亂象頻生的*ST華澤（000693），讓持有它的基金絕望。

2月2日，華商基金公告稱，2018年1月5日起，華商基金已對旗下基金持有的*ST華澤按照6.25元予以估值。根據(jù)“*ST華澤”于2018年1月27日、2018年2月1日披露的相關(guān)公告，為確保本公司持有該股票的基金估值公允、合理，更好地維護(hù)基金份額持有人利益，經(jīng)與托管銀行協(xié)商一致，決定自2018年2月1日起，對公司旗下基金持有的“*ST華澤”股票進(jìn)一步進(jìn)行估值調(diào)整，調(diào)整后的估值價格為0.55元。

相比停牌前最后一個交易日——2016年2月29日的收盤價12.5元/股，華商基金給出的0.55元估值，相當(dāng)于是預(yù)計(jì)*ST華澤要收出61個跌停板。

這也讓*ST華澤正式加入與*ST海潤（600401）爭奪2018年首只退市股的隊(duì)列。因?yàn)榘凑諟顑墒小耙辉耸蟹▌t”的規(guī)則，A股上市公司的股票出現(xiàn)連續(xù)20個交易日平均收盤價低于1元的，立即無條件“終止上市”。

目前，A股的連續(xù)跌停紀(jì)錄，由ST保千里（600074）在持續(xù)刷新（目前為25個跌停）。

對于基金公司為什么要在股票停牌期間下調(diào)估值，一位私募基金經(jīng)理向澎湃新聞（www.nxos.com.cn）表示，一方面，部分基金重倉股因重組等原因長期停牌，若持股價格在基金凈值估算中一直按停牌前價格計(jì)算，一旦在股票停牌期間全市場大幅下跌，那么停牌個股復(fù)牌后大概率會大幅補(bǔ)跌，屆時基金凈值就將出現(xiàn)大幅下跌，對基金凈值造成瞬間沖擊。另一方面，不少基民因擔(dān)心復(fù)牌后基金凈值下跌而提前贖回基金，這可能會對基金持有人利益不公，因?yàn)閺?fù)牌前贖回的基金持有人能以較高的價格贖回，而對持有至復(fù)牌之后的持有人造成損失，所以基金應(yīng)對停牌且對凈值產(chǎn)生較大影響的股票進(jìn)行估值調(diào)整。

因此，根據(jù)證監(jiān)會2008年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》有關(guān)規(guī)定，持有停牌股的基金，如果最近經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大變化，或者股票本身發(fā)生重大事件，使?jié)撛诠乐嫡{(diào)整對前一估值日的基金資產(chǎn)凈值影響在0.25%以上，應(yīng)參考類似投資品種的現(xiàn)行市價及重大變化等因素，調(diào)整最近交易市價，確定公允價值。

*ST華澤自2016年3月1日起停牌至今，停牌前一交易日收盤價為12.5元。

由于*ST華澤尚未公布2017年年報，且停牌期間股票無法交易，而公募基金在中報會披露旗下全部持股，因此作為最近一期的較為完整數(shù)據(jù)，最據(jù)有參考性。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2017年6月末，共有51個基金產(chǎn)品持有*ST華澤，其中有38只為指數(shù)型基金，另有14只主動投資基金。

主動型基金中，持股數(shù)量排名第一的是華商智能生活靈活配置混合型證券投資基金，該基金在2017年6月末持有*ST華澤100萬股，持股市值為1250萬元，占流通股比例為0.36%。

截至發(fā)稿時，除了華商基金以外，暫無其他基金公司下調(diào)*ST華澤估值。

在*ST華澤近兩年的停牌時間中，公司基本面利空消息不斷。

公司停產(chǎn)，資金枯竭，欠薪欠稅，資金被關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用，在*ST華澤的2017年半年報中，多名高管自揭家丑，質(zhì)疑財報的真實(shí)性，并要求董事會以訴訟的方式進(jìn)行追償。

將*ST華澤折騰到如今這步田地的，不是外人，正是控股股東以及實(shí)際控制人王濤、王輝以及王應(yīng)虎。此前*ST華澤前身成都聚友網(wǎng)絡(luò)曾經(jīng)在2004年、2005年、2006年連續(xù)三年虧損，遭到暫停上市，在陜西華澤鎳鈷金屬有限公司（下稱“陜西華澤”）成功借殼后，*ST華澤才最終在2014年1月10日恢復(fù)上市。

不過，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)近四年的時間，陜西華澤再次將公司推到了瀕臨退市的危險局面，而混亂的公司治理更是讓*ST華澤的后續(xù)治理變得棘手。

而華商基金公告中提及的*ST華澤發(fā)布的2個公告，分別為暫停上市風(fēng)險提示和證監(jiān)會處罰通知。

2018年1月26日晚間，*ST華澤發(fā)布公告《關(guān)于股票可能存在被實(shí)施暫停上市風(fēng)險的提示性公告》，其中提到，如本公司存在或涉嫌存在重大違反證券法律法規(guī)行為的，公司股票將可能被深圳證券交易所實(shí)施暫停上市。

2018年1月31日晚間，*ST華澤發(fā)布公告稱，收到證監(jiān)會的行政處罰決定書。

證監(jiān)會指出，華澤鈷鎳存在未按照規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金、關(guān)聯(lián)交易、提供融資擔(dān)保等情況，以及存在無效票據(jù)入賬等行為，決定對*ST華澤責(zé)令改正，給予警告并罰款60萬元；對17位高管給予警告，并各處3萬元至90萬元不等罰款，此次罰款金額共計(jì)358萬元。

而且，證監(jiān)會要求*ST華澤董事長王應(yīng)虎10年內(nèi)不得從事證券業(yè)務(wù)或者擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員職務(wù)。