券商板塊左側(cè)交易時(shí)間窗口到了？

5月12日晚間，廣發(fā)證券（000776.SZ，01776.HK）公告表示，截至2022年5月11日，該公司董事會(huì)于3月30日審議通過的A股股份回購計(jì)劃已實(shí)施完畢。

依據(jù)公告，在5月5日至5月11日期間，廣發(fā)證券累計(jì)通過回購專用證券賬戶以集中競價(jià)方式回購1524.22萬股A股股份，合計(jì)成交金額為2.34億元（不含交易費(fèi)用）。

無獨(dú)有偶，據(jù)天風(fēng)證券（601162.SH）公告，截至2022年4月底，該公司通過集中競價(jià)交易方式已累計(jì)回購6778.699萬股A股股份，已支付的總金額為2.53億元（不含印花稅、傭金等交易費(fèi)用）。

多家上市券商啟動(dòng)回購增持

今年以來，已有廣發(fā)證券、華創(chuàng)證券、天風(fēng)證券、華泰證券（601688.SH）等券商實(shí)施股份回購計(jì)劃。

其中，廣發(fā)證券、天風(fēng)證券、華創(chuàng)證券母公司華創(chuàng)陽安（600155.SH）均在方案中表示，回購是基于對(duì)未來發(fā)展前景的信心和對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可，且將有助于建立健全該公司長效激勵(lì)約束機(jī)制，增強(qiáng)該公司的核心競爭力。

東北證券研報(bào)指出，通過回購股份彰顯公司資本實(shí)力、提振市場信心，是今年以來上市公司的顯著動(dòng)作，近期回購行動(dòng)中上市券商的身影也多了起來。

另外，國元證券（000728.SZ）的第一大股東安徽國元金融控股集團(tuán)有限責(zé)任公司，于4月29日增持了該公司股份168.46萬股；基于對(duì)該公司未來發(fā)展前景的信心和長期投資價(jià)值的認(rèn)可，后續(xù)還計(jì)劃在六個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持該公司股份，合計(jì)金額在0.5億-1億元之間。

券商股破凈、破發(fā)現(xiàn)象增多

券商先后回購、增持背后，與近期券商股持續(xù)走低不無關(guān)系。

截至5月12日收盤，在A股48家上市券商中，除華林證券（002945.SZ）微漲0.51%外，其余券商股今年以來股價(jià)均呈現(xiàn)下跌趨勢，93.75%的券商股跌幅超過10%。

其中，“破凈”券商股已增至14只，最新市凈率均低于1。

同時(shí)，11只券商股“破發(fā)”，最新收盤價(jià)格低于首發(fā)價(jià)格。

圖片來源：Wind

山西證券研報(bào)指出，上一次證券公司破凈還是2018年10月，且這次破凈的家數(shù)和幅度更大。

東北證券研報(bào)進(jìn)一步分析指出，券商股破凈、破發(fā)現(xiàn)象增多，說明目前估值已經(jīng)跌至底部，雖然券商板塊一季度業(yè)績低于預(yù)期，但目前估值與盈利水平仍存在明顯錯(cuò)配。

“從券商股投資的角度來看，今年以來，受市場疲軟等因素影響，券商板塊整體下挫，目前的估值水平很難反映行業(yè)的投資價(jià)值?！卑残抛C券也表示。

券商板塊或迎估值修復(fù)

下一步，券商股面臨怎樣的投資機(jī)會(huì)？

“從2015年以后，證券板塊的交易性機(jī)會(huì)相對(duì)較少，且因?yàn)樽C券公司的盈利模式發(fā)生重大變化，估值中樞逐步下降?！鄙轿髯C券認(rèn)為，2022年以來，證券行業(yè)大幅下挫，證券板塊估值到了歷史絕對(duì)低位，左側(cè)交易的黃金時(shí)間已經(jīng)出現(xiàn)。

安信證券研報(bào)也指出，相較于2018年券商破凈，上市公司融資環(huán)境、券商信用風(fēng)險(xiǎn)敞口等情況均顯著優(yōu)于當(dāng)時(shí)情況，加之資本市場改革政策的落地以及市場信心的修復(fù)，當(dāng)前券商股估值進(jìn)一步下跌空間比較有限，看好券商股估值水平的修復(fù)。

具體到標(biāo)的，東北證券重點(diǎn)推薦走出熊市結(jié)構(gòu)、持續(xù)受益資本市場環(huán)境改善的龍頭券商中信證券（600030.SH、06030.HK），推薦資管、大財(cái)富管理業(yè)績彈性較大公司如東方證券（600958.SH、03958.HK）、興業(yè)證券（601377.SH），以及財(cái)富管理能力優(yōu)勢明顯的互聯(lián)網(wǎng)券商?hào)|方財(cái)富（300059.SZ）。

安信證券則持續(xù)看好財(cái)富管理特色標(biāo)的如東方財(cái)富、廣發(fā)證券，以及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)先、低估值龍頭股中信證券。