原創(chuàng) 銳眼哥 財(cái)經(jīng)銳眼

漲麻了，跌麻了，這兩個(gè)詞是近期在各大財(cái)經(jīng)社區(qū)出現(xiàn)頻率最高的詞匯。

漲麻了，主要是形容那些天天漲停、連板的妖股，動(dòng)不動(dòng)就好幾倍的漲幅；跌麻了，正好相反，主要形容的是前兩年大漲而今年大跌的賽道股，新低又新低。

麻了，真的麻了，誰(shuí)能想到上證指數(shù)年初還在3700點(diǎn)上方，轉(zhuǎn)眼已經(jīng)打響2800點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是一路從3522點(diǎn)跌至2122點(diǎn)……麻了！

然而，就在各種麻了的時(shí)候，今天午后似乎一股神秘力量涌入A股，瘋狂暴拉賽道股，前期跌幅巨大的賽道股大有重出江湖之意，新能源車(chē)ETF、光伏ETF、半導(dǎo)體ETF紛紛逼近漲停。

即使在這樣大漲的氛圍下，已經(jīng)較高位暴跌超70%的“牙茅”通策醫(yī)療（600763.sh）還是大跌收盤(pán)。

"牙茅"財(cái)報(bào)前夕盤(pán)中突然跌停

對(duì)于“牙茅”通策醫(yī)療的投資者來(lái)說(shuō)，過(guò)去一年大跌超70%，不光是跌麻了，今天這一記跌停更是跌懵了，腦袋嗡嗡的那種。

4月27日開(kāi)盤(pán)，通策醫(yī)療股價(jià)低開(kāi)1個(gè)多點(diǎn)后，就開(kāi)始震蕩向下，過(guò)了9：45分的時(shí)候突然閃崩式的加速下跌，10分鐘后，9：56就被按在了跌停板上，幾度掙扎后還是死死的被壓在跌停板上，午后市場(chǎng)賽道股大幅回暖，通策醫(yī)療雖打開(kāi)跌停板，但跌幅仍超4%！

（通策醫(yī)療分時(shí)走勢(shì)截圖）

為什么會(huì)突然閃崩跌停？到今天開(kāi)盤(pán)前通策醫(yī)療既沒(méi)有發(fā)布年報(bào)、一季報(bào)正式報(bào)告，也沒(méi)有發(fā)布任何關(guān)于年報(bào)、一季報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)告，怎么會(huì)突然跌停呢？

看了一下，今天是4月27日，明天28日公司要同時(shí)發(fā)布2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)，但看這個(gè)架勢(shì)估計(jì)公司的業(yè)績(jī)又提前泄露了，某些提前知道業(yè)績(jī)情況的乘機(jī)跑路、瘋狂砸盤(pán)。

所以，可以猜到，通策醫(yī)療明天發(fā)布的兩份業(yè)績(jī)不會(huì)太好，只是不會(huì)太好的程度不清楚。但這種情況給市場(chǎng)的預(yù)期一定是業(yè)績(jī)不好，甚至可能是大幅低于預(yù)期的，因?yàn)榻刂?021年前三季度公司超過(guò)90%的收入來(lái)自浙江省內(nèi)，想想江浙一帶最近的疫情，通策醫(yī)療這種牙科的主要模式又是醫(yī)院門(mén)診模式，一季度應(yīng)該會(huì)受不小影響。

至于說(shuō)業(yè)績(jī)提前泄露，這一點(diǎn)上通策醫(yī)療已經(jīng)算是“慣犯”了。

去年10月14日通策醫(yī)療突然沒(méi)來(lái)由的一路閃崩跌停，結(jié)果盤(pán)后公司就發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)，除營(yíng)收增速還保持12.44%的雙位數(shù)增速外，其余歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)等業(yè)績(jī)?cè)鏊僦笜?biāo)均陷入個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，較2020年同期大幅下降，去年10月15日公司股價(jià)開(kāi)盤(pán)直接一字跌停。

也是那個(gè)時(shí)候開(kāi)始，公司董事長(zhǎng)呂建明開(kāi)始走到前臺(tái)，頻繁的通過(guò)微博、雪球與投資者互動(dòng)，但與其說(shuō)是互動(dòng)不如說(shuō)是懟投資者，那個(gè)時(shí)候公司市值還有800多億。

（資料來(lái)源：同花順財(cái)經(jīng)）

不知道為什么，一家市值800多億的上市公司董事長(zhǎng)，在投資者質(zhì)疑公司是否提前泄露業(yè)績(jī)的時(shí)候，會(huì)出現(xiàn)這么大的反應(yīng)？

市值蒸發(fā)近千億：成也抱團(tuán)，敗也抱團(tuán)

通策醫(yī)療，被機(jī)構(gòu)稱(chēng)為A股牙科稀缺價(jià)值標(biāo)的，也是許多價(jià)值投資者的心頭肉，大家都比較熟悉，銳眼哥也比較熟悉，這已經(jīng)是第三次寫(xiě)它了。

第一次寫(xiě)它是在2020年12月24日，當(dāng)時(shí)認(rèn)為它超過(guò)860億的市值、186倍的市盈率估值太高，簡(jiǎn)直高出了天際；第二次是2021年10月15日，當(dāng)時(shí)主要是公司業(yè)績(jī)提前泄露的問(wèn)題，以及抱團(tuán)機(jī)構(gòu)開(kāi)始跑路。

巧合的是，前兩次寫(xiě)它都是公司市值在800億左右的時(shí)候，第一次是它向上首次突破860億，第二次是它從最高1340.24億跌至800多億，而到了第三次它的市值已經(jīng)只剩下不到400億了，股價(jià)已經(jīng)從最高421.99元跌至123.33元。

（通策醫(yī)療股價(jià)歷史走勢(shì)截圖）

自2021年6月高位以來(lái)，通策醫(yī)療股價(jià)大跌超70%，市值蒸發(fā)近千億，期間更有7次跌停，其中有3次跌停是因?yàn)樯嫦訕I(yè)績(jī)被提前泄露。

不過(guò)，隨著公司股價(jià)的一路下跌，董事長(zhǎng)呂建明更是多次增持公司股票，今年以來(lái)已經(jīng)累計(jì)增持24.45萬(wàn)股，但公司股價(jià)年內(nèi)還是大跌超38%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：通達(dá)信軟件）

更有意思的是，今年2月7日，新年開(kāi)工第一天，呂建明發(fā)了一條自己與朋友去徑山寺燒香拜佛的微博，被市場(chǎng)解讀為是拜佛保佑通策醫(yī)療股價(jià)了，不過(guò)這是人家自己的私事了，也沒(méi)必要過(guò)分解讀。

然而，即使董事長(zhǎng)呂建明再看好公司未來(lái)發(fā)展，當(dāng)之前抱團(tuán)將公司股價(jià)捧上“神壇”的機(jī)構(gòu)開(kāi)始拋售的時(shí)候，再增持也救不了公司股價(jià)！

據(jù)通達(dá)信股東數(shù)據(jù)顯示，自去年三季度開(kāi)始公司機(jī)構(gòu)持股數(shù)量就持續(xù)下降，從2021年二季度的2.1億股，降至今年一季度的3772.11萬(wàn)股，而這個(gè)變化與公司股價(jià)的變化正好吻合。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：通達(dá)信軟件）

其實(shí)，不用看什么機(jī)構(gòu)持股數(shù)據(jù)，想也能想到，過(guò)去一年肯定是之前抱團(tuán)通策醫(yī)療的資金撤了，導(dǎo)致公司股價(jià)持續(xù)一路下跌，最終蒸發(fā)市值近千億。

牙科賽道股價(jià)大崩盤(pán)

單看A股的牙科，可能會(huì)覺(jué)得通策醫(yī)療太慘了，但實(shí)際上過(guò)去一年是全球整個(gè)牙科上市公司股價(jià)的大調(diào)整時(shí)期，不僅通策醫(yī)療在跌，美股、港股、A股的牙科上市公司股價(jià)都在跌！

美股的丹納赫、艾利科技應(yīng)該算是全球的牙科巨頭，年?duì)I收都超過(guò)20億美元；港股的時(shí)代天使的營(yíng)收規(guī)模與通策醫(yī)療差不多，都在12億左右，瑞爾集團(tuán)營(yíng)收超過(guò)15億。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富軟件）

可以看到，過(guò)去一年全球主要牙科上市公司股價(jià)都在跌，只不過(guò)A股通策醫(yī)療確實(shí)是最慘的，跌幅是最大的。若從近兩年股價(jià)高位看，丹納赫最大跌幅24.83%，艾利科技最大跌幅52.01%，瑞爾集團(tuán)最大跌幅31.51%，時(shí)代天使最大跌幅79.35%。

（主要牙科公司股價(jià)對(duì)比）

比來(lái)比去還是國(guó)內(nèi)牙科公司跌的最慘，時(shí)代天使去年6月16日港股上市，剛上市就趕上整個(gè)行業(yè)的巔峰，基本上市就是高點(diǎn)，最大跌近80%，通策醫(yī)療最大跌超70%，兩大國(guó)內(nèi)牙科公司股價(jià)跌幅均遠(yuǎn)超美股牙科公司。

原因還是與集采有關(guān)。去年9月22日國(guó)家醫(yī)保局的一篇發(fā)文明確指出，將規(guī)范口腔類(lèi)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目，對(duì)拆分過(guò)多過(guò)細(xì)的項(xiàng)目進(jìn)行整合，指導(dǎo)地方將種植體納入平臺(tái)掛網(wǎng)范圍。

（國(guó)家醫(yī)保局官網(wǎng)截圖）

實(shí)際上，自這份文件發(fā)布后，國(guó)內(nèi)兩家主要牙科上市公司通策醫(yī)療、時(shí)代天使的股價(jià)至今均已腰斬。去年9月22日通策醫(yī)療股價(jià)280.90元、最新股價(jià)123.33元，跌幅56.09%；當(dāng)時(shí)，時(shí)代天使股價(jià)324.60元、最新股價(jià)107.60元，跌幅66.85%。

國(guó)家要擠出牙科種植體價(jià)格的水分，首先就擠出了牙科股價(jià)的水分，要知道通策醫(yī)療在大跌超70%后，目前還有47.83倍的市盈率，時(shí)代天使市盈率更高為53.62倍。

總的來(lái)看，通策醫(yī)療今天的跌停顯然與明天的財(cái)報(bào)有關(guān)，提前一天大跌實(shí)在值得懷疑。在當(dāng)前國(guó)家集采擴(kuò)容的關(guān)鍵時(shí)期，像牙科這類(lèi)暴利行業(yè)，確有擠出高價(jià)格水分的必要性，股價(jià)下跌只是第一步，關(guān)鍵要將產(chǎn)品價(jià)格壓下去，所以牙科賽道的預(yù)期應(yīng)該更低。

（長(zhǎng)期堅(jiān)持原創(chuàng)不容易，希望大家在閱讀后順便點(diǎn)在看，以示鼓勵(lì)！以上是筆者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

原標(biāo)題：《盤(pán)中提前跌停！“牙茅”通策醫(yī)療業(yè)績(jī)又泄露了？》

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