民生證券 視覺中國(guó) 資料圖

民生證券股份有限公司（下稱“民生證券”）34.71億股股權(quán)去向落定。

3月15日13時(shí)，泛?？毓晒煞萦邢薰荆ㄏ路Q“泛海控股”，000046.SZ）所持的34.71億股民生證券股權(quán)拍賣結(jié)果出爐，經(jīng)過162次輪番出價(jià)，國(guó)聯(lián)證券股份有限公司（國(guó)聯(lián)證券，601456.SH，01456.HK）的大股東無錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（下稱“國(guó)聯(lián)集團(tuán)”）最終以91.05億元的價(jià)格競(jìng)拍成功。

澎湃新聞?dòng)浾邷y(cè)算顯示，民生證券股權(quán)的本次拍賣成交價(jià)，較起拍價(jià)增長(zhǎng)明顯。按58.65億元的起拍價(jià)計(jì)算，34.71億股民生證券股權(quán)每股折合1.69元。按最終競(jìng)拍價(jià)測(cè)算，每股折合2.62元。

本次參與民生證券股權(quán)拍賣的，還包括東吳證券股份有限公司（下稱“東吳證券”，601555.SH）和浙商證券股份有限公司（下稱“浙商證券”，601878.SH），3月13日晚間，兩家券商在拍賣前夜發(fā)布公告加入本次競(jìng)拍。

此外，國(guó)聯(lián)集團(tuán)本次競(jìng)拍成功的34.71億股民生證券股權(quán)，待后續(xù)法院裁定并完成最終成交后，國(guó)聯(lián)集團(tuán)將取代泛?？毓?，成為民生證券的第一大股東。不過，本次拍賣的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告顯示，泛?？毓珊嫌?jì)持有民生證券35.55億股，因此后續(xù)股份交割完成后，泛?？毓扇詫⒊钟屑s8396.73萬股民生證券股份，按民生證券現(xiàn)有股東持股數(shù)量排名，將從第1位降至第27位。

值得一提的是，國(guó)聯(lián)證券此前已嘗試過合并其他券商。2020年9月，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布公告稱，擬換股吸收合并國(guó)金證券股份有限公司（下稱“國(guó)金證券”，600109），不過該合并事項(xiàng)于當(dāng)年10月份告吹。

截至3月15日記者發(fā)稿，國(guó)聯(lián)證券午后直線拉升大漲6.82%，報(bào)11.12元/股。國(guó)聯(lián)證券港股漲3.48%報(bào)3.87港元/股，午后一度漲逾8%。

京東拍賣網(wǎng)站信息顯示，經(jīng)公開競(jìng)價(jià)，競(jìng)買人無錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（競(jìng)買代碼：164026489），在京東網(wǎng)拍平臺(tái)以最高應(yīng)價(jià)競(jìng)得本拍賣標(biāo)的“民生證券股份有限公司347066.67萬股股權(quán)”，拍賣成交價(jià)為91.05億元。

京東拍賣網(wǎng)站進(jìn)一步指出，拍賣標(biāo)的最終成交，以山東省濟(jì)南市中級(jí)人民法院出具的法院裁定為準(zhǔn)。

泛?？毓伤值?4.71億股民生證券股權(quán)，3月14日10時(shí)正式開拍，起拍價(jià)為58.65億元，保證金5億元，加價(jià)幅度為2000萬元。

本次競(jìng)拍中，代碼為164289789、164026489、164639289的三位買家輪番加價(jià)，共計(jì)出價(jià)162次，最高價(jià)為91.05億元。本次拍賣累計(jì)延時(shí)共157次，京東拍賣平臺(tái)圍觀人數(shù)逾35萬人次。

本次拍賣中，民生證券股權(quán)溢價(jià)明顯。澎湃新聞?dòng)浾邷y(cè)算顯示，按58.65億元的起拍價(jià)計(jì)算，34.71億股民生證券股權(quán)每股折合1.69元。按最終競(jìng)拍價(jià)測(cè)算，每股折合2.62元每股。

國(guó)聯(lián)集團(tuán)為國(guó)聯(lián)證券大股東

官網(wǎng)資料顯示，競(jìng)拍民生證券股權(quán)成功的國(guó)聯(lián)集團(tuán)，成立于1999年5月8日，前身為設(shè)立于1992年的無錫市國(guó)有資產(chǎn)投資開發(fā)總公司，是市政府出資設(shè)立的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)和授權(quán)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)企業(yè)（與國(guó)發(fā)資本一體化運(yùn)營(yíng)），注冊(cè)資本83.91億元。

2022年，國(guó)聯(lián)集團(tuán)完成營(yíng)業(yè)收入247億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額37億元。截至2022年末，該集團(tuán)總資產(chǎn)1820億元，凈資產(chǎn)513億元。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，天眼查顯示，無錫市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)持有國(guó)聯(lián)集團(tuán)61.23%股權(quán)。此外，無錫市國(guó)發(fā)資本運(yùn)營(yíng)有限公司、江蘇省財(cái)政廳分別持有國(guó)聯(lián)集團(tuán)32.09%、6.67%股權(quán)。

業(yè)務(wù)方面，國(guó)聯(lián)集團(tuán)基本形成了金融服務(wù)、實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資運(yùn)作三大領(lǐng)域。金融服務(wù)方面，此次競(jìng)得民生證券股權(quán)前，國(guó)聯(lián)集團(tuán)已是國(guó)聯(lián)證券股份有限公司（簡(jiǎn)稱“國(guó)聯(lián)證券”，601456.SH、01456.HK）控股股東。

國(guó)聯(lián)集團(tuán)向澎湃新聞表示，此次通過司法拍賣摘牌取得民生證券股權(quán)，一是貫徹落實(shí)長(zhǎng)三角一體化發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措。通過民生證券建設(shè)無錫-上海兩地協(xié)同發(fā)展的平臺(tái)，發(fā)揮上海、無錫金融運(yùn)營(yíng)中心作用，深度對(duì)接融入上海區(qū)域發(fā)展，樹立長(zhǎng)三角金融一體化標(biāo)桿，助力無錫打造上海大都市圈戰(zhàn)略支點(diǎn)城市。

國(guó)聯(lián)集團(tuán)介紹道，二是發(fā)揮金融支撐功能服務(wù)地方發(fā)展的有效途徑。按照無錫市委、市政府有關(guān)“產(chǎn)業(yè)強(qiáng)市”的戰(zhàn)略部署，充分發(fā)揮民生證券“投行+投資”等功能優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步優(yōu)化無錫區(qū)域融資結(jié)構(gòu)，有效支持地方招引培育優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，幫助企業(yè)通過上市等途徑提升價(jià)值，助力無錫產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

“三是謀求國(guó)聯(lián)集團(tuán)做大做強(qiáng)的創(chuàng)新手段?！眹?guó)聯(lián)集團(tuán)稱，民生證券與國(guó)聯(lián)集團(tuán)證券、投資等業(yè)務(wù)高度互補(bǔ)，通過強(qiáng)化資源整合和業(yè)務(wù)協(xié)同，推動(dòng)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展，加快打造國(guó)內(nèi)一流的地方綜合性國(guó)企集團(tuán)，有效提升集團(tuán)整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)影響力。

目前，國(guó)聯(lián)集團(tuán)是國(guó)聯(lián)證券的大股東。國(guó)聯(lián)證券2022年三季報(bào)顯示，國(guó)聯(lián)集團(tuán)直接持有國(guó)聯(lián)證券19.21%股份，并通過其控制的國(guó)聯(lián)信托股份有限公司、無錫市國(guó)聯(lián)地方電力有限公司、無錫民生投資有限公司、無錫一棉紡織集團(tuán)有限公司、無錫華光環(huán)保能源集團(tuán)股份有限公司間接持有本公司29.40%股份，合計(jì)持有該公司48.60%股份。

官網(wǎng)信息顯示，國(guó)聯(lián)證券創(chuàng)立于1992年11月，前身為無錫市證券公司，現(xiàn)擁有華英證券有限責(zé)任公司、國(guó)聯(lián)通寶資本投資有限責(zé)任公司、無錫國(guó)聯(lián)創(chuàng)新投資有限公司、國(guó)聯(lián)證券（香港）有限公司四家子公司，參股中?；稹?/p>

國(guó)聯(lián)證券三季報(bào)顯示，該公司在2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.55億元，同比（較上年同期）增加0.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.44億元，同比微降2.03%。

值得一提的是，不久前的2月，國(guó)聯(lián)證券剛剛收購了中融基金管理有限公司75.5%股權(quán)。該公司分別與上海融晟投資有限公司、中融國(guó)際信托有限公司簽署相關(guān)協(xié)議，收購其所持有的中融基金24.5%、51%股權(quán)。

泛?？毓伤置裆C券股權(quán)被拍賣因合同糾紛

泛?？毓伤值?4.71億股民生證券股權(quán)被拍賣，緣于一起合同糾紛。

2023年2月3日，泛海控股曾披露了與煙臺(tái)山高弘灝投資中心（有限合伙）（原債權(quán)人山東高速環(huán)球融資租賃有限公司，下稱“煙臺(tái)山高”）的訴訟進(jìn)展情況。公告稱，泛海控股的控股子公司武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司（下稱“武漢公司”）與煙臺(tái)山高發(fā)生合同糾紛，煙臺(tái)山高向湖北省武漢市中級(jí)人民法院申請(qǐng)了強(qiáng)制執(zhí)行。后煙臺(tái)山高因此合同糾紛將泛海控股、泛?？毓煽毓勺庸旧蜿柗汉＝ㄔO(shè)投資有限公司（下稱“沈陽公司”）訴至山東省濟(jì)南市中級(jí)人民法院。

泛?？毓杀藭r(shí)公告進(jìn)一步指出，今年2月2日，泛?？毓墒盏綕?jì)南中院作出的《執(zhí)行裁定書》和《拍賣通知》，主要內(nèi)容為：濟(jì)南中院擬于2023年3月14日10時(shí)至2023年3月15日10時(shí)止（延時(shí)的除外）在京東司法拍賣平臺(tái)拍賣被執(zhí)行人泛?？毓沙钟械拿裆C券約34.7億股股權(quán)。

值得關(guān)注的是，民生證券股權(quán)在拍賣前，曾出現(xiàn)一定變數(shù)。

3月13日，泛?？毓砂l(fā)布了《訴訟進(jìn)展公告》，稱3月10日，公司收到濟(jì)南中院送達(dá)的法律文書，案外人北京獅王資產(chǎn)管理有限公司依據(jù)相關(guān)規(guī)定，向濟(jì)南中院提出案外人異議，申請(qǐng)法院中止對(duì)登記在公司名下的民生證券2億股股權(quán)的執(zhí)行。

民生證券近三年業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

民生證券股權(quán)的拍賣，吸引到國(guó)聯(lián)集團(tuán)、東吳證券、浙商證券的同時(shí)參與，并出現(xiàn)不斷加價(jià)，與其業(yè)績(jī)的良好表現(xiàn)分不開關(guān)系。

雖然大股東泛?？毓山陙韨鶆?wù)纏身并出現(xiàn)持續(xù)虧損，但民生證券近3年的業(yè)績(jī)?nèi)匀粚?shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)。

Wind資料顯示，2019年至2021年，民生證券營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)26.88億元、36.32億元、47.26億元，同比分別增長(zhǎng)84.28%、35.13%、30.12%。

歸母凈利潤(rùn)方面，2019年至2021年，民生證券分別實(shí)現(xiàn)5.32億元、9.19億元、12.23億元，同比分別增長(zhǎng)461.08%、72.74%、33.17%。

反觀泛?？毓?，2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)顯示，公司2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約70億元至100億元，2021年同期虧損約112.54億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損為57億元至87億元，2021年同期虧損約99.24億元。

官網(wǎng)資料顯示，民生證券成立于1986年，注冊(cè)資本為114.56億元。公司具備證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷與保薦等全牌照業(yè)務(wù)資格，是中國(guó)成立最早的證券公司之一。

目前，民生證券在北京、上海、深圳、廣州、鄭州等地設(shè)立了80余家分支機(jī)構(gòu)，控股并管理著四家子公司，分別為：民生期貨有限公司、民生股權(quán)投資基金管理有限公司、民生證券投資有限公司和民生基金管理有限公司。

民生證券官網(wǎng)資料顯示，目前持股比例在5%以上的股東，分別為泛?？毓珊蜕虾柸髽I(yè)管理有限公司，持股比例分別為31.03%、13.49%。

曾嘗試換股吸收國(guó)金證券

2020年，國(guó)聯(lián)證券曾嘗試過合并國(guó)金證券。

當(dāng)年9月20日，國(guó)聯(lián)證券與國(guó)金證券雙雙發(fā)布合并公告，表示本次合并中，國(guó)聯(lián)證券擬受讓長(zhǎng)沙涌金（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)沙涌金”）持有的國(guó)金證券約7.82%的股份。同時(shí)，國(guó)聯(lián)證券與國(guó)金證券正在籌劃由國(guó)聯(lián)證券向國(guó)金證券全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并國(guó)金證券。

不過，2020年10月12日，該合并事項(xiàng)便告吹。國(guó)聯(lián)證券與國(guó)金證券彼時(shí)均發(fā)布公告稱，終止籌劃重大資產(chǎn)重組。此外，兩家公司還承諾，自公告披露之日起1個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組。

對(duì)于國(guó)聯(lián)證券合并國(guó)金證券事項(xiàng)終止的原因，國(guó)聯(lián)證券當(dāng)時(shí)在公告中指出，本次重大資產(chǎn)重組籌劃自啟動(dòng)以來，公司及相關(guān)各方積極推動(dòng)本次重大資產(chǎn)重組的相關(guān)工作，與本次重大資產(chǎn)重組有關(guān)各方進(jìn)行了積極磋商、反復(fù)探討和溝通。由于交易相關(guān)方未能就本次重大資產(chǎn)重組方案的部分核心條款達(dá)成一致意見，經(jīng)認(rèn)真研究相關(guān)各方意見并與交易相關(guān)方協(xié)商一致，為切實(shí)維護(hù)上市公司及廣大投資者利益，交易相關(guān)方審慎研究決定終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。同時(shí)，《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》《吸收合并意向協(xié)議》自動(dòng)終止，各方均不承擔(dān)違約責(zé)任。

國(guó)金證券彼時(shí)公告同時(shí)稱，終止籌劃本次重大事項(xiàng)的原因，為交易相關(guān)方未能就合并方案的部分核心條款達(dá)成一致意見。

不過，值得關(guān)注的是，2020年9月25日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬表示，對(duì)于國(guó)聯(lián)證券收購國(guó)金證券交易信息泄露一事，證監(jiān)會(huì)已根據(jù)相關(guān)規(guī)定要求公司自查，要求公司提交內(nèi)幕信息知情人的名單，已啟動(dòng)核查程序。

9月20日，國(guó)聯(lián)證券與國(guó)金證券的合并事宜正式確認(rèn)。不過，耐人尋味的是，早在9月18日，國(guó)聯(lián)證券與國(guó)金證券便雙雙漲停。