北京時間9月21日凌晨2時，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將公布利率決策政策聲明和經(jīng)濟預(yù)測，耶倫將在半小時后舉行記者會。

7月的會議記錄顯示，關(guān)于何時縮表、年底前是否再加息，F(xiàn)OMC成員間仍有分歧。市場關(guān)于2017年能否再加息一次的預(yù)測普遍降低，因此加息路徑是否改變將是關(guān)注焦點之一；另一焦點是，美聯(lián)儲會從何時開始削減4.5萬億美元的資產(chǎn)負債表。

FOMC在6月會議上公布了縮表計劃，并在7月會議上宣布“相對迅速地”啟動縮表，主動引導(dǎo)市場對縮表的預(yù)期會在9月。7月會議紀要顯示，委員會成員們都一致同意應(yīng)該進一步明確縮表的時間，一些成員認為市場對縮表的反應(yīng)將會是非常有限的。雖然部分成員已經(jīng)做好準備在7月的會議上宣布縮表的開始時間，但大多數(shù)人仍傾向于延遲至下一次會議（也就是這一次會議）再宣布，以收集更多的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并增強市場預(yù)期。

瑞穗證券亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光向澎湃新聞指出，9月的會議上至少會宣布縮表開始，否則美聯(lián)儲的的信用度會驟減，因此縮表是肯定的，而現(xiàn)在主要要看的是美聯(lián)儲如何規(guī)劃縮表的速度。

工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家、研究部主管程實向澎湃新聞預(yù)測，如果經(jīng)濟復(fù)蘇符合預(yù)期，本輪縮表將在2023年完成，使美聯(lián)儲的證券持有規(guī)模降至2.4萬美元億左右，約等于縮表前的一半。此外，從2019年上半年開始，被動縮表可能轉(zhuǎn)向“被動+主動”的混合形式。如果這一變動發(fā)生，縮表進程將大幅提速，有望提前至2021年左右完成。

面對通脹率下滑，有些決策官員表示不必急于加息；其他決策官員則認為美國經(jīng)濟足夠強勁，可繼續(xù)推進貨幣政策“正常化”。2017年核心價格指數(shù)（PCE）持續(xù)低于預(yù)期，導(dǎo)致通脹水平較2016年沒有太多增長。不過，委員會仍然認為通脹疲軟只是暫時的，不會調(diào)整2%長期通脹預(yù)期。而更偏鷹派觀點的成員擔(dān)心，已達到充分就業(yè)的勞動力市場或出現(xiàn)過熱跡象，未來還會進一步趨緊。當(dāng)前失業(yè)率4.3%已經(jīng)低于聯(lián)儲設(shè)定的長期自然失業(yè)率4.6%，可能造成金融狀況不穩(wěn)定。過高的風(fēng)險資產(chǎn)價格也可能推動通脹急速上沖至2%的目標，再不加息料很難控制。

多位市場分析人士向澎湃新聞表示，美聯(lián)儲年內(nèi)仍會有一次加息。程實認為，當(dāng)前美聯(lián)儲加速加息的立場不會動搖，第三次加息將大概率在今年12月落地。明年，當(dāng)基準利率區(qū)間上升至1.75%-2.0%后，美聯(lián)儲預(yù)計將更加審慎，加息進程將漸次放緩。