A股上市券商首份2023年三季報(bào)出爐。

10月24日，財(cái)達(dá)證券股份有限公司（下稱(chēng)“財(cái)達(dá)證券”，600906）發(fā)布2023年第三季度報(bào)告稱(chēng)，今年第三季度，公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)5.33億元，同比（與前一年同期相較）增加9.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（下稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）為1.46億元，同比增加15.74%。

公告顯示，今年前三季度，財(cái)達(dá)證券營(yíng)收為17.61億元，同比增加22.78%；凈利潤(rùn)5.54億元，同比增加48.06%。

截至報(bào)告期末，財(cái)達(dá)證券總資產(chǎn)為444.08億元，較上半年末增加1.29%。

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)的同比大幅增加，財(cái)達(dá)證券在公告中表示：“主要為自營(yíng)業(yè)務(wù)收益（投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益）同比增加所致。”

財(cái)達(dá)證券三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，一定程度上體現(xiàn)了2023年前三季度A股上市券商的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

國(guó)泰君安證券研報(bào)便預(yù)計(jì)，2023年前三季度上市券商業(yè)績(jī)整體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中歸母凈利潤(rùn)同比上升9.03%，與此同時(shí)投資等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)是業(yè)績(jī)改善的主要貢獻(xiàn)因素。

“預(yù)計(jì)2023年前三季度上市券商凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13%。其中，得益于公募基金規(guī)模提高、券商資管結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及資本市場(chǎng)表現(xiàn)同比改善，今年三季度上市券商資管、投資業(yè)務(wù)條線有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。”浙商證券研報(bào)也指出。

具體而言，國(guó)泰君安證券表示，預(yù)計(jì)43家上市券商2023年前三季度調(diào)整后營(yíng)業(yè)收入（營(yíng)業(yè)收入-其他業(yè)務(wù)成本）同比上升7.56%至3242.01億元，歸母凈利潤(rùn)同比上升9.03%至1126.23億元。

具體到各項(xiàng)細(xì)分業(yè)務(wù)，國(guó)泰君安研報(bào)表示，預(yù)計(jì)投資等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)是業(yè)績(jī)改善的主要貢獻(xiàn)因素。從上市券商2023年前三季度各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入對(duì)營(yíng)收增量的貢獻(xiàn)度看，投資業(yè)務(wù)對(duì)調(diào)整后營(yíng)業(yè)收入上升的貢獻(xiàn)度最大為202.96%。

“投資業(yè)務(wù)主要受到市場(chǎng)回暖的影響，導(dǎo)致投資收益率同比大幅上升。截至今年三季度末，萬(wàn)得全A指數(shù)較2022年底下跌1.41%、中證綜合債指數(shù)較2022年底上漲3.44%，好于2022年同期的下跌20.94%和上漲3.36%；預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)規(guī)模小幅擴(kuò)張，投資收益率同比增長(zhǎng)至2.00%驅(qū)動(dòng)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?！眹?guó)泰君安證券指出。

浙商證券則預(yù)計(jì)，今年前三季度上市券商投資凈收入同比增長(zhǎng)85%。券商投資收益受資本市場(chǎng)表現(xiàn)影響較大，2023年三季度股票市場(chǎng)雖然小幅下行，但顯著優(yōu)于2022年三季度表現(xiàn)，預(yù)計(jì)今年三季度投資凈收入同比增長(zhǎng)113%。

不過(guò)，雖然上市券商前三季度投資收益可觀，但投行、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，整體出現(xiàn)一定程度下滑。

“預(yù)計(jì)前三季度上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下降14.41%至744.23億元，主要由代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)下滑導(dǎo)致；投行業(yè)務(wù)收入同比下降15.57%至363.04億元，主要由IPO及再融資承銷(xiāo)規(guī)模下滑導(dǎo)致；信用業(yè)務(wù)收入同比下降9.97%至392.86億元，源于兩融規(guī)模下滑。”國(guó)泰君安證券稱(chēng)。

浙商證券也表示，預(yù)計(jì)2023年前三季度上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)凈收入均同比減少11%；信用業(yè)務(wù)方面利息凈收入同比下降15%。

此外，雖然今年前三季度上市券商的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，但具體到第三季度，機(jī)構(gòu)認(rèn)為上市券商單季業(yè)績(jī)相對(duì)承壓。

國(guó)泰君安證券指出，2023年三季度預(yù)計(jì)上市券商業(yè)績(jī)相對(duì)承壓，單季調(diào)整后營(yíng)收同比下滑4.51%至946.78億元，歸母凈利潤(rùn)同比下滑1.54%至307.01億元。

配置方面，頭部券商得到了機(jī)構(gòu)的一致推薦。

國(guó)泰君安證券表示，預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)投資端改革政策將加速實(shí)質(zhì)性出臺(tái)，更多中長(zhǎng)期資金入市利好券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展，頭部券商有望更受益于政策紅利實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)。其中，頭部券商有望直接受益于資本約束放寬政策，提升杠桿水平、提振ROE，并將憑借更強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)化能力把握中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)資金入市機(jī)遇實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)。

“當(dāng)前上市券商板塊PB估值為1.25倍，處于十年13%分位數(shù)，向下空間有限，且活躍資本市場(chǎng)方面仍有放松優(yōu)質(zhì)券商杠桿等潛在的政策，繼續(xù)看好板塊估值修復(fù)?！闭闵套C券稱(chēng)。

標(biāo)的方面，國(guó)泰君安證券建議投資者關(guān)注華泰證券（601688）、中信證券（600030）；浙商證券推薦投資者關(guān)注低估值龍頭中信證券、華泰證券、及財(cái)富管理券商?hào)|方財(cái)富（300059）、東方證券（600958）、廣發(fā)證券（000776）。