原創(chuàng) 銳眼哥 財(cái)經(jīng)銳眼

這兩天“妖鎳”逼空大戰(zhàn)搶了國(guó)際油價(jià)飆漲的風(fēng)頭，不看不知道，轉(zhuǎn)眼，布倫特油價(jià)已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)站上130美元上方，金價(jià)突破2050美元，“銅博士”又已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高，美國(guó)小麥價(jià)格也已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高……

“妖鎳”逼空大戰(zhàn)的主角倫敦鎳期貨價(jià)格，更是在2天內(nèi)從2.8萬(wàn)美元飆到10萬(wàn)美元，3月7日飆漲89%，3月8日繼續(xù)跳漲超100%，兩個(gè)交易日大漲超250%！

真的是妖孽，期貨市場(chǎng)一天漲10%、20%都見(jiàn)過(guò)，一天翻倍的真的是罕見(jiàn)，10萬(wàn)美元的鎳價(jià)又是什么概念？

在這種情況下，市場(chǎng)傳出各種傳聞，有說(shuō)國(guó)際礦業(yè)龍頭嘉能可逼倉(cāng)青山實(shí)業(yè)，也有說(shuō)青山實(shí)業(yè)對(duì)戰(zhàn)索羅斯，還有人說(shuō)青山實(shí)業(yè)拿不出足夠的現(xiàn)貨交割。

俄鎳禁運(yùn)，“妖鎳”出沒(méi)

無(wú)論是哪種傳聞，此次倫鎳價(jià)格暴漲的一個(gè)直接導(dǎo)火索其實(shí)是俄鎳禁運(yùn)。

鎳作為一種典型的有色金屬具有廣泛的用途，主要用于航天、軍工、不銹鋼、機(jī)械等領(lǐng)域。最近幾年，隨著全球新能源汽車的快速發(fā)展，鎳成為三元鋰電主要材料之一，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)鋰電池能量密度的更高要求，高鎳三元電池被視為下一代電池技術(shù)。

由此可以看出，目前鎳在全球的需求還是相當(dāng)旺盛的，但這種東西在全球的分布并不均勻。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前全球鎳礦主要分布于澳大利亞、巴西、俄羅斯、菲律賓、印度尼西亞等地區(qū)，其中澳大利亞儲(chǔ)量占全球的26%、巴西占17%、俄羅斯占10%、印度尼西亞占6%。

（資料來(lái)源：中信建投研報(bào)）

另?yè)?jù)USGS數(shù)據(jù)顯示，2021年俄羅斯鎳礦產(chǎn)出占全球鎳礦產(chǎn)出比例約9.3%，俄鎳產(chǎn)量占全球精煉鎳產(chǎn)量的比例已經(jīng)超過(guò)23%！

近期，由于眾所周知的原因，占全球精煉鎳產(chǎn)量超過(guò)20%、鎳礦產(chǎn)出近10%的俄鎳被禁運(yùn)，從而導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂全球鎳資源供應(yīng)不足，進(jìn)而反映到了倫敦金屬交易所鎳期貨的價(jià)格上，禁運(yùn)消息一出來(lái)，倫鎳持續(xù)狂飆。

（數(shù)據(jù)來(lái)自：英為財(cái)情）

看起來(lái)用這個(gè)邏輯解釋此次“妖鎳”事件很完美，全球鎳礦主要產(chǎn)區(qū)俄鎳被禁運(yùn)，國(guó)際鎳價(jià)飆漲。但這里面其實(shí)有個(gè)問(wèn)題，即使占全球10%的俄鎳被禁運(yùn)，也不能導(dǎo)致鎳價(jià)2天狂飆2.5倍多，在純粹零和博弈的期貨市場(chǎng)上，肯定存在多空資本的對(duì)決！

各種“逼空大戰(zhàn)”傳聞

截至到目前，各種傳聞當(dāng)中，傳聞最多的就是國(guó)內(nèi)不銹鋼巨頭青山實(shí)業(yè)被國(guó)際資本狙擊了。

因?yàn)殒囀遣讳P鋼的主要原材料之一，手上持有大量鎳現(xiàn)貨的青山實(shí)業(yè)始終都在通過(guò)期貨市場(chǎng)做空來(lái)套期保值，防止現(xiàn)貨價(jià)格下跌導(dǎo)致虧損。

現(xiàn)在還流傳著青山在鎳市場(chǎng)的“成功經(jīng)驗(yàn)”是2021年3月，據(jù)報(bào)道，2021年3月3日夜盤青山做空倫鎳，兩天內(nèi)將倫鎳從1.8萬(wàn)美元打至1.5萬(wàn)美元，大跌超16%，賺的盆滿缽滿。

然而，時(shí)隔一年以后，青山在同樣的地方慘遭“滑鐵盧”，傳聞被世界第四鎳礦開采商嘉能可惡意逼倉(cāng)，目的是為了印尼紅土鎳礦60%權(quán)益，青山更是世界第一大鎳企。

現(xiàn)在市場(chǎng)比較關(guān)注的是青山在倫鎳上的空頭頭寸到底有多少、此次鎳價(jià)暴漲導(dǎo)致青山虧了多少錢？

目前市場(chǎng)的傳聞?dòng)袃煞N，最早來(lái)自彭博的消息說(shuō)，青山的確切損失不清楚，但可以確定其直接持有了倫鎳10萬(wàn)噸的空頭頭寸，考慮中介機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)，真實(shí)頭寸應(yīng)該更大，后來(lái)又有傳聞?wù)f有20萬(wàn)噸空頭頭寸。

假設(shè)以20萬(wàn)噸頭寸上限計(jì)算，此次青山在2.8萬(wàn)美元價(jià)位開空，然后遭到逼空，最高打至10萬(wàn)美元，這樣算來(lái)它的損失超過(guò)140億美元，按最新匯率約合884億！

然而，傳聞涉及的各主角的最新回應(yīng)并不是這樣。

嘉能可表示，非正式表態(tài)，這不是實(shí)情。

青山在印尼的合作方華友鈷業(yè)（603799.sh）表示，這一次的鎳價(jià)上漲，是一次明顯的逼空行為。

主角青山實(shí)控人項(xiàng)光達(dá)表示，老外的確有些動(dòng)作，正在積極協(xié)調(diào)；青山是家優(yōu)秀的中國(guó)企業(yè)，倉(cāng)位和經(jīng)營(yíng)都沒(méi)有問(wèn)題。

而倫交所的態(tài)度是，暫停鎳期貨交易并延遲合約交割，取消所有在英國(guó)時(shí)間2022年3月8日凌晨00:00或之后在場(chǎng)外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易。

從實(shí)際出發(fā)，倫交所的態(tài)度確實(shí)給了空頭青山緩沖的時(shí)間，此次傳聞被狙擊就是因?yàn)閲?guó)際資本看準(zhǔn)青山到期拿不出足夠的現(xiàn)貨交割，因?yàn)榍嗌阶鳛椴讳P鋼企業(yè)生產(chǎn)的鎳鐵、高冰鎳純度并不高，而倫交所的交割標(biāo)準(zhǔn)是純鎳！

不過(guò)，若此次真的是青山遭到國(guó)際資本的狙擊、逼空，本質(zhì)的原因應(yīng)該還是青山犯了貪婪的錯(cuò)誤。

資料顯示，青山在印尼紅土鎳礦的成本只有8000美元/噸左右，在鎳期價(jià)達(dá)到2.8萬(wàn)美元的時(shí)候，公司現(xiàn)貨本來(lái)就已經(jīng)處于巨額浮盈狀態(tài)，但這個(gè)時(shí)候它還要開空單做套保，想多賺一點(diǎn)。

可沒(méi)想到，你只想賺別人一塊錢，別人卻想要你的整個(gè)錢包。此次事件再次體現(xiàn)了，國(guó)內(nèi)資本在面對(duì)國(guó)外資本的時(shí)候，還是缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，2020年2月原油寶的教訓(xùn)還不夠嗎？

其實(shí)，了解期貨做空機(jī)制的人應(yīng)該知道，有時(shí)候空頭主動(dòng)平倉(cāng)回補(bǔ)頭寸，也會(huì)造成期貨價(jià)格的短期暴漲。

千億“鈷爺”連續(xù)跌停

此次青山被逼空狙擊的傳聞，影響的不只是青山實(shí)業(yè)自身，已經(jīng)牽連到了國(guó)內(nèi)的供應(yīng)商、客戶，導(dǎo)致今天A股鎳產(chǎn)品板塊整體大跌，合作商千億華友鈷業(yè)更是已經(jīng)連續(xù)兩日跌停，市值蒸發(fā)261億，最新市值1113.06億。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：i問(wèn)財(cái)）（華友鈷業(yè)走勢(shì)截圖）

華友鈷業(yè)與青山的關(guān)系始于2018年，當(dāng)年啟動(dòng)與青山鋼鐵集團(tuán)合作的印尼年產(chǎn)6萬(wàn)噸紅土鎳礦金屬量氫氧化鎳鈷濕法冶煉項(xiàng)目，華友鈷業(yè)持有57%的股權(quán)。

所以，市場(chǎng)最擔(dān)心的就是，如果嘉能可逼倉(cāng)青山要其在印尼紅土鎳礦60%權(quán)益是真的，華友鈷業(yè)與青山合作的紅土鎳礦項(xiàng)目會(huì)不會(huì)受到影響。當(dāng)然，從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，投資者基本用腳投票了，認(rèn)為印尼項(xiàng)目受到影響了。

但華友鈷業(yè)的回復(fù)是，據(jù)目前初步判斷，此次事件不會(huì)影響到雙方（華友鈷業(yè)和青山控股）的合作項(xiàng)目建設(shè)。

實(shí)際上，市場(chǎng)還擔(dān)心華友鈷業(yè)與青山一樣，也在鎳期貨上持有巨額空頭頭寸，并且已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。這一點(diǎn)，從華友鈷業(yè)的財(cái)報(bào)看應(yīng)該不會(huì)，公司2021年半年報(bào)顯示，華友鈷業(yè)所持期貨等衍生金融資產(chǎn)規(guī)模只有1684.79萬(wàn)元。

（華友鈷業(yè)互動(dòng)平臺(tái)截圖）

不過(guò)，需要注意的一點(diǎn)是，經(jīng)過(guò)兩天的連續(xù)跌停，華友鈷業(yè)的股價(jià)已經(jīng)正式跌破100元關(guān)口，也跌破了前期低位，自2021年初以來(lái)公司股價(jià)一直處于震蕩下跌趨勢(shì)，至今較高位已跌近40%，投資者需要注意股價(jià)繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)。

總的來(lái)看，此次“妖鎳”事件對(duì)于國(guó)內(nèi)資本、普通投資者來(lái)說(shuō)，更多的應(yīng)該又是一次警示、教訓(xùn)，投資這件事真的是一件很專業(yè)的事情，不是什么人都能夠勝任的，特別是對(duì)一些自帶賭性的人來(lái)說(shuō)，還是盡量遠(yuǎn)離高杠桿的期貨等衍生工具。

當(dāng)然了，青山作為全球第一大鎳企，它在鎳產(chǎn)品領(lǐng)域的專業(yè)性是毋庸置疑的，但為什么還是難逃巨虧的命運(yùn)？還是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠！

（長(zhǎng)期堅(jiān)持原創(chuàng)不容易，希望大家在閱讀后順便點(diǎn)在看，以示鼓勵(lì)！以上是筆者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

原標(biāo)題：《“妖鎳”逼空大戰(zhàn)：華友鈷業(yè)連續(xù)跌停，青山到底虧了多少？》

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