和BAT一道成長的科大訊飛，一直都有些深藏功與名。

圍繞“語音識別第一股”、“AI第一股”科大訊飛，業(yè)界有兩種截然不同的認知。

一方十分看好，理由是科大訊飛營收持續(xù)上漲，甚至在2019年突破百億大關(guān)，布局的開放平臺等業(yè)務(wù)押注的是未來。

另一方則頗多質(zhì)疑，尤其是對科大訊飛千億左右市值的質(zhì)疑，原因在于上不去的凈利潤、低迷的股價以及政府補貼過多等“老毛病”。

這兩種態(tài)度，在科大訊飛2021年的財務(wù)數(shù)據(jù)中，都能找到證據(jù)。

4月21日，科大訊飛發(fā)布了2021年年報以及2022年一季度財報，仍舊是數(shù)據(jù)一面向上，甚至于在財報發(fā)布之前，科大訊飛董事長劉慶峰一度在云年會中激動地想提前告知2021年的營收表現(xiàn)。

從財報中顯露的上述老問題仍舊存在，新問題也在逐漸顯露，各項業(yè)務(wù)毛利率一再下滑、本就不多的凈利潤增幅放緩。

科大訊飛到底是做什么的？

這才是窺探其成長難題的關(guān)鍵。

對此，鳳凰WEEKLY記者蘇舒和書樂進行了一番交流，貧道以為：

走語音智能的科大訊飛，一直很尷尬，語音智能現(xiàn)在也還處在一個“結(jié)巴”的狀態(tài)中。

正因為如此，科大訊飛也就難免張口結(jié)舌以至于“失聲”，但還沒失速到“失身”。、

科大訊飛營收在2019年就已經(jīng)過了百億元，營收增幅也一直在25%以上，2021年營收為183.14億元，同比上漲40.61%；凈利潤15.56億元，同比上漲14.13%。

但有意思的是，科大訊飛營收一直在高速上漲，凈利潤卻增幅小，且凈利潤額少。

緣起不復(fù)雜，賺得多花的多是為了保命而研發(fā)。

科大訊飛依托自己在人工智能、相關(guān)硬件、各種商業(yè)化場景的拓展，確實挖掘出了一些新的增量市場，實現(xiàn)營收高速上漲。

但上述成就的取得，有賴于同樣海量的技術(shù)研發(fā)投入和市場孵化策略。

作為一個智能語音領(lǐng)域的獨角獸企業(yè)，它面對的是一個需要開荒的市場，需要購置和獨創(chuàng)的“鋤頭”足夠消耗它大量的營收。

這也就可以解釋，為什么業(yè)績向好之下，科大訊飛的股價還是相對低迷的狀態(tài)。

更有甚者，當(dāng)科大訊飛的市值跌落到千億之下后，不少人的觀點還“落井下石”，認為從科大訊飛的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，凈利潤、扣非凈利潤，以及業(yè)務(wù)來看，撐不起這個市值。

但市值本身是一個虛數(shù)，真正左右科大訊飛命運的還是它能否打開智能語音的藍海。

目前而言，全球的智能語音的市場場景并沒有真正打開，目前科大訊飛提供的各種服務(wù)，特別是toB的服務(wù)，還非常簡陋，也進一步坐實了它“不值”的這個頭銜。

但同時，一個疑問也一直在縈繞，大家都知道科大訊飛是智能語音領(lǐng)域的獨角獸，可真正談及細節(jié)，反而會糊涂。

科大訊飛的核心壁壘在于語音識別技術(shù)上，但從科大訊飛的業(yè)務(wù)比重來看，教育產(chǎn)品和服務(wù)、AI開放平臺以及智慧城市中的“信息工程”是營收的主要來源，但這些主營業(yè)務(wù)的核心壁壘卻似乎和智能語音并無關(guān)聯(lián)。

科大訊飛到底是做什么的？

不得不說，科大訊飛的業(yè)務(wù)范圍比較廣，智能語音只是這些業(yè)務(wù)里面的一個成分，往往還不是主要成分，或者沒有達成想象中最具藥效的那種價值。

造成這一結(jié)果的原因在于：智能語音的實現(xiàn)場景，還很脆弱，只是科大訊飛的一個“吉祥物”，卻并不足以支撐企業(yè)當(dāng)下的營收。

不靠和智能語音不太相關(guān)的“副業(yè)”支撐，科大訊飛活不下去。

換言之，科大訊飛要走出自己的尷尬，只有挖掘出智能語音真正有效的toB或toC的大范圍普及型應(yīng)用場景。

目前而言，它的技術(shù)在大部分其投入應(yīng)用的場景中都只是一個補充或者是雞肋，但從故事的角度上看還是有希望的。因此才會冰火兩重天的評價。

張書樂 人民網(wǎng)、人民郵電報專欄作者，互聯(lián)網(wǎng)、游戲產(chǎn)業(yè)資深分析師