證據(jù)表明，公司和投資者可以通過將決策與可持續(xù)發(fā)展目標（SDGs）保持一致而獲益。而他們需要更加清晰有力的政策支持，將可持續(xù)發(fā)展結(jié)果轉(zhuǎn)化為實際影響。那么，應(yīng)該如何建立有效的政策框架，并提升投資者能力？

負責任投資原則（PRI）開展了一系列研究和活動（案頭研究、投資者研討會和訪談）以更好地了解中國投資者正在進行的SDG實踐。這些研究和活動都支持了《中國負責任投資和可持續(xù)性結(jié)果》報告的發(fā)布。這份報告指出了目前背景下，中國投資者在將可持續(xù)性結(jié)果和SDGs納入投資決策時的實踐、機會和挑戰(zhàn)，并提供了促進SDG投資發(fā)展的政策建議。本文在此概述一些關(guān)鍵結(jié)論。

中國高質(zhì)量發(fā)展目標和可持續(xù)發(fā)展的成果

對于投資者來說，在決策中考慮可持續(xù)性結(jié)果和影響時，他們面臨的挑戰(zhàn)是如何制定具體的目標和可評估的KPI。如何將17個可持續(xù)發(fā)展目標與其日常投資重點和投資活動聯(lián)系起來并納入其中，是這一過程的關(guān)鍵。

我們發(fā)現(xiàn)，中國關(guān)注的焦點已從經(jīng)濟增長量轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。這一變化，結(jié)合中國雄心勃勃的“雙碳”目標，可以幫助中國投資者將17個可持續(xù)發(fā)展目標規(guī)劃為中國的首要發(fā)展重點和未來機遇。

如何引導投資者識別與SDGs相一致的投資機會和商業(yè)模式？早在2021年1月，聯(lián)合國開發(fā)計劃署（UNDP）中國辦公室就發(fā)布了《可持續(xù)發(fā)展目標投資者地圖（中國）簡報》，來幫助私人投資者（基金、金融機構(gòu)、公司）識別符合國家發(fā)展需求并符合SDGs的行業(yè)和子行業(yè)。

PRI關(guān)于中國市場的最新報告，為投資者概述了為實現(xiàn)可持續(xù)性結(jié)果而投資的機會。PRI提出了與中國政府工作重點相一致的關(guān)鍵機會，讓投資者塑造符合可持續(xù)發(fā)展目標的結(jié)果。

三農(nóng) 

普惠金融

創(chuàng)新型技術(shù)

可持續(xù)的基礎(chǔ)設(shè)施

可再生能源

在這種情況下，SDGs還提供了一套有價值的目標和指標，可以通過與全球發(fā)展充分一致的方式，來衡量、評估和報告其影響與進展。

上述投資機會也符合中國“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標中，所概述的“高質(zhì)量發(fā)展”的工作重點。

該計劃不僅關(guān)注短期目標，也關(guān)注長期愿景。政府的“共同富裕”目標、“鄉(xiāng)村振興”戰(zhàn)略和“雙碳”目標與可持續(xù)發(fā)展目標非常一致，其目標是整合經(jīng)濟、社會和環(huán)境三方面，并涵蓋五個關(guān)鍵領(lǐng)域：人民、地球、繁榮、和平與伙伴關(guān)系。中國“十四五”規(guī)劃的主要工作重點是，通過經(jīng)濟增長、創(chuàng)新、改善人民福祉、生態(tài)保護，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，促進社會進步，確保人類與自然的和諧。

中國投資者考慮可持續(xù)性結(jié)果所面臨的主要挑戰(zhàn)

PRI發(fā)現(xiàn)，投資者在評估其可持續(xù)性影響和結(jié)果以及設(shè)定目標時，仍面臨一系列挑戰(zhàn)和障礙，其中包括以下內(nèi)容的缺失：

· 可對跨時間和市場的可持續(xù)性結(jié)果進行比較的指標和數(shù)據(jù)

· 正確衡量影響的評估手段和工具

· 在相關(guān)市場內(nèi)的專業(yè)能力和專業(yè)知識

· 明確的法律規(guī)定，投資者在實現(xiàn)財務(wù)回報的目標同時，是否允許他們在投資過程中就可持續(xù)性結(jié)果采取行動，以及在何種情況下法律允許他們在投資過程中就可持續(xù)性結(jié)果采取行動

缺乏對投資者責任的說明和指導：

在PRI、聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署金融倡議（UNEP FI）和世代基金會（Generation Foundation）委托編寫的報告《為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展影響而投資的法律框架探討》中的主要發(fā)現(xiàn)表明，中國的機構(gòu)投資者尚沒有為尋求可持續(xù)性影響而投資的明確責任。目前，對于投資者在追求財務(wù)回報的同時是否可以追求可持續(xù)性結(jié)果，以及如何追求可持續(xù)性結(jié)果，尚不明確。在對投資者提出明確詳細的推進實現(xiàn)社會公正和平等的指導和要求方面，仍有進一步的改善空間。

缺乏關(guān)于可持續(xù)性風險和影響的數(shù)據(jù)和信息：

缺乏強制性的、符合國際標準的、用于了解公司重大ESG風險的企業(yè)可持續(xù)性披露要求；缺乏高透明度的關(guān)于經(jīng)濟活動對可持續(xù)性因素的影響方面的數(shù)據(jù)或評級服務(wù)，以及這些數(shù)據(jù)和評級服務(wù)如何促進或阻礙可持續(xù)發(fā)展目標的實現(xiàn)。

缺乏工作能力和實踐經(jīng)驗：

缺乏關(guān)于如何識別結(jié)果、制定政策和目標以及塑造結(jié)果的本土化市場實踐和案例，這阻礙了中國投資者進一步采取行動。把對可持續(xù)性結(jié)果的考慮納入投資實踐，需要投資者開發(fā)新的技能組合。投資者還需要更多的實踐案例來了解如何做到這一點。

政策建議

近年來，在將綠色因素納入其金融體系和更廣泛的經(jīng)濟領(lǐng)域方面，中國一直走在前沿，并開創(chuàng)了新的方法。中國金融監(jiān)管部門在推進可持續(xù)投資實踐方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用。2016年以來，相關(guān)政策在制定推動綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)（如綠色債券、綠色保險、綠色貸款等）發(fā)展所必要的法律法規(guī)和制度框架上發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。此外，政府部門為了實現(xiàn)國家對高質(zhì)量發(fā)展的追求，利用政策潛力來加快科技創(chuàng)新和技術(shù)進步，以促進各個部門的可持續(xù)性。

面對上述挑戰(zhàn)，PRI為中國金融監(jiān)管機構(gòu)和行業(yè)協(xié)會提出了三項關(guān)鍵政策建議，為投資者創(chuàng)造一個有利于考慮和納入可持續(xù)發(fā)展結(jié)果的環(huán)境。詳細內(nèi)容可以在PRI的報告中查看。

· 建議1：提供明確投資者責任和使用盡責管理塑造可持續(xù)性發(fā)展結(jié)果的相關(guān)說明和指南

· 建議2：提高可持續(xù)發(fā)展相關(guān)信息披露要求、框架和基礎(chǔ)設(shè)施

· 建議3：鼓勵能力建設(shè)和知識共享，讓投資者更好地考慮可持續(xù)發(fā)展的影響和成果

通過整合可持續(xù)發(fā)展目標，為ESG投資提供能力建設(shè)

為彌補目前存在的市場空白與有限的實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展結(jié)果和可持續(xù)發(fā)展目標的能力之間的鴻溝，有許多資源可供投資者和ESG投資從業(yè)者在線學習。

—香港證券交易所 ESG Academy

在亞太地區(qū)，港交所一直扮演著引領(lǐng)可持續(xù)發(fā)展目標實現(xiàn)的作用。港交所尋求將與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的目標納入其企業(yè)社會責任（CSR）戰(zhàn)略。2021年11月在格拉斯哥舉行的第26屆聯(lián)合國氣候變化大會之前，港交所推出了它的ESG Academy。港交所聲稱自己是資本市場長期可持續(xù)性的催化劑、促進者和推動者。該ESG Academy被視為上市公司和香港上市公司的“集中化平臺”。

—CFA ESG證書

CFA協(xié)會的ESG投資證書，為可持續(xù)性投資的從業(yè)者提供了目前發(fā)展迅速的ESG投資領(lǐng)域的實際應(yīng)用和技術(shù)知識——這是一個既加快進步，又展示目標的機會。該證書和學習材料是由ESG從業(yè)者先驅(qū)為后來的ESG從業(yè)者開發(fā)的，并已得到了PRI的認可。

<了解更多關(guān)于ESG投資課程的證書>

—PRI資源

PRI有專門與SDG相關(guān)的工作組，通過研究、教育和推進合作的方式幫助投資者，使其負責任投資實踐與聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標保持一致。

這份最新發(fā)布的報告，只是研究當前市場形勢和投資者實踐的第一步。此外，考慮到現(xiàn)實結(jié)果會使投資和實體經(jīng)濟之間的聯(lián)系更加緊密，這需要國家層面的關(guān)注和跨部門合作，以推動這些變化轉(zhuǎn)化為實際行動。

<PRI報告鏈接>

[作者倪歡系綠色光年環(huán)保服務(wù)中心理事長，趙晨光系負責任投資原則（PRI）高級政策分析師]