3月28日，中國(guó)國(guó)際航空股份有限公司（中國(guó)國(guó)航，601111.SH）發(fā)布2017年業(yè)績(jī)報(bào)告，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1213.63億元，同比增長(zhǎng)7.71%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)72.40億元，同比增長(zhǎng)6.26%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)72.26億元，同比增長(zhǎng)17.10%。

在業(yè)務(wù)表現(xiàn)方面，國(guó)航2017年客座率達(dá)81.14%，較2016年的80.68%有所提升?？捎米铮ˋSK）達(dá)2478.15億，同比增長(zhǎng)6.26%；客運(yùn)總周轉(zhuǎn)量達(dá)2010.78億收入客公里，同比增長(zhǎng)6.87%。

值得注意的是，國(guó)航在2017年四季度還獲得了證金公司的增持，至2017年年底證金公司對(duì)國(guó)航的持股從當(dāng)年三季度的2.65%，上升至3.46%。

航油成本增幅近30%，董秘：今后燃油附加費(fèi)會(huì)逐步淡化

2017年，國(guó)航航油成本達(dá)284.09億元，同比增加64.27億元，增幅達(dá)29.24%。國(guó)航投資者關(guān)系總經(jīng)理卞紅在業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)上表示，其中由于平均油價(jià)上升帶來(lái)成本增加51億元，由于用油量增加帶來(lái)成本增加13億元。

國(guó)航在財(cái)報(bào)中表示，航油成本為集團(tuán)主要的運(yùn)行成本之一，業(yè)績(jī)受航油價(jià)格波動(dòng)的影響較大，具體而言，2017 年在其他變量維持不變的情況下，當(dāng)平均航油價(jià)格上升或下降 5%，國(guó)航的航油成本將上升或下降約14.20億元。國(guó)航預(yù)計(jì)，未來(lái)油價(jià)仍存在一定的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

此前據(jù)彭博社報(bào)道，中國(guó)民航局和發(fā)改委正在研究對(duì)燃油附加費(fèi)征收機(jī)制進(jìn)行改革，可能取消對(duì)市場(chǎng)定價(jià)航線征收燃油附加費(fèi)。

對(duì)此，國(guó)航董事會(huì)秘書(shū)周峰對(duì)燃油附加費(fèi)表達(dá)了自己的觀點(diǎn)稱(chēng)，“現(xiàn)在，燃油附加費(fèi)是基于突發(fā)性油價(jià)高企后對(duì)成本的一種補(bǔ)償性對(duì)沖，但是作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)來(lái)講，永遠(yuǎn)是含在價(jià)格里面，今后這個(gè)（指燃油附加費(fèi)）一定會(huì)逐步淡化。”

“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的靈魂就是價(jià)格，價(jià)格如果沒(méi)有敏感性，沒(méi)有辦法傳導(dǎo)市場(chǎng)的訊息?！敝芊灞硎?，從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上來(lái)講，燃油附加費(fèi)不應(yīng)該是一種很長(zhǎng)期的政策，因?yàn)閮r(jià)格中含還是不含燃油附加費(fèi)，是供需決定的，不是由政策來(lái)定。

對(duì)于目前還保有燃油附加費(fèi)，周峰表示，因?yàn)樵扔推返膬r(jià)格波動(dòng)不是線性的，所以肯定要有一些政策性的補(bǔ)貼。而如果一直是線性變化，他判斷，燃油附加費(fèi)的意義可能不會(huì)那么大，“會(huì)回歸到價(jià)格本身里”。

周峰稱(chēng)，“每次油價(jià)高企，國(guó)資委就打電話問(wèn)我們，燃油附加費(fèi)能對(duì)沖你們多大成本，我說(shuō)這個(gè)事情很復(fù)雜，原來(lái)基本的邏輯是60%-70%能對(duì)沖，但這個(gè)肯定不是一種很常規(guī)的方式。”

新航季或?qū)嵤┬缕眱r(jià)調(diào)整方案，干線調(diào)整對(duì)收入影響大

目前，國(guó)內(nèi)航空公司公務(wù)/頭等艙票價(jià)定價(jià)在2010年已放開(kāi)，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)定價(jià)。

經(jīng)濟(jì)艙的票價(jià)也從今年3月底開(kāi)始有望在更大范圍實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)調(diào)節(jié)。1月5日，民航局和國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)民航國(guó)內(nèi)航空旅客運(yùn)輸價(jià)格有關(guān)問(wèn)題的通知》，新增實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)的國(guó)內(nèi)航線達(dá)306條，其中涉及眾多熱門(mén)航線，包括北京、上海、廣州、深圳的往返航線，以及國(guó)內(nèi)熱門(mén)城市和重點(diǎn)省會(huì)城市間的往返航線。

國(guó)航在年報(bào)中表示，在2017年準(zhǔn)確把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，積極踐行價(jià)格優(yōu)先策略，調(diào)整64 條國(guó)內(nèi)航線公布票價(jià)水平，全年增收約 9.21億元。

對(duì)此，國(guó)航市場(chǎng)部總經(jīng)理羅勇在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上明確表示，2018年國(guó)航調(diào)價(jià)的特點(diǎn)是，調(diào)價(jià)范圍比去年寬，“去年是與800公里高鐵競(jìng)爭(zhēng)的航線，今年是另外一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

羅勇介紹，今年相關(guān)航線價(jià)格的調(diào)整會(huì)對(duì)今年收入的影響大一些，因?yàn)橛懈删€包括在內(nèi)，“客戶(hù)對(duì)干線價(jià)格的敏感度沒(méi)有那么高，需求也比較旺盛，所以帶來(lái)的收入也更大一些。如果能調(diào)的話是這么一個(gè)情況?！?/p>

不過(guò)，羅勇表示，雖然目前政策有了，但實(shí)施細(xì)則還沒(méi)有指定。據(jù)他了解，目前國(guó)內(nèi)航空公司都已制定了自己的符合規(guī)定的調(diào)價(jià)計(jì)劃，但還需要政府的批準(zhǔn)才能實(shí)施。若順利批復(fù)，則大致會(huì)在新的航季（3月底4月初）施行新的票價(jià)調(diào)整方案。此外，羅勇也表示，政府也可能會(huì)在調(diào)整的航線方面有額外的補(bǔ)貼。

國(guó)際航線收入收窄，未來(lái)計(jì)劃開(kāi)通2條國(guó)際快線

2017年國(guó)航的客運(yùn)收入實(shí)現(xiàn)753.81億元，同比上升6.07%。其中，國(guó)內(nèi)航線客運(yùn)收入占比60.88%，實(shí)現(xiàn)客運(yùn)收入458.93億元，同比上升8.68%；國(guó)際航線收入占比35.31%，實(shí)現(xiàn)客運(yùn)收入266.16億元，同比上升2.93%；地區(qū)航線收入占比3.8%，客運(yùn)收入出現(xiàn)下降趨勢(shì)，同比下降3.61%。此外，國(guó)際航線與地區(qū)航線的收益均出現(xiàn)下降，分別下降5.97%和4.91%。

對(duì)此，羅勇表示，2017年國(guó)航國(guó)際航線的主要問(wèn)題在于美國(guó)和澳洲運(yùn)力投入遠(yuǎn)大于需求，致使客座率下降，“美國(guó)航線去年增投談不上很大，但也大于其他航線；澳洲航線客流增長(zhǎng)大，但無(wú)法彌補(bǔ)運(yùn)力增長(zhǎng)?！?/p>

談及未來(lái)是否調(diào)低這兩條航線的票價(jià)，羅勇表示，這兩條航線已經(jīng)到了很低的低谷，所以今年運(yùn)價(jià)水平大幅度降低的可能性不大，“要保持，做到客座率提升。”

對(duì)于二三線城市航線的開(kāi)通，羅勇表示，對(duì)此國(guó)航一直很重視，之前也花了精力研究。不過(guò)，他坦言，盡管這類(lèi)城市長(zhǎng)航線的開(kāi)通對(duì)樞紐的建設(shè)有一定影響，對(duì)當(dāng)?shù)貪撛诘膰?guó)際航線的旅客會(huì)帶來(lái)一些增量，但不會(huì)有想象那么大——力度小、目的地分散、很難滿(mǎn)足公商旅客是原因。

羅勇稱(chēng)，國(guó)航目前要做的是切實(shí)改善北京樞紐的中轉(zhuǎn)質(zhì)量，改善銜接時(shí)間、中轉(zhuǎn)服務(wù)和中轉(zhuǎn)酒店等。據(jù)他透露，國(guó)航之后計(jì)劃開(kāi)通2條左右的國(guó)際快線，目的是加強(qiáng)樞紐點(diǎn)之間中轉(zhuǎn)的能力，使客人愿意到北京中轉(zhuǎn)，從而對(duì)抗一些潛在競(jìng)爭(zhēng)。

國(guó)泰航空投資損失近10億，國(guó)航否認(rèn)將增持收購(gòu)

值得注意的是，國(guó)航年報(bào)顯示，2017年投資收益中，應(yīng)占合聯(lián)營(yíng)企業(yè)本年凈損失為3.76億元，上年同期為應(yīng)占合聯(lián)營(yíng)企業(yè)凈利潤(rùn)0.22億元。年報(bào)中將原因解釋為聯(lián)營(yíng)企業(yè)國(guó)泰航空2017年虧損增加，確認(rèn)國(guó)泰航空投資損失9.86 億元，損失同比增加3.27億元。

國(guó)泰航空成立于1946 年，于香港注冊(cè)成立并于香港聯(lián)合交易所上市，國(guó)航持有 29.99%股權(quán)。

2017年，國(guó)泰航空實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)業(yè)收入841.71億元，同比增長(zhǎng)4.77%。其中，航空運(yùn)輸收入781.38億元，同比增長(zhǎng)3.71%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈虧損10.89億元，同比增長(zhǎng)118.72%。

對(duì)此，國(guó)航財(cái)務(wù)部副總經(jīng)理郭麗娜在業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)上表示，2018年下半年，國(guó)泰航空將開(kāi)始實(shí)施3年的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，國(guó)航方面對(duì)其充滿(mǎn)信心，“總體來(lái)講，國(guó)泰航空去年底做了未來(lái)3年轉(zhuǎn)型計(jì)劃的修訂，體現(xiàn)了成效，應(yīng)該是預(yù)期比較好的。”

而對(duì)于未來(lái)進(jìn)一步增持國(guó)泰的可能，周峰則表示，國(guó)航在國(guó)泰航空的股權(quán)比例若達(dá)到30%就是全面要約收購(gòu)，這從規(guī)則上和技術(shù)上來(lái)講肯定是不允許的，“當(dāng)然我們也沒(méi)有說(shuō)一定要想去突破這樣一個(gè)界限，至少現(xiàn)在來(lái)講沒(méi)有這方面的計(jì)劃和考慮。此外，國(guó)航目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)當(dāng)時(shí)也做了相應(yīng)承諾?，F(xiàn)在來(lái)講，這方面一個(gè)是自身戰(zhàn)略考慮，一個(gè)確實(shí)有很多技術(shù)方面的東西?！?/p>

高鐵替代影響將趨于穩(wěn)定

截至2017年底，中國(guó)高鐵通車(chē)?yán)锍桃堰_(dá)2.5萬(wàn)公里，高鐵對(duì)航空市場(chǎng)的沖擊逐年加大。預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)鐵路里程將達(dá)到15萬(wàn)公里，其中高速鐵路3萬(wàn)公里，覆蓋80%以上的大城市；到2025年，中國(guó)鐵路里程將達(dá)到17.5萬(wàn)公里，其中高速鐵路3.8萬(wàn)公里左右。

對(duì)此，國(guó)航在年報(bào)中表示，中國(guó)高鐵進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展階段，已形成相對(duì)成熟的路網(wǎng)結(jié)構(gòu)。高鐵雖憑借票價(jià)及準(zhǔn)點(diǎn)率等優(yōu)勢(shì)對(duì)800-1000公里以?xún)?nèi)的航線具有明顯的分流影響，但航空公司通過(guò)調(diào)整航線網(wǎng)絡(luò)和布局結(jié)構(gòu)，降低了高鐵的影響。

國(guó)航方面認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，高鐵對(duì)航空公司的競(jìng)爭(zhēng)分流壓力將逐漸減弱。其中，國(guó)航國(guó)內(nèi)航線平均航距較長(zhǎng)，通過(guò)持續(xù)調(diào)整航線網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，將進(jìn)一步降低高鐵的分流影響。

而在中短程運(yùn)輸方面，國(guó)航在年報(bào)中表示，高鐵以高頻次、低票價(jià)、準(zhǔn)時(shí)、快速、便捷、舒適成為人們出行選擇的主要方式，航空運(yùn)輸相對(duì)處于劣勢(shì)。短期來(lái)看，高鐵既有線路在實(shí)施跨線經(jīng)營(yíng)、整體提速、增加頻次、延長(zhǎng)運(yùn)營(yíng)時(shí)間等措施后加劇了對(duì)航空的分流；長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，高鐵將改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)地理版圖，高鐵與民航的競(jìng)合關(guān)系將使空鐵聯(lián)運(yùn)成為打造國(guó)際樞紐的有力支撐。