《投資者網(wǎng)》湯巾

編輯  胡珊

在資本市場大幅波動(dòng)的考驗(yàn)中，“裸泳”的基金公司也漸漸浮出水面，讓投資者失望。

因連續(xù)五年凈利虧損而受到市場關(guān)注的方正富邦基金管理有限公司（下稱“方正富邦”），今年以來（截至6月14日，下同）旗下逾七成產(chǎn)品收益為負(fù)，其中主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品悉數(shù)下跌。

不僅短期業(yè)績表現(xiàn)黯淡，長期業(yè)績也在同行中處在靠后位置。海通證券發(fā)布的《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》顯示，在多個(gè)時(shí)間段內(nèi)，方正富邦權(quán)益和固收產(chǎn)品的業(yè)績都排在行業(yè)后1/2。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在經(jīng)歷多輪牛熊轉(zhuǎn)換后，基金的長期業(yè)績是否穩(wěn)健，更能檢驗(yàn)基金公司的專業(yè)投資能力。對于方正富邦而言，如何加強(qiáng)人才建設(shè)、提升投研水平，一直是擺在其面前的一大課題。

《投資者網(wǎng)》就業(yè)績回撤原因、產(chǎn)品投資策略、人才培養(yǎng)和引入等問題聯(lián)系方正富邦，但未獲回復(fù)。

年內(nèi)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品悉數(shù)下跌

方正富邦成立于2011年7月，為國內(nèi)首家獲中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的兩岸合資基金管理公司。其中，方正證券股份有限公司出資66.7%，富邦證券投資信托股份有限公司出資33.3%。成立之后，公司發(fā)展速度比較遲緩，2019年以前其管理規(guī)模多數(shù)時(shí)間一直在200億元以下徘徊。

2019年之后，A股市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，權(quán)益市場發(fā)展步入“快車道”，公募基金整體規(guī)模也水漲船高，到2021年一路突破25萬億大關(guān)。

在此背景下，方正富邦的管理規(guī)模也有所增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年末，該公司管理規(guī)模僅為137億元，至今年一季度末增至471億元，在業(yè)內(nèi)排名第78。

方正富邦基金管理規(guī)模變化

數(shù)據(jù)來源：Wind

雖然規(guī)模增加不少，但方正富邦近幾年卻沒能盈利。日前方正證券發(fā)布的2021年年報(bào)顯示，旗下方正富邦基金在2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.81億元，同比增長36.63%；凈利潤則虧損1991萬元，虧損額相比2020年的1702萬元還有所擴(kuò)大，而且這已是方正富邦自2017年來連續(xù)第五年出現(xiàn)虧損。

從產(chǎn)品管理業(yè)績來看，該公司也沒有交出理想答卷，尤其是今年以來隨著A股市場大幅震蕩，多數(shù)產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，方正富邦旗下有可比數(shù)據(jù)的59只基金中（各類份額分開計(jì)算），44只年內(nèi)收益率為負(fù)，占比75%。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主動(dòng)投資管理能力，尤其是權(quán)益基金的主動(dòng)投資能力，是基金公司的核心競爭力。在這一點(diǎn)上，方正富邦的權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績令人擔(dān)憂，28只主動(dòng)權(quán)益類基金，今年以來全部下跌，且多數(shù)同類排名在后1/2。

雖然大勢表現(xiàn)不好，滬深300指數(shù)今年以來下跌14.5%，但方正富邦旗下有18只主動(dòng)權(quán)益類基金表現(xiàn)更差，均跑輸大盤。

其中，跌幅最深的是方正富邦信泓A/C，年內(nèi)收益率分別為-30.69%、-30.83%，同類排名2200/2208、2203/2208，處在倒數(shù)行列。

前幾年大勢不是沒給機(jī)會(huì)，但分別成立于2019年7月和11月的方正富邦信泓A/C，至今累計(jì)回報(bào)率分別為-10.51%、-13.01%，成立以來尚未給持有人賺錢。

《投資者網(wǎng)》注意到，方正富邦信泓去年以來各季度重倉股變化明顯，2021年一季度末重倉股主要來自白酒和醫(yī)療板塊，之后白酒股持倉逐漸減少，至去年底增配了新能源、信息技術(shù)類個(gè)股，今年一季度又增加了對白酒的配置，還新進(jìn)了地產(chǎn)股。

方正富邦信泓2022年一季度末重倉股

數(shù)據(jù)來源：Wind

在2022年一季報(bào)中，基金經(jīng)理表示，“報(bào)告期內(nèi)，本基金繼續(xù)保持中性偏高倉位，以泛消費(fèi)和泛科技的景氣成長行業(yè)為配置主線，結(jié)合行業(yè)景氣度橫向比較對組合做出了一定結(jié)構(gòu)上的平衡，減少了部分新能源，消費(fèi)的配置，少量增配了金融地產(chǎn)等穩(wěn)增長品種?！币患径确秸话钚陪蠓茌敇I(yè)績比較基準(zhǔn)，但對此原因，一季報(bào)中并沒有更多解釋說明。

業(yè)績表現(xiàn)不佳導(dǎo)致基金規(guī)模持續(xù)縮水。方正富邦信泓A發(fā)行規(guī)模為2.1億份，而截至今年一季度末，該基金A/C合并資產(chǎn)凈值僅為590萬元，已遠(yuǎn)低于清盤線。

長期業(yè)績靠后團(tuán)隊(duì)實(shí)力待加強(qiáng)

不僅今年以來基金業(yè)績受到考驗(yàn)，若將時(shí)間拉長來看，方正富邦各階段業(yè)績排名也處在行業(yè)靠后位置。

海通證券發(fā)布的《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》顯示，截至2022年一季度末，最近一年、最近三年、最近五年、最近七年、最近十年，方正富邦權(quán)益類業(yè)績排名分別為89/153、110/128、85/106、68/77、66/66；而在固收類方面，該公司最近一年、最近三年、最近五年業(yè)績排名分別為82/136、99/112、68/89。無論是權(quán)益還是固收類產(chǎn)品，各階段業(yè)績排名都位于行業(yè)后1/2。

尤其是在老產(chǎn)品中，方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力A逐漸“跑不動(dòng)”，長期業(yè)績不甚理想。此基金成立于2011年12月26日，是方正富邦成立后發(fā)行的第一只產(chǎn)品，重要程度不言而喻，由時(shí)任投資總監(jiān)的趙楠親自管理。在當(dāng)年相對低迷的市況下，此基金首募規(guī)模達(dá)到13.14億份，領(lǐng)先于同期募集的新基金，能取得如此成績，公司顯然下了一番功夫。

而截至今年6月14日，方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力A成立十多年來只獲得43.05%的收益率，年化收益率僅為3.48%，同類排名278/286。

尤其受投資者關(guān)注的是，2021年以來此基金業(yè)績大幅回撤。2021年A股市場總體向好，權(quán)益類基金平均收益率在9%附近，而當(dāng)年方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力A跌幅達(dá)到32.3%，同類排名1528/1530。今年以來，此基金繼續(xù)下跌11.77%。截至一季度末，方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力A的資產(chǎn)凈值僅剩2166萬元。

在天天基金吧中，一些網(wǎng)友對此基金的表現(xiàn)很是不滿。

值得一提的是，方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力A共更換過9位基金經(jīng)理，管理時(shí)間長的兩年多，短的不到一年。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，頻繁更換基金經(jīng)理，不利于投資策略的延續(xù)和基金收益的穩(wěn)定。

方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力A現(xiàn)任基金經(jīng)理李昕悅于2021年12月30日開始任職，至今上任不到半年，任職回報(bào)率為-9.71%，跑贏了同期大盤。

在一季報(bào)中該基金經(jīng)理表示，“報(bào)告期內(nèi)的基金投資運(yùn)作嚴(yán)守基金合同，在運(yùn)作過程中堅(jiān)持以公司基本面分析為主，通過精選個(gè)股，主要配置了處于好賽道的優(yōu)質(zhì)股票，行業(yè)分布以新能源車、光伏板塊為主。同時(shí)認(rèn)真對待投資者申購、贖回等事項(xiàng)，保障基金的正常運(yùn)作，為持有人爭取更高的收益?！?/p>

就業(yè)績表現(xiàn)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金產(chǎn)品長期表現(xiàn)不佳主要和團(tuán)隊(duì)的管理能力有關(guān)。

實(shí)際上，從方正富邦投研團(tuán)隊(duì)來看，人才不足仍是其面臨的問題之一。為了增強(qiáng)投研隊(duì)伍實(shí)力，該公司曾在2020年引入金牛基金經(jīng)理崔建波，他是任職基金經(jīng)理超過十年的老將，目前管理7只產(chǎn)品，從任職回報(bào)率來看，有兩只取得了正收益，五只為負(fù)收益。

Wind顯示，目前方正富邦旗下共有9位基金經(jīng)理，低于行業(yè)平均值19.27人；共管理40只產(chǎn)品（各類份額合并計(jì)算），人均管理產(chǎn)品數(shù)4.44只，高于行業(yè)平均值2.86只，其中6位管理產(chǎn)品數(shù)超過6只，吳昊在管產(chǎn)品達(dá)11只。在9位基金經(jīng)理中，有5位任職基金經(jīng)理的年限少于兩年。

由此來看，如何加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，進(jìn)而提升整體專業(yè)投研實(shí)力、改善產(chǎn)品業(yè)績，是方正富邦當(dāng)前必須面對和解決的難題。（思維財(cái)經(jīng)出品）■