原創(chuàng) 王眉 華爾街見聞

過去近兩個月，在俄羅斯央行行長納比烏琳娜的帶領(lǐng)下，俄羅斯成功打了一場斯大林格勒式的金融保衛(wèi)戰(zhàn)。

現(xiàn)在她準(zhǔn)備再次發(fā)起抗?fàn)?，將就俄羅斯外儲遭凍結(jié)提起訴訟，追回被西方國家凍結(jié)的3000億美元外匯儲備。

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俄羅斯央行正準(zhǔn)備對凍結(jié)其海外資產(chǎn)的行為提起訴訟

4月19日周二，俄羅斯央行行長納比烏琳娜(Elvira Nabiullina)稱，正在準(zhǔn)備提起訴訟，她在俄新社發(fā)表的評論中稱，俄羅斯黃金和外匯儲備被凍結(jié)一事，在全球范圍內(nèi)是前所未有的。

納比烏琳娜上述表態(tài)傳出當(dāng)天，加拿大政府宣布，將她和其他13名和俄羅斯有密切關(guān)系的個人列入制裁名單。這是她本人首次因俄烏沖突而遭西方制裁。

在納比烏琳娜表態(tài)前，上周一，俄羅斯財長西盧安諾夫（Anton Siluanov）已經(jīng)警告，如果西方企圖迫使俄羅斯主權(quán)債務(wù)違約，俄方將采取法律行動。

西盧安諾夫說：

“我們當(dāng)然會上訴，因為我們已經(jīng)采取了一切必要的步驟，保證投資者收到款項。我們會在法庭出示我們的賬單，確認(rèn)我們以盧布和外幣支付的努力?！彼肛?zé)：“西方國家刻意的政策使盡渾身解數(shù)，要人為地制造違約?！?/p>

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西方制裁迫使俄羅斯違約風(fēng)險驟增

金融市場承壓

俄烏沖突期間，以美國為首的西方國家阻止了俄羅斯央行出售其外匯儲備中的美元、歐元及其他外匯，對其穩(wěn)定盧布和抗擊通脹的能力形成了制約；

并亮出了最大“殺手锏”——制裁俄央行，使其無法使用在西方國家持有的、超過俄外匯儲備總額半數(shù)的外匯電子資產(chǎn)，從而也限制了俄羅斯政府履行其債務(wù)義務(wù)的努力。

今年3月14日，西盧安諾夫曾警告，由于俄羅斯6400億美元外幣儲備中約半數(shù)都因西方制裁而被凍結(jié)，俄羅斯政府可能不得不以盧布償付其發(fā)行的美元或歐元單位國債。

4月4日，因美國財政部拒絕給予摩根大通處理轉(zhuǎn)賬的制裁豁免權(quán)，俄羅斯償付當(dāng)天到期的一筆價值6.492億美元的歐元債券債券本金和債息遇阻。這讓俄羅斯債務(wù)違約的風(fēng)險驟增。

而另一方面，強大的央行外匯儲備是俄羅斯最大的底氣，即便俄羅斯被踢出SWIFT系統(tǒng)，原本巨大的“金融核彈”效果也會被數(shù)千億美元的外匯儲備所抵消。

當(dāng)俄羅斯央行外匯儲備被凍結(jié)，這一度使得盧布暴跌，俄羅斯金融市場承受巨大壓力。

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俄羅斯已打響金融保衛(wèi)戰(zhàn)

見聞君在此前文章中指出，面對來勢洶洶的制裁，納比烏琳娜雖然說話輕聲細(xì)語，但卻是一位“鷹派”行長。她有時不愿直接說明想法，喜歡通過著裝和所佩戴的胸針來表情達(dá)意，但做起事來卻雷厲風(fēng)行。

她在初次上任時就恰逢國際油價大跌，她當(dāng)時反對資本管制并力推盧布在貨幣市場實現(xiàn)自由流動。在之后的克里米亞事件中，她又成功應(yīng)對盧布匯率腰斬的困局。

更關(guān)鍵的是，在她的帶領(lǐng)下，并且納比烏琳娜憑借敏銳的判斷，格外注意到在增大外匯儲備的同時，要逐步減少對美元的依賴。所以到2021年6月，美元以及美元資產(chǎn)在俄羅斯國際儲備中的占比已從2018年43%-48%的高位直接降至16.4%。

與此同時，俄羅斯央行開始在黃金市場攻城略地，目前俄羅斯的黃金儲備已經(jīng)達(dá)到2271.2噸(約7300萬盎司)，約占俄外匯儲備的20%。

此外，俄羅斯大幅拋售美國國債。2021年2月，俄羅斯幾乎完全清空了美國長期國債（只剩3.06億美元），并且今后也將不再購買美元債券。

但是值得注意的是，雖然俄羅斯減少了美元儲備，但是美元、歐元和英鎊仍占其總持倉量的50%以上。

納比烏琳娜

也正因此，在俄羅斯央行被制裁、盧布暴跌、金融市場承壓之際，這俄“鷹派女行長”果斷出擊。

在盧布兌美元匯率暴跌超21%的2月28日，納比烏琳娜直接加息1050個基點，將基準(zhǔn)利率從9.5%翻倍上調(diào)至20%，在阻止盧布暴跌的同時，防止大規(guī)模銀行擠兌的發(fā)生，同時央行將釋放7330億盧布的緩沖資金。

此外，央行宣布將限制居民從外幣銀行賬戶中提取美元的額度，并限制外國客戶提取特定外幣；俄羅斯人被禁止將資金轉(zhuǎn)移到自己的外國銀行賬戶，6個月內(nèi)可提取的外幣數(shù)量也被限制在1萬美元；俄羅斯的券商也不允許外國客戶出售證券。

并且俄央行還和財政部共同下令，要求出口公司需出售其80%的外匯收入來支撐盧布匯率。

而在3月23日，納比烏琳娜直接放出了大招，當(dāng)日總統(tǒng)普京決定，向歐洲國家供應(yīng)的天然氣將用盧布進(jìn)行結(jié)算，并要求俄羅斯中央銀行和政府在一周內(nèi)制定與歐洲國家進(jìn)行盧布結(jié)算的相關(guān)規(guī)范。

本月早些時候，俄羅斯央行出人意料地降息300個基點，消息后，盧布匯率也已攀升至2021年11月以來最高水平，完全收復(fù)俄烏危機以來的失地，僅1個月即恢復(fù)穩(wěn)定。

即使西方國家競相減少對俄羅斯大宗商品的依賴，俄羅斯每周仍從石油和天然氣出口中賺取了數(shù)十億美元的收入。

俄羅斯央行在聲明中稱，俄羅斯經(jīng)濟(jì)的外部條件仍然具有挑戰(zhàn)性，這極大地限制了經(jīng)濟(jì)活動。金融穩(wěn)定風(fēng)險仍然存在，但是鑒于資本管控等措施，風(fēng)險暫時不會再增加。定期存款方面也有穩(wěn)定的資金流入。由于基數(shù)效應(yīng)，年度通脹率將繼續(xù)上升。不過最新的每周數(shù)據(jù)表明，在盧布匯率變動等作用下，物價增長的速度明顯放緩。

04

西方金融制裁能否被打破

目前為止，在推翻西方金融制裁的努力中，鮮有個人或政府的成功例子。

英國最高法院12個月前駁回了委內(nèi)瑞拉提出的啟動被英國金融機構(gòu)凍結(jié)的黃金儲備的申請。

美國則駁回了俄羅斯寡頭奧列格?德里帕斯卡(Oleg Deripaska)要求解除對他個人制裁的訴訟。

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3000億美元外儲，能拿回嗎？

原標(biāo)題：《半數(shù)外儲“失聯(lián)”，俄羅斯央行：我要告！》

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