“60億私募睿策投資打算清盤產(chǎn)品”的消息，刷爆了私募圈。

“（公司）電話都快打爆了，已經(jīng)不想接了?！币晃活２咄顿Y的內(nèi)部人士這樣說。

4月25日，北京睿策投資管理有限公司董事長黃明在接受澎湃新聞記者采訪時也顯得有些無奈：“這份公告其實(shí)13號就已經(jīng)發(fā)出來了，不知道為什么今天（4月25日）突然大家都開始關(guān)注?！?/p>

黃明所說的公告指的是一份關(guān)于睿策投資即將清盤產(chǎn)品的投資者告知書。

北京睿策投資在發(fā)給投資人和合作伙伴的告知書中稱，該所有公開發(fā)行產(chǎn)品為股票多策略主動管理型投資產(chǎn)品，現(xiàn)由于睿策投資發(fā)展及投資策略轉(zhuǎn)型需要，公司未來將全面采取量化對沖投資策略，而現(xiàn)有產(chǎn)品的投資范圍與設(shè)置結(jié)構(gòu)已無法滿足未來量化對沖策略的投資運(yùn)作需求，根據(jù)公司投資管理模式調(diào)整，睿策產(chǎn)品擬于近期進(jìn)行產(chǎn)品終止操作。

中國證券基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，睿策投資成立于2010年，旗下備案產(chǎn)品有20只。睿策投資的規(guī)模大概在30到70億之間，一是私募證券基金（顧問管理）規(guī)模在20億-50億，二是私募證券基金（自主發(fā)行）規(guī)模在10億-20億元。黃明介紹稱，清盤涉及規(guī)模差不多50多億元。

根據(jù)公告，睿策投資此時選擇清盤的原因在于想做量化投資。

“睿策的特點(diǎn)就是把控制回撤擺在第一號位置。用多頭來控制回撤，它肯定是一個極其痛苦極其累、極其耗體力的過程，經(jīng)常市場波動大，你就被逼著把倉位打下來。倉位下來了，假如市場突然快速反彈，收益就比較有限。所以多頭控制想穩(wěn)健，其實(shí)本來就是很難做的，我覺得量化就更自然一點(diǎn)?！秉S明如是對澎湃新聞記者解釋。

為什么現(xiàn)有產(chǎn)品的投資范圍與設(shè)置結(jié)構(gòu)已無法滿足未來量化對沖策略的投資運(yùn)作需求？

黃明表示，現(xiàn)有的平臺無法做量化是因?yàn)槎际亲叩男磐型ǖ?，信托約束比較大，有些量化對沖工具都不讓用，嚴(yán)重妨礙了做量化，“我們要選擇一個新的平臺，對沖會比較容易些。而且在信托平臺上做量化不是說把合同修改一下就能解決問題的，必須還要建立一個容易做量化的系統(tǒng)?！?/p>

根據(jù)中國證券基金業(yè)協(xié)會的備案情況，睿策投資此前也發(fā)布了不少量化產(chǎn)品。“以前我們量化一直都在做，有些產(chǎn)品當(dāng)初設(shè)計的時候叫量化，但發(fā)現(xiàn)光靠量化不足以滿足投資人對回報的要求，所以我們就去做多策略了。”黃明表示，現(xiàn)在對于做量化有了足夠的信心，敢去發(fā)產(chǎn)品了。

不過，對于接下來的產(chǎn)品募集規(guī)模，黃明對澎湃新聞記者表示，還是比較謹(jǐn)慎，先將規(guī)?？刂圃?0億以下。

曾押中雄安概念股

朝陽永續(xù)基金研究平臺顯示，2018年以來睿策投資的私募產(chǎn)品表現(xiàn)一般，收益率相對跑輸私募全市場指數(shù)，但還是跑贏了滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)。從最大回撤率2.08%這個數(shù)值來看，也相對平穩(wěn)。

睿策投資旗下產(chǎn)品眾多，目前存續(xù)產(chǎn)品達(dá)74只。而從近三年的收益率來看，還是大幅跑贏了私募全市場和滬深300指數(shù)收益率。代表產(chǎn)品中信信托—睿策1期成立以來收益率達(dá)218.02%，最大回撤為23.91%。

相對更為知名的是，睿策投資此前對雄安概念股的投資。

2017年3月底的數(shù)據(jù)顯示，睿策旗下產(chǎn)品現(xiàn)身嘉寓股份、飛天誠信2只個股的前十大流通股東。睿策多策略一期私募基金持有雄安概念股嘉寓股份490.05萬股，是新進(jìn)股東。

2016年9月底的數(shù)據(jù)顯示，睿策旗下多只產(chǎn)品買了巨力索具(002342)、京漢股份，分別持倉711.93萬股、334.63萬股。其中，京漢股份是知名雄安概念股。

也正是在這段時間，睿策投資的產(chǎn)品的凈值曲線出現(xiàn)了大幅度的攀升。此后，睿策投資旗下產(chǎn)品的凈值就一直比較平穩(wěn)，未出現(xiàn)較大波動。

仍看好A股市場

在談到清盤的后續(xù)安排時，黃明介紹，目前需要清倉的股票已全部清倉完畢，走完流程后投資人就能得到所有的凈值，極少數(shù)的停牌股復(fù)牌之后再回到投資人的賬戶，“這個會有一定的流程，需要兩三個禮拜，13號我們就跟渠道開始談了，5月中旬差不多能全部結(jié)束。”

從此前的公開報道來看，黃明相對比較低調(diào)，被譽(yù)為“學(xué)術(shù)派”代表。一位第三方機(jī)構(gòu)人士表示，此前想邀請黃明做路演屢次被拒。

據(jù)公開資料介紹，黃明任美國康奈爾大學(xué)金融學(xué)終身教授、中歐國際工商學(xué)院金融學(xué)兼職教授，曾任斯坦福大學(xué)副教授、芝加哥大學(xué)商學(xué)院助理教授、長江商學(xué)院副院長、上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長。

目前能看到的公開報道要追溯到2015年，他在某個頒獎活動的演講中表示，A股要想生存下來，需要有幾個板你必須有：第一個板，研究基本面，企業(yè)和行業(yè)的基本面。第二個板，解讀政策。第三，研究心理波動，做行為金融學(xué)。第四，保持持續(xù)的創(chuàng)新和研發(fā)。

對此，黃明對澎湃新聞記者解釋是因?yàn)閴毫艽螅骸肮芾硗顿Y人的資金是一件壓力很大的事，你整天就盯著市場的波動研究，這些東西就得花很多時間，還要帶學(xué)生教課。所以實(shí)在是沒有能量花時間去接受采訪?！?/p>

有不少市場聲音指出，睿策投資之所以清盤，最根本的原因還是基于對后市A股行情的不樂觀，才從純股票多頭轉(zhuǎn)量化投資策略，并且控制規(guī)模。對此，黃明堅決否認(rèn)：“我不評論別人的觀點(diǎn)，只重復(fù)我的看法：我們對中國經(jīng)濟(jì)與A股市場有信心?！彼瑫r稱，接下來的量化產(chǎn)品會對對沖指數(shù)，跟蹤中證500指數(shù)。