以下是黃益平發(fā)言實(shí)錄：

判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，我覺(jué)得明年無(wú)論中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是世界經(jīng)濟(jì)大致應(yīng)該還不錯(cuò)，如果預(yù)測(cè)，明年的增長(zhǎng)速度比今年還會(huì)更高一些。但是我覺(jué)得我們看經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，除了看宏觀，尤其是看總的經(jīng)濟(jì)GDP增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)，還要看一個(gè)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，從結(jié)構(gòu)的角度來(lái)看，我覺(jué)得基本上就是一個(gè)老故事的翻版。全球經(jīng)濟(jì)為什么好了，就是因?yàn)橹袊?guó)的房地產(chǎn)加上全世界的大宗商品好了。大宗商品市場(chǎng)的復(fù)蘇，占了全世界經(jīng)濟(jì)新增部分的70%，反過(guò)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能不能持續(xù)，靠中國(guó)的房地產(chǎn)和全球的大宗商品投資，是很難長(zhǎng)期持續(xù)的，這一點(diǎn)我們都明白。

再看看新的增長(zhǎng)動(dòng)能在哪？中國(guó)的問(wèn)題也一樣，今天你要問(wèn)我們分析師明年的增長(zhǎng)速度是多少，大致都差不多，6.5到6.8之間，基本上是一個(gè)平穩(wěn)的區(qū)間。但是問(wèn)題是什么推動(dòng)了我們從去年年終以來(lái)的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，基本上就是三個(gè)領(lǐng)域的投資，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)，制造業(yè)里面大宗商品占一大塊。這也就是我們中央說(shuō)的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，我過(guò)去說(shuō)的新舊經(jīng)濟(jì)的博弈沒(méi)有完成。沒(méi)有完成一個(gè)很重要的原因就是，舊的經(jīng)濟(jì)不能及時(shí)平穩(wěn)退出，新的經(jīng)濟(jì)在不斷形成，但還不夠龐大。我簡(jiǎn)單的判斷，明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)宏觀來(lái)看還可以，結(jié)構(gòu)性的挑戰(zhàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有解決。

要問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)L型的臺(tái)階有沒(méi)有走完？我覺(jué)得很難判斷，但是如果正如我剛才說(shuō)的，新舊轉(zhuǎn)換還沒(méi)有完成的話，我覺(jué)得經(jīng)濟(jì)下行壓力還是有的。如果要問(wèn)明年或者后年到底還會(huì)不會(huì)下行，在一定意義上說(shuō)，這要看我們的經(jīng)濟(jì)多大程度上靠新經(jīng)濟(jì)還是舊經(jīng)濟(jì)。我的判斷是，中國(guó)可持續(xù)的高速增長(zhǎng)，或者中高速增長(zhǎng)，需要新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能來(lái)支持，但是從今天來(lái)看還不足夠強(qiáng)大。

關(guān)于資本跨境流動(dòng)監(jiān)管，我覺(jué)得對(duì)于資本項(xiàng)目管制或者開(kāi)放這件事情，我們可能需要用一些新的理念，就是在過(guò)去早期，尤其是在1996年我們實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換以后，其實(shí)我們有一個(gè)大致的框架，說(shuō)以后要逐步實(shí)現(xiàn)資本向下的人民幣可兌換。大致的做法其實(shí)是向歐美這樣一個(gè)比較開(kāi)放的體系邁進(jìn)。從亞洲金融危機(jī)和全球金融危機(jī)以后，學(xué)術(shù)界對(duì)這個(gè)問(wèn)題的理念發(fā)生了一些改變，第一個(gè)方面，你可以看到，IMF在全球危機(jī)以后的立場(chǎng)其實(shí)發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變，他提出來(lái)，如果是為了支持國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定，采取一些局部性、臨時(shí)性的跨境資本管理是可以的，我們采取一些宏觀審慎穩(wěn)健的措施，來(lái)適當(dāng)遏制或者干預(yù)其實(shí)是可以理解的。

第二個(gè)很重要的原因，最近有學(xué)者提出，很多發(fā)展中國(guó)家可能就是一個(gè)兩元悖論的問(wèn)題，可能對(duì)自由跨境資本流動(dòng)適當(dāng)?shù)囟糁埔彩怯斜匾?。我們猜測(cè)我們下一步資本項(xiàng)目的開(kāi)放，肯定還是要往前走的，關(guān)鍵是我們最終要構(gòu)建一個(gè)什么樣的框架，一方面在微觀層面盡量實(shí)現(xiàn)可兌換，但是在宏觀層面，要有監(jiān)管框架，這些具體的做法，比如說(shuō)外債的負(fù)債率，或者是準(zhǔn)備金，具體做法很多，但是理念就是，第一還是要進(jìn)一步開(kāi)放，因?yàn)殚_(kāi)放才能更好配置你的資金，更好地達(dá)到融資的效率。但同時(shí)，要防范金融風(fēng)險(xiǎn)，所以宏觀審慎監(jiān)管的框架十分必要。

（本文根據(jù)主辦方提供速記整理，未經(jīng)演講者審定）