據(jù)新華社，中共中央政治局4月28日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。

“總的來說，一季度實際GDP同比4.5%明顯好于市場預期后，本次會議予以了肯定。但會議也充分關注了目前經(jīng)濟恢復內(nèi)生動力不足的問題。因而政策主基調(diào)仍然積極，一定程度上緩和政策不確定性?！笔袌鋈耸糠Q。

落實到A股市場上，分析人士認為，會議延續(xù)穩(wěn)中求進的主基調(diào)，當前經(jīng)濟延續(xù)修復、政策尚未轉(zhuǎn)向?？偭恐С植患鞭D(zhuǎn)彎，或有助于提振A股風險溢價，震蕩整固后的A股有望乘勢而上。

政策支持繼續(xù)

會議認為，經(jīng)濟增長好于預期，市場需求逐步恢復，經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，經(jīng)濟運行實現(xiàn)良好開局。

會議指出，當前我國經(jīng)濟運行好轉(zhuǎn)主要是恢復性的，內(nèi)生動力還不強，需求仍然不足，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級面臨新的阻力，推動高質(zhì)量發(fā)展仍需要克服不少困難挑戰(zhàn)。

會議強調(diào)，加快構建新發(fā)展格局，全面深化改革開放，把發(fā)揮政策效力和激發(fā)經(jīng)營主體活力結合起來，形成推動高質(zhì)量發(fā)展的強大動力，統(tǒng)籌推動經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力持續(xù)增強、社會預期持續(xù)改善、風險隱患持續(xù)化解，乘勢而上，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

對于本次會議的相關表述，粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒在研報中表示，會議總體對形勢判斷更加樂觀，提出三重壓力緩解、經(jīng)濟增長好于預期。但同時，會議強調(diào)需求和內(nèi)生動力不足。這種判斷既意味著前期政策取得了效果，也預示著支持政策仍要堅持。

華鑫證券研報指出，會議對一季度經(jīng)濟政策定調(diào)基本符合預期，延續(xù)穩(wěn)中求進的主基調(diào)，未有強刺激，更多是結構性發(fā)力，政策重心在穩(wěn)預期、擴內(nèi)需和強科技。

“由于對經(jīng)濟形勢判斷符合預期，政策并未轉(zhuǎn)向。其中，貨幣和財政等總量政策的表述不變，依舊是穩(wěn)增長、寬財政、松貨幣的組合。更強調(diào)形成合力，結構性工具精準發(fā)力可期?！比A鑫證券進一步指出。

申萬宏源證券研報也分析稱，財政貨幣方面，會議呵護需求復蘇。其中，財政方面，會議對財政政策的表述和兩會保持一致，均為“積極的財政政策要加力提效”，當前財政更重要的可能是研究出臺增加居民收入的政策。

“貨幣方面，對流動性的呵護仍將延續(xù)，可關注后續(xù)降準空間。會議維持‘穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力’的表述，因此保持7月或8月再次降準25BP的判斷不變?！鄙耆f宏源證券進一步指出。

此外，申萬宏源證券分析稱，會議在后續(xù)政策部署方面，將供給側政策表態(tài)明顯提前，相較于兩會表態(tài)，新增強調(diào)“要加快建設以實體經(jīng)濟為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，既要逆勢而上，在短板領域加快突破，也要順勢而為，在優(yōu)勢領域做大做強。”政策方向因而也由兩會時更注重需求，轉(zhuǎn)變?yōu)楫斍案⒅毓┙o側。

不過，紅塔證券研究所所長、首席經(jīng)濟學家李奇霖在研報中強調(diào)，盡管短期經(jīng)濟刺激政策不會退出，但經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量仍然是第一位的，政策加碼預期是降溫的，博弈政策放松預期的勝率不高。

A股有望乘勢而上

對于會議的相關表述，資本市場將會如何反應呢？

華鑫證券判斷，當前經(jīng)濟延續(xù)修復、政策尚未轉(zhuǎn)向，隨著業(yè)績利空釋放，及節(jié)后美聯(lián)儲加息周期結束，在增量資金可期的背景中，震蕩整固后的A股，有望乘勢而上。

“近期A股市場快輪動、快止盈的行為，很大程度上反映投資者風險偏好不高，對經(jīng)濟修復的持續(xù)性存在疑慮。本次會議明確內(nèi)生動力需要增強，強調(diào)重點群體穩(wěn)就業(yè)，或在一定程度上緩和政策不確定性風險?！比A泰證券研報進一步指出，“總量支持不急轉(zhuǎn)彎，或有助于提振A股風險溢價?！?/p>

當前A股市場行業(yè)快速輪動的大背景中，會議過后投資者該如何配置呢？

盤面上看，4月A股行業(yè)輪動速度進一步提升，計算機、半導體、家電、保險分別作為主題成長、順周期成長、順周期價值、深度價值的代表，在1個月內(nèi)出現(xiàn)了四段輪動。

“會議重點工作任務部署中，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、擴大內(nèi)需和兩個毫不動搖，依然是全年前三項建設目標，與3月政府工作報告基本保持一致。對應到A股，科技、消費、中字頭三條政策主線資產(chǎn)，或仍有支持。”華泰證券稱。