中國財富管理50人論壇理事長、全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會主任尚福林

4月24日，中國財富管理50人論壇2022資管峰會在京召開。中國財富管理50人論壇理事長、全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會主任尚福林在會上表示，從國際經(jīng)驗看，隨著利率市場化和資本市場的發(fā)展，居民對財富管理的需求將會進(jìn)一步激活。資產(chǎn)配置當(dāng)中，金融資產(chǎn)的比重將會不斷地提高。在家庭的資產(chǎn)配置當(dāng)中，逐步由房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的長期趨勢下，資管行業(yè)不能脫離服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的根本目標(biāo)。

2018年4月，一行兩會一局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡稱資管新規(guī)），從投資規(guī)范、投資的范圍、杠桿的約束、信息披露等等多個方面，明確了規(guī)則。在歷時3年多的過渡期后，資管新規(guī)于2022年1月正式開始落地實施。

尚福林表示，在資管新規(guī)出臺4周年之際，資管行業(yè)已經(jīng)走向了良性發(fā)展的軌道。各項改革目標(biāo)取得了積極的進(jìn)展。特別是銀行理財業(yè)務(wù)，目前除了個別銀行少量的產(chǎn)品納入個案處理之外，過渡期內(nèi)如期有序地完成了整改。理財產(chǎn)品凈值化水平大幅度提升至93%。理財公司為主，銀行機(jī)構(gòu)為輔的理財市場格局正在形成。同業(yè)理財大幅度壓縮，以通道業(yè)務(wù)為主的券商資管和基金子公司的規(guī)模也在大幅度收縮。產(chǎn)品嵌套規(guī)模大幅度下降，壓縮下降的幅度都在90%以上。產(chǎn)品投資標(biāo)的更加多元，養(yǎng)老理財、跨境理財、ESG投資等領(lǐng)域創(chuàng)新在提速。

尚福林稱，行業(yè)對實體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)質(zhì)效也顯著增強(qiáng)。截止到2021年底，理財產(chǎn)品通過投資債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、未上市公司的股權(quán)等資產(chǎn)，支持實體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模大約到了25萬億。此外，銀行理財、信托資金、保險資金，通過直接或與基金公司合作等方式，參與到資本市場中，為資本市場提供了更多的長期、穩(wěn)定的資金。

尚福林指出，與此同時，我國財富管理市場總體上仍然處于初級階段。資管新規(guī)規(guī)范下，產(chǎn)品的估值方法和信息披露方式都發(fā)生了重大調(diào)整。資管新規(guī)過渡期以后，資管行業(yè)仍然面臨著諸多挑戰(zhàn)。

一是要堅決打破剛兌的方向。受近期資本市場表現(xiàn)與國內(nèi)外環(huán)境的影響，一季度有2000多只理財產(chǎn)品破凈，主要是集中在權(quán)益類、混合類的理財產(chǎn)品，大部分理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了回撤，這反映出在資管新規(guī)下，產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)與底層資產(chǎn)的關(guān)系更加密切，更加反映了宏觀市場環(huán)境的變化。

二是加強(qiáng)產(chǎn)品的信息披露。產(chǎn)品凈值波動投資收益的高低和風(fēng)險大小掛鉤，這讓準(zhǔn)確及時、披露產(chǎn)品信息顯得尤為重要。特別是在宣傳上更加要避免以保本保收益等信息誤導(dǎo)投資者。

三是要豐富產(chǎn)品體系。產(chǎn)品是財富管理中資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)。從整個資管市場結(jié)構(gòu)看，盡管近年來也創(chuàng)新推出了一些新產(chǎn)品，比如養(yǎng)老理財?shù)?。下一步，仍然需要進(jìn)一步拓寬投資渠道，搭建覆蓋全生命周期匹配不同風(fēng)險偏好的產(chǎn)品體系，探索發(fā)展私募股權(quán)基金、資產(chǎn)證券化、海外投資、家族信托等產(chǎn)品和配置組合。整合商業(yè)銀行、證券公司、基金公司、信托公司、保險資管公司、期貨公司、私募基金等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)有利的資源，開發(fā)跨資產(chǎn)品種、跨市場的產(chǎn)品。

尚福林介紹，中國財富管理50人論壇見證并參與了資管新規(guī)從出臺到落地實施的全過程。在過去4年里，論壇通過建言獻(xiàn)策，解讀引導(dǎo)和評估優(yōu)化等等方式，致力于搭建業(yè)界與監(jiān)管部門的對話平臺，促進(jìn)了廣泛而深入的跨行業(yè)交流。中國財富管理50人論壇于2012年9月16日成立，是一個非官方、非營利性質(zhì)的學(xué)術(shù)智庫組織，論壇理事長為尚福林，學(xué)術(shù)總顧問為吳曉靈。