“2022年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)?lì)C給金融危機(jī)相關(guān)研究，一定程度上提示當(dāng)下全球要更加重視銀行業(yè)的健康問題?！?0月10日，上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院實(shí)踐教授、曾任美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的胡捷如是說。

胡捷是在參與澎湃新聞2022年諾貝爾獎(jiǎng)系列直播，對(duì)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮進(jìn)行實(shí)時(shí)解讀時(shí)作出的上述表述。

2022年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予給了美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克、芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院教授Douglas W. Diamond、圣路易斯華盛頓大學(xué)教授Philip H. Dybvig等3名美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，表彰他們對(duì)銀行和金融危機(jī)的研究。

胡捷表示，今年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)?lì)C給金融危機(jī)相關(guān)研究，讓銀行業(yè)的健康問題得到了進(jìn)一步的關(guān)注和重視。同時(shí)，也提示金融業(yè)特別是銀行業(yè)，要未雨綢繆，來迎接接下來的多項(xiàng)挑戰(zhàn)。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系作為現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)體系之一，也可以借鑒今年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的學(xué)術(shù)成果和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。”胡捷強(qiáng)調(diào)。

胡捷指出，一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入了三期疊加的階段，目前國(guó)內(nèi)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)，正處在轉(zhuǎn)型期。

“另一方面，隨著世界進(jìn)入全球化2.0時(shí)代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨供應(yīng)鏈布局重新調(diào)整等情況。同時(shí)，當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)也面臨一些不確定性因素的擾動(dòng)。而所有令經(jīng)濟(jì)形勢(shì)困擾的情況，最終都會(huì)投射到金融體系上?！焙葸M(jìn)一步指出。

胡捷強(qiáng)調(diào)，所有現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體，央行和金融體系的工作原理是類似的。因此，國(guó)內(nèi)外所有銀行都同樣有脆弱性，同樣中外所有的央行也都具備同樣的潛力，可以在必要的時(shí)候去緩解銀行可能面臨的流動(dòng)性危機(jī)。

“例如，伯南克在處理2008年的全球金融危機(jī)時(shí)，便救活了不少那些不該倒閉的金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行。具體而言，央行（美聯(lián)儲(chǔ)）以量化寬松為代表的操作，把銀行等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)買過來，而那些流動(dòng)性不佳的資產(chǎn)就變成了現(xiàn)金，免除了資金鏈斷裂的威脅。”胡捷解釋說。

胡捷表示，央行作為最終貸款人，是具備救助能力的。但該不該做、敢不敢做，并非每個(gè)人都會(huì)做出同樣的判斷和選擇。而伯南克對(duì)于大蕭條的研究，給了他一個(gè)非常堅(jiān)定的信念：危機(jī)時(shí)刻央行應(yīng)該毫不猶豫地出手，為金融體系提供流動(dòng)性。

“在更早的美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，彼時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)采取了自由放任的態(tài)度，導(dǎo)致當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)危機(jī)疊加金融危機(jī)，銀行出現(xiàn)批量倒閉。由于美聯(lián)儲(chǔ)沒有積極地向這些銀行施以援手注入流動(dòng)性，使得很多銀行，其中包括不少經(jīng)營(yíng)本身并沒有太大問題的銀行，都由于流動(dòng)性枯竭而倒閉。進(jìn)一步加深了經(jīng)濟(jì)體系受到的創(chuàng)傷，令經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的周期大大延長(zhǎng)?！焙菡f。

不過，胡捷也指出，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)2008年金融危機(jī)時(shí)決定向金融體系注入流動(dòng)性，各界有一些質(zhì)疑。例如擔(dān)心經(jīng)濟(jì)體系有太多的貨幣，從而導(dǎo)致通脹，以及擔(dān)憂助長(zhǎng)金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)等。

“整體來看，伯南克主導(dǎo)的那一輪救市，并沒有引起高通脹，至少在消費(fèi)品價(jià)格上是沒有的。觀察美元廣義貨幣M2發(fā)行量，從2008年到2019年，M2的年增長(zhǎng)大都在個(gè)位數(shù)，并沒有跟隨央行基礎(chǔ)貨幣同速增長(zhǎng)。就是說，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣注入金融機(jī)構(gòu)之后，金融機(jī)構(gòu)并沒有基于新獲得的現(xiàn)金做更多的貸款，因此沒有更多的派生貨幣產(chǎn)生?！?胡捷表示。

胡捷說，伯南克在學(xué)術(shù)上獲得2022年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，說明他作為美聯(lián)儲(chǔ)主席，在處理2008年那次前所未有的全球金融危機(jī)實(shí)踐中，他的應(yīng)對(duì)是非常好的。