長空間，趙楓認為，中國權益資產(chǎn)的估值水平已經(jīng)有相當?shù)奈?。從?nèi)外部環(huán)境看，積極因素也在持續(xù)增加。7月份政治局會議提出擴大內(nèi)需、提振信心、防范風險，通過更加積極的宏觀政策推動經(jīng)濟持續(xù)向好，政策的陸續(xù)出臺有助于提振經(jīng)濟增長和社會信心。另一方面，伴隨中美兩國高層交流增加，兩國關系有所緩和，在一定程度上可以降低海內(nèi)外投資者對競爭沖突的擔憂。

趙楓在末尾總結(jié)道，經(jīng)濟和市場最艱難的時期正在過去，信心恢復仍需要數(shù)據(jù)支持和時間消化，“我們在三季度對組合進行了小幅調(diào)整，股票倉位有所提高，基本保留了周期品種，同時增持了商業(yè)模式穩(wěn)定、估值較低、現(xiàn)金流充沛的一些細分行業(yè)龍頭公司，經(jīng)濟會有周期，我們相信具備創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力、被低估的優(yōu)秀龍頭企業(yè)具備跨越周期的能力，也會在此過程中更加壯大并給投資者創(chuàng)造理想的回報?！?/p>