當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月26日，美國做空機(jī)構(gòu)Blue Orca拋出一份做空名創(chuàng)優(yōu)品的報(bào)告。該報(bào)告直指這家零售商的高管和內(nèi)部人士秘密持有數(shù)百家門店，特許經(jīng)營的商業(yè)模式“是一個(gè)謊言”，并認(rèn)為該公司董事長通過內(nèi)部交易從上市公司套利數(shù)億美元，還指出公司營收及特許經(jīng)營費(fèi)逐年下降，謊稱了自己的商業(yè)模式，名創(chuàng)優(yōu)品并非是“輕資產(chǎn)、高利潤的獨(dú)立特許經(jīng)營模式”，其數(shù)百家門店由名創(chuàng)優(yōu)品高管或與董事長關(guān)系密切的個(gè)人秘密擁有和經(jīng)營，并非獨(dú)立特許經(jīng)營，實(shí)際利潤率要低于其市場披露的數(shù)據(jù)。

報(bào)告指出，名創(chuàng)優(yōu)品董事長葉國富通過與上市公司名創(chuàng)優(yōu)品合資建立企業(yè)，轉(zhuǎn)移了上市公司IPO時(shí)的數(shù)億元募集資金。

名創(chuàng)優(yōu)品另外四個(gè)地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目，包括一個(gè)價(jià)值100億元的物流和研發(fā)中心，并非由名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)際擁有，而是由葉國富通過一個(gè)分層的BVI離岸控股結(jié)構(gòu)控制。

收入下降、特許經(jīng)營費(fèi)用下降，以及眾多門店關(guān)閉，名創(chuàng)優(yōu)品是“衰退中的零售商”，表明這家企業(yè)正走向衰弱。

受沽空?qǐng)?bào)告的影響，名創(chuàng)優(yōu)品美股港股股價(jià)雙雙大跌。截至7月27日港股收盤，名創(chuàng)優(yōu)品港股股價(jià)大跌10.87%，報(bào)12.46港元每股，創(chuàng)港股上市以來新低。其隔夜美股收盤跌幅則達(dá)到了14.98%，報(bào)6.13美元每股。

7月27日，名創(chuàng)優(yōu)品在港交所發(fā)布自愿公告回應(yīng)稱，該報(bào)告毫無依據(jù)，且包含有關(guān)本公司資料的誤導(dǎo)性結(jié)論及詮釋。公司董事會(huì)決定成立由獨(dú)立董事徐黎黎、朱擁華及王永平所組成的獨(dú)立委員會(huì)，以監(jiān)督就該報(bào)告中相關(guān)指控所開展的獨(dú)立調(diào)查。

7月28日美股盤前，名創(chuàng)優(yōu)品在官網(wǎng)發(fā)布英文新聞稿，就美國做空機(jī)構(gòu)Blue Orca提出的三大質(zhì)疑逐一反駁，表示目前公司的內(nèi)部調(diào)查已實(shí)質(zhì)性完成，獨(dú)立調(diào)查委員會(huì)得出結(jié)論做空?qǐng)?bào)告中的相關(guān)指控毫無事實(shí)依據(jù)。

時(shí)隔兩天，名創(chuàng)優(yōu)品長文反駁做空機(jī)構(gòu)報(bào)告。名創(chuàng)優(yōu)品在新聞稿中回應(yīng)稱，這份報(bào)告中關(guān)于公司特許經(jīng)營業(yè)務(wù)模式的指控毫無依據(jù)。

名創(chuàng)優(yōu)品稱，過去，有一些名創(chuàng)合伙人曾要求公司在一些行政工作上向其提供協(xié)助，例如向當(dāng)?shù)毓ど绦姓芾聿块T辦理公司注冊。

公司部分員工可能發(fā)現(xiàn)有必要或出于便利，自發(fā)向當(dāng)?shù)刂鞴懿块T提供他們的姓名和聯(lián)系信息，這些信息進(jìn)而出現(xiàn)在名創(chuàng)合伙人門店的注冊備案上。

此外，名創(chuàng)優(yōu)品稱做空?qǐng)?bào)告中的“620多家”門店這一數(shù)據(jù)也是失實(shí)的。名創(chuàng)優(yōu)品稱，其員工按上述方式提供其姓名所涉門店數(shù)量僅占總門店數(shù)的極小一部分，目前，僅有3家名創(chuàng)合伙人的門店的注冊備案中涉及名創(chuàng)優(yōu)品基層員工的姓名。

名創(chuàng)優(yōu)品還否認(rèn)了公司管理層或其親屬的姓名出現(xiàn)在名創(chuàng)合伙人門店的注冊備案中。最后，名創(chuàng)優(yōu)品強(qiáng)調(diào)，“在任何情況下，以上所述均不表示，這些獨(dú)立經(jīng)營的門店僅僅因?yàn)楂@得公司或公司員工提供臨時(shí)性行政協(xié)助而成為本公司擁有或控制的門店。”

對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品被Blue Orca指控其董事長葉國富，稱其通過內(nèi)部交易從上市公司抽走了數(shù)億美元。這筆“可疑的”內(nèi)部交易涉及名創(chuàng)優(yōu)品與董事長葉國富成立合資公司在中國購買土地。

對(duì)此，名創(chuàng)優(yōu)品也在新聞稿中回應(yīng)稱這項(xiàng)指控也“毫無依據(jù)”。新聞稿披露，葉國富為獲得合資企業(yè)80%的股權(quán)，分別于2021年2月2日、同年2月4日及同年5月25日向合資企業(yè)注資2.23億元、3.20億元及2億元，其中2月4日的注資為葉國富通過其擁有及控制的另一家公司貸款取得。葉國富向合資企業(yè)注資合計(jì)約7.43億元，在公司收購葉國富所持合資企業(yè)股權(quán)時(shí)，獨(dú)立第三方估值師對(duì)合資企業(yè)估值超7億元，均超收購價(jià)6.95億元。

最終，名創(chuàng)優(yōu)品認(rèn)為沽空?qǐng)?bào)告對(duì)業(yè)務(wù)前景的描述毫無依據(jù)。例如，名創(chuàng)優(yōu)品降低授權(quán)費(fèi)并非名創(chuàng)優(yōu)品陷入困境的跡象，而是名創(chuàng)優(yōu)品為激勵(lì)名創(chuàng)合伙人在中國三線及以下城市開設(shè)門店而深思熟慮的戰(zhàn)略的一部分，該戰(zhàn)略獲得成功。此外，名創(chuàng)優(yōu)品在中國三線及以下城市的門店數(shù)量從2019年6月30日的806間增加到2021年12月31日的1307間。

據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品財(cái)報(bào)顯示，2019財(cái)年到2021財(cái)年，名創(chuàng)優(yōu)品營收分別達(dá)93.95億元、89.79億元和90.72億元，2020財(cái)年、2021財(cái)年?duì)I收增幅分別為-4.43％、1.03％，營收增幅較小。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2020財(cái)年，名創(chuàng)優(yōu)品每年新開門店497家、527家。名創(chuàng)優(yōu)品總門店數(shù)從2020年底的4514家達(dá)到2021年底的5045家。

雖然門店增長，營收表現(xiàn)也還可以，但2019財(cái)年到2021財(cái)年，名創(chuàng)優(yōu)品歸母凈利潤分別虧損2.94億元、2.60億元和14.29億元，長期巨額虧損難免引發(fā)外界質(zhì)疑。