被稱為文玩界“拼多多”的微拍堂近日香港交所提交了招股書。這家備受詬病的文玩平臺(tái)與拼多多有很多相似點(diǎn)：都起家于杭州，兩家創(chuàng)始人也很像，都是典型的機(jī)會(huì)主義商人，拼多多創(chuàng)始人黃崢早年回國(guó)創(chuàng)業(yè)做黃暴游戲起家，后來(lái)瞄準(zhǔn)淘寶撤出留下的山寨電商空白，創(chuàng)立了拼多多，一舉崛起，攫取巨額財(cái)富后退隱幕后；微拍堂的創(chuàng)始人林志明畢業(yè)于華東理工計(jì)算器應(yīng)用及維護(hù)，早年受《魔獸世界》、《夢(mèng)幻西游》等成功者的刺激，創(chuàng)業(yè)也選擇了從游戲開(kāi)始，2014年，發(fā)現(xiàn)游戲紅利不行后，他又瞄準(zhǔn)文玩電商市場(chǎng)，這次，他押對(duì)了。

林志明是不是熱愛(ài)文玩藝術(shù)我們不清楚，但他肯定是熱愛(ài)搞錢的。這或許帶有鮮明的杭州商業(yè)基因，從淘寶開(kāi)始，到拼多多，再到微拍堂，創(chuàng)始人的骨子里都刻著商業(yè)主義至上的印記。這就像疫情期間，有一篇搞笑文說(shuō)，其他地方女生忙著吃喝玩樂(lè)，深圳女生只忙著“搞錢”?！案沐X”當(dāng)然不丟人，但是拿出來(lái)作為個(gè)人人生、甚至上升到整個(gè)社會(huì)的主流價(jià)值上來(lái)鼓吹，味道似乎就變的很怪。

林志明先生從游戲轉(zhuǎn)到文玩電商，想必也是為了搞錢。從招股書看，林志明是非常成功的。2019年、2020年和2021年，微拍堂的營(yíng)業(yè)收入分別為 4.73億、10.70億和 9.78億元人民幣，凈利潤(rùn)分別為1.37億、0.54億和1.42億元人民幣。這搞錢能力比拼多多要強(qiáng)，拼多多2015年成立，2018年上市還是虧損的，一直到2021年才勉強(qiáng)盈利。

林志明更擅長(zhǎng)搞錢還體現(xiàn)在招股書的另一個(gè)細(xì)節(jié)里：IPO前，微拍堂向老股東發(fā)放了1.84億元的股息。但是，對(duì)于這1.84億元股息的發(fā)放時(shí)間和安排，招股書有點(diǎn)自相矛盾。

招股書股息相關(guān)披露內(nèi)容顯示，截2020年12月31日止年度，杭州微拍堂分別向當(dāng)時(shí)的股東宣派股息人民幣1億元及人民幣8384萬(wàn)元，于2020年12月31日的其余未支付股息為代扣代繳的個(gè)人所得稅，并已于2021年付清。

然而，在招股書另一處，微拍堂又披露稱：于2020年及2021年，杭州微拍堂分別向其當(dāng)時(shí)股東宣派及派付股息人民幣100百萬(wàn)元及人民幣83.8百萬(wàn)元。除此之外，于營(yíng)業(yè)紀(jì)錄期間及直至最后可行日期，我們概無(wú)派付或宣派任何股息。

一個(gè)說(shuō)法是2020年底前兩次分別派息1億元和8380萬(wàn)元；另一個(gè)說(shuō)法則是2020年和2020年，兩次分別派息1億元和8380萬(wàn)元。到底哪個(gè)說(shuō)法是對(duì)的？微拍堂是什么時(shí)間向股東派發(fā)的股息？

微拍堂的現(xiàn)金流也與上述說(shuō)法發(fā)生沖突。根據(jù)招股書，2019年-2021年，微拍堂支付股息的行為只出現(xiàn)過(guò)1次，即2020年，公司支付了股東8380萬(wàn)元股息，另外的1億元股息沒(méi)有出現(xiàn)在過(guò)去三年的現(xiàn)金流活動(dòng)中。

那么，微拍堂所謂的支付1億元股息是如何執(zhí)行的？是創(chuàng)始人林志明變戲法給股東發(fā)紅包還是動(dòng)用了小金庫(kù)發(fā)放了股息呢？這樣一份前后出現(xiàn)嚴(yán)重自我矛盾的招股書到底是工作失誤還是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假？這大概只有微拍堂和林志明自己才清楚了。

微拍堂的股權(quán)結(jié)構(gòu)不復(fù)雜。IPO前，微拍堂總股本1.9285億，董事會(huì)主席兼執(zhí)行董事林志明持有7011萬(wàn)股，占比36.35%；公司執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官金明亮持股3434萬(wàn)，占比17.81%；對(duì)了，金明亮是林志明從創(chuàng)辦游戲公司開(kāi)始一路攜手創(chuàng)業(yè)的親密伙伴；此外，公司執(zhí)行董事兼首席技術(shù)官徐峰持股2747萬(wàn)，占比14.24%。此外，外部投資人比如騰訊、摩玎爾、德同、IDG也持有部分股份。

如果分紅1.8億元的話，林志明為首的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)無(wú)疑是獲利最大的。按持股比例計(jì)算，林志明可以獲得股息6688萬(wàn)元；金明亮獲得3277萬(wàn)元；徐峰獲得2620萬(wàn)元。

招股書還披露了一位神秘的獲益人-錢華軍。這位錢華軍先生在2016年8月30日與林志明簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，僅花4.6229萬(wàn)元對(duì)價(jià)買到了杭州微拍堂3%的股權(quán)。

根據(jù)招股書披露，歷經(jīng)幾次融資稀釋后，IPO前，錢華軍通過(guò)全資持有的英屬維京群島注冊(cè)的離岸公司Under Sky Limited持有微拍堂2.84%的股份。

錢華軍這部分股份價(jià)值幾何呢？可以參考同時(shí)期入股的騰訊。

2016年9月15日，微拍堂與深圳市騰訊訂立增資協(xié)議，騰訊同意認(rèn)購(gòu)杭州微拍堂的注冊(cè)資本，金額為人民幣31,450元，對(duì)價(jià)為人民幣800萬(wàn)元。IPO前，騰訊持有微拍堂股份為1.87%。根據(jù)微拍堂最后一輪融資計(jì)算，其估值大約為130億港元（約合110億元人民幣），騰訊持有的股份價(jià)值約2億元，增值25倍。

而錢華軍先生當(dāng)初花4.6萬(wàn)元人民幣認(rèn)購(gòu)的2.84%股權(quán)如今價(jià)值3.12億元，增值6780萬(wàn)倍。這一投資回報(bào)足以秒殺巴菲特、高瓴、紅杉等投資機(jī)構(gòu)，騰訊投資部門更是只配給這位大神提鞋。

錢華軍先生的確是妥妥的人生贏家，僅以微拍堂發(fā)放1.8億元股息為例，錢華軍就可以拿到523萬(wàn)元現(xiàn)金。試問(wèn)幾人能夠做到空手包賺呢？

讓人疑惑的是，這位錢華軍先生搞錢能力如此高超，但又很神秘。企查查顯示，錢華軍名下有數(shù)家公司，但至少3家均集中在2018年2-6月間注冊(cè)成立，恰好在錢華軍入股微拍堂之前。

這不僅讓人想起一位朋友說(shuō)的：這大概、可能、一定又是一個(gè)“白手包賺”的事故。