美國(guó)參議院上周以51比49通過(guò)了稅改法案，而之前美國(guó)眾議院也以227票對(duì)205票通過(guò)了該稅改法案。兩個(gè)版本主要條款相同，只要參眾兩院經(jīng)協(xié)商妥協(xié)達(dá)成一個(gè)通用版本，就有望在月底提交總統(tǒng)特朗普簽字而生效成為正式法案。

這是31年來(lái)美國(guó)稅法最大的一次調(diào)整，更是2017年影響全球未來(lái)經(jīng)濟(jì)的最大事件，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也同樣面臨此法案帶來(lái)的沖擊。我們必須睜大眼睛看清美國(guó)大幅減稅的目的，積極應(yīng)對(duì)。

減稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)并非百試百靈

美國(guó)是全球第一大經(jīng)濟(jì)體，更是全球資本市場(chǎng)和全球科技經(jīng)濟(jì)的核心，在經(jīng)濟(jì)已然復(fù)蘇情況下，依然如此大幅度地削減企業(yè)稅和高收入者個(gè)稅極為反常。獨(dú)立的減稅政策不會(huì)立竿見(jiàn)影地讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，且有“劫貧濟(jì)富”之嫌，這也是參議院投票時(shí)遭到民主黨全票反對(duì)、共和黨一票反對(duì)的主因，特朗普劍鋒所指應(yīng)是極其明確。

與此同時(shí)，不是所有美國(guó)企業(yè)都需要支付所謂高昂的35%聯(lián)邦稅，美國(guó)政府責(zé)任署（GAO）統(tǒng)計(jì)只有不到三分之一的活躍企業(yè)支付聯(lián)邦稅，在各種稅收抵扣和稅收優(yōu)惠條件下，名義法定稅率并不是企業(yè)實(shí)際交付的稅率(ETR)，目前盈利的大型企業(yè)平均企業(yè)稅率為稅前凈利潤(rùn)的14%，大幅度減稅的必要性并不足。

歷史上，美國(guó)依靠前總統(tǒng)里根的“兩次大規(guī)模減稅/加息+先進(jìn)制造業(yè)+廣場(chǎng)協(xié)議”的經(jīng)濟(jì)復(fù)興計(jì)劃，在幾近衰落的“滯脹”和政治全面危機(jī)的基礎(chǔ)上孵化出長(zhǎng)達(dá)25年經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，期間創(chuàng)造的財(cái)富遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)前200年的總和。三流演員出身的里根力排眾議在這場(chǎng)“河船賭博”獲勝而成為美國(guó)最偉大的4個(gè)總統(tǒng)之一，這一起死回生的輝煌業(yè)績(jī)必然讓就任總統(tǒng)以來(lái)在國(guó)內(nèi)國(guó)外處處受阻的特朗普垂涎三尺。

里根政府的大幅度減稅將最高個(gè)人稅率從70%下降到50%再下降到28%、企業(yè)所得稅從46%下降到33%、資本利得稅從28%下降到20%，同時(shí)刺激儲(chǔ)蓄、投資、工作和效率，結(jié)果既有超過(guò)百萬(wàn)名富人進(jìn)入富豪階層，又幫助貧困者一定程度地提高了生活水平，形成美國(guó)經(jīng)濟(jì)的超級(jí)擴(kuò)展期，史稱“20世紀(jì)最持久的繁榮階段”。

而在此次特朗普政府稅改法案中，企業(yè)所得稅更從35%降到20%，并允許企業(yè)主從企業(yè)收入中扣減20%，如果加上各州和地方過(guò)于落地企業(yè)的稅務(wù)抵免優(yōu)惠政策，甚至?xí)⑵髽I(yè)稅率降到15%以下，僅次于愛(ài)爾蘭12.5%的全球最低之一的企業(yè)稅。如果減稅再加上可以預(yù)測(cè)的美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)“加息+縮表”，將對(duì)流動(dòng)性最活躍的全球資本具有致命吸引力。

特別是當(dāng)海外獲利的美國(guó)企業(yè)稅收從35%降低到最低的10%，同時(shí)設(shè)定企業(yè)現(xiàn)金回流的稅率為12%，非流動(dòng)性投資形式回流的稅率為5%，并設(shè)立海外留金的懲罰稅，必然刺激美國(guó)企業(yè)滯留海外的近4萬(wàn)億美元現(xiàn)金多數(shù)回流美國(guó)。據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，在參議院通過(guò)稅改法案當(dāng)天，全球最大的半導(dǎo)體生產(chǎn)企業(yè)之一——博通公司就宣布把總部從新加坡遷回美國(guó)，并預(yù)計(jì)將有200億美元回流美國(guó)。

稅改法案不過(guò)是特朗普?qǐng)?zhí)政后“美國(guó)優(yōu)先”政策的持續(xù)，所有其他國(guó)家都承受著其新貿(mào)易保護(hù)主義的沖擊。不僅是中國(guó)稅務(wù)官員當(dāng)時(shí)提出“旗幟鮮明地反對(duì)收稅競(jìng)爭(zhēng)”，包括德國(guó)和法國(guó)政府也一樣聲明“此舉會(huì)對(duì)本國(guó)企業(yè)造成嚴(yán)重沖擊，無(wú)法接受”。多數(shù)國(guó)家對(duì)第一大經(jīng)濟(jì)體采取如此激烈的大幅度減稅是恐懼和擔(dān)憂的，但面對(duì)一個(gè)時(shí)刻高喊“買(mǎi)美國(guó)貨，雇美國(guó)人”和“美國(guó)第一”而被選舉上臺(tái)的商人總統(tǒng)，能做到的也只能被裹挾進(jìn)這場(chǎng)難以預(yù)測(cè)的全球博弈中。

即便是美國(guó)，也不是每次大幅度減稅就真能見(jiàn)效。小布什政府的大規(guī)模減稅政策并未見(jiàn)成效，倒是前面的克林頓政府憑借互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的興起實(shí)現(xiàn)了政府連年盈余，其后面的奧巴馬政府則叫停了許多減稅政策而轉(zhuǎn)為美元貨幣寬松，將經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?？梢?jiàn)，減稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)并非百試百靈，更難證實(shí)減稅就能改變?nèi)虍a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和制造業(yè)格局。不過(guò)，全球資本再配置是完全可以預(yù)見(jiàn)的。

全球競(jìng)爭(zhēng)性減稅時(shí)代來(lái)臨？

信奉經(jīng)濟(jì)學(xué)“供給學(xué)派”的特朗普政府大幅度減稅的理論依據(jù)就是過(guò)去里根政府成功地運(yùn)用了“滴流理論”中的“拉弗曲線”，其思想在于稅率太高或者太低都會(huì)導(dǎo)致國(guó)家財(cái)政收入降低，只有進(jìn)入適當(dāng)?shù)亩惵蕝^(qū)間，才有稅收的最大效應(yīng)。90年代的愛(ài)爾蘭也是依靠大幅度為企業(yè)減稅和削弱政府監(jiān)管，吸引海外科技企業(yè)投資，從而在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)騰飛變成全球富裕國(guó)家。

最為重要是，特朗普“東施效顰”的出發(fā)點(diǎn)在于當(dāng)時(shí)里根政府既成功地在政治軍事上遏制了前蘇聯(lián)，又同時(shí)在經(jīng)濟(jì)上遏制了汽車、電子等制造業(yè)超越美國(guó)的日本。而今特朗普的遏制目標(biāo)集中在經(jīng)濟(jì)排名第二的中國(guó)身上，遏制手段從“亞太再平衡”到剛剛提出的“印太戰(zhàn)略”。雖然特朗普11月上旬剛從中國(guó)拿回2535億美元的超大訂單，然而兩周后就聯(lián)合歐盟和日本，以第三方名義向WTO正式提出拒絕中國(guó)獲得市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位的要求，壓制中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力，此舉以往就給中國(guó)制造業(yè)企業(yè)增加了數(shù)十億美元的成本，而后恐怕對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在轉(zhuǎn)型的中國(guó)制造業(yè)遏制作用就更為明顯。特朗普政府對(duì)中國(guó)步步緊逼的國(guó)家頂級(jí)戰(zhàn)略已經(jīng)是司馬昭之心，路人皆知。

稅改法案對(duì)拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的成效依賴于稅基的有效擴(kuò)大，尚有待觀察；但對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)體的沖擊卻顯而易見(jiàn)。全球主要經(jīng)濟(jì)體在應(yīng)對(duì)美國(guó)大幅度減稅時(shí)只能被動(dòng)性跟進(jìn)，完全可以預(yù)測(cè)到會(huì)造成全球競(jìng)爭(zhēng)性減稅。英國(guó)已宣布將在2020年下調(diào)企業(yè)稅至17%，法國(guó)宣布先將把企業(yè)稅下調(diào)8個(gè)百分點(diǎn)，未跟進(jìn)減稅的國(guó)家必將面臨資本和資本家流失、投資降低和就業(yè)崗位驟減的壓力。

而特朗普稅改法案對(duì)外劍鋒所指的第一目標(biāo)——中國(guó)還面臨著當(dāng)初日本遭受的美國(guó)因第一次減稅失敗而轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)矛盾的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)快速崛起但處于沖擊漩渦的中國(guó)更需要未雨綢繆，避免重蹈當(dāng)日日本的覆轍。

中國(guó)要尋找轉(zhuǎn)守為攻的路徑

然而，特朗普大幅度減稅政策不單單針對(duì)企業(yè)稅而使得資本回流，其針對(duì)富人的個(gè)人稅銳減也同樣吸引企業(yè)家和精英人才的回流。特朗普“減稅+加息+縮表”三管齊下的目標(biāo)是資本、人才和企業(yè)的三者回流，這一舉措將遠(yuǎn)超二戰(zhàn)末期美軍按照“奧森博格名單”爭(zhēng)搶德意兩個(gè)人才的“阿爾索斯”計(jì)劃。在特朗普稅改新政壓榨下，全球化國(guó)家只能是聞風(fēng)起舞，而選擇開(kāi)放且享受到經(jīng)濟(jì)全球化紅利的中國(guó)也注定無(wú)法獨(dú)善其身。

如果獨(dú)守企業(yè)高稅收政策，中國(guó)必然會(huì)面臨著資本外流、實(shí)體投資銳減、人民幣貶值和資產(chǎn)價(jià)格萎縮，進(jìn)而嚴(yán)重影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，長(zhǎng)此以往，恐怕還會(huì)嚴(yán)重影響外匯儲(chǔ)備。

僅僅應(yīng)對(duì)美國(guó)的“亞太再平衡”和“印太戰(zhàn)略”，以及日本等國(guó)主導(dǎo)的TPP及美歐主導(dǎo)的TTIP，中國(guó)還可以用即將推出的自由貿(mào)易港來(lái)應(yīng)對(duì)，之前提出的“一帶一路”倡議和自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)，特別是創(chuàng)造性地推出了亞投行，讓中國(guó)在被動(dòng)應(yīng)對(duì)中找到了主動(dòng)出擊的途徑。

但此次美國(guó)大幅度減稅將導(dǎo)致的全球性競(jìng)爭(zhēng)性減稅將逼迫中國(guó)只能直接面對(duì)，再難閃展騰挪。給實(shí)體企業(yè)大幅減稅應(yīng)是當(dāng)下中國(guó)最為直接、最為恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)方式。即便是瞄準(zhǔn)個(gè)人稅高企的瑞典，也要知道其企業(yè)稅也僅處于歐盟的中下游水平。政府是時(shí)候應(yīng)該統(tǒng)籌考慮同樣利用減稅、加息和縮表等財(cái)政手段挽留資本，并發(fā)揮中國(guó)特有的體制優(yōu)勢(shì)，讓投資脫虛向?qū)?、保障?jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，并從中再次尋找新的轉(zhuǎn)守為攻的路徑。

（作者系清華大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)，博士生導(dǎo)師）