在“攪局者”極兔掀起中國(guó)快遞業(yè)“內(nèi)卷”后，申通沖在降價(jià)一線，但是虧損也相應(yīng)的增加了。

文丨BT財(cái)經(jīng) 毓言

2021年業(yè)績(jī)預(yù)告“喜憂參半”，通達(dá)系“老大哥”申通緣何跌下神壇？

經(jīng)歷了兩年的洗牌，各大物流公司終于逐漸放下對(duì)價(jià)格的“執(zhí)念”，開(kāi)始審視主業(yè)利潤(rùn)問(wèn)題和未來(lái)發(fā)展策略。

近日，快遞業(yè)2021年業(yè)績(jī)預(yù)告密集披露，整體來(lái)看行業(yè)整體仍處于高速增長(zhǎng)階段，但面對(duì)“價(jià)格戰(zhàn)”后的余波，多數(shù)企業(yè)通過(guò)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)、開(kāi)拓第二曲線等多方面戰(zhàn)略擺脫泥潭，但仍有企業(yè)在深淵里苦苦掙扎，經(jīng)營(yíng)情況也是“幾家歡喜幾家愁”。

由盈轉(zhuǎn)虧，市占率居“通達(dá)系”末位

申通快遞(002468.SZ)的日子就不太好過(guò)。2022年1月29日，申通快遞發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，刷新了公司自上市以來(lái)最差的業(yè)績(jī)記錄。

從披露的業(yè)績(jī)預(yù)告可知，公司2021年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入241億元至265億元，上年同期營(yíng)業(yè)收入為215.66億元，同比增長(zhǎng)率大約在11.75%至22.88%之間；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損，虧損金額高達(dá)8.4億元至9.5億元，同比下降241.23%至271.51%，上年同期盈利3,632.73萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧，嚴(yán)重下滑。

究竟是什么令昔日“快遞一哥”跌下神壇？還要從數(shù)據(jù)來(lái)看。

從中郵證券2021年12月披露的行業(yè)研報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，圓通、韻達(dá)、申通票單價(jià)分別為2.29元、2.17元、2.11元，申通價(jià)格最低。從價(jià)格漲幅來(lái)看，圓通、韻達(dá)環(huán)比分別上漲 0.44%、1.4%，申通環(huán)比持平。

早在2019年的“年中工作會(huì)議”，申通新任總裁陳向陽(yáng)就已喊出口號(hào)：“日單5000萬(wàn)、行業(yè)排名回到前三?！钡?年目標(biāo)，但距離當(dāng)年定下的期限僅剩1/3，離目標(biāo)實(shí)現(xiàn)尚有很大差距。

從市場(chǎng)占有率發(fā)展結(jié)果中可以看出，“三通一達(dá)” 上半年市占率達(dá) 60.93%，申通快遞已連續(xù)多年處于通達(dá)系末位，與順豐堪堪持平。在頭部快遞公司中，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力十分有限，很難通過(guò)“薄利多銷(xiāo)”超越其他巨頭。

因此，在票單價(jià)和市占率全部偏低的前提下，相比于其他快遞公司，申通的盈利空間更小。雖然憑借多年的積累和快遞行業(yè)的整體發(fā)展趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入保持增長(zhǎng)，但就現(xiàn)狀來(lái)看，建立優(yōu)于同業(yè)公司的成本控制策略才能推動(dòng)申通快遞實(shí)現(xiàn)盈利領(lǐng)先。顯然，在成本管理方面申通還在探索階段。

申通快遞在業(yè)績(jī)預(yù)告中披露的業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因來(lái)看，申通快遞的2021正在積極革新自己的“硬件”設(shè)施，擴(kuò)大融資力度，更新運(yùn)營(yíng)場(chǎng)所，對(duì)賬面固定資產(chǎn)、商譽(yù)也進(jìn)行計(jì)提了大額減值。未來(lái)期間，資產(chǎn)減值因素對(duì)利潤(rùn)的影響程度將會(huì)明顯降低。

在網(wǎng)點(diǎn)管理方面，推行數(shù)據(jù)化、精細(xì)化、現(xiàn)代化管理模式，優(yōu)化價(jià)格，提高利潤(rùn)空間；優(yōu)化考核，令末端網(wǎng)點(diǎn)參與到費(fèi)用管控中。

這些舉措的最終成果在2021年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中無(wú)法展現(xiàn)，但申通快遞當(dāng)期的巨額虧損正在引起資本市場(chǎng)的關(guān)注。

負(fù)責(zé)相關(guān)信用評(píng)級(jí)工作的中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司已及時(shí)發(fā)布“關(guān)注申通快遞股份有限公司2021年業(yè)績(jī)預(yù)虧的公告”并表示將持續(xù)關(guān)注申通資產(chǎn)減值事項(xiàng)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況，及時(shí)評(píng)估其對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)和信用狀況的影響。

反向宣傳，業(yè)務(wù)員竟鼓勵(lì)“發(fā)順豐”

申通公司作為首家快遞行業(yè)的民營(yíng)企業(yè)，曾多年在快遞行業(yè)處支配地位，如何淪落到這般田地？

其中最大的原因便是申通公司發(fā)展初期最成功的的“加盟”模式。但“成也蕭何敗也蕭何”，加盟商與公司總部的利益訴求在本質(zhì)上存在分歧，加盟商更希望借總部平臺(tái)創(chuàng)造更多價(jià)值，達(dá)到提高個(gè)人收入的目的，加盟商實(shí)際管理人員教育程度、社會(huì)閱歷、管理能力各異，直接導(dǎo)致轉(zhuǎn)運(yùn)中心攬件能力、派件能力、市場(chǎng)口碑良莠不齊。

隨著市場(chǎng)整體份額不斷擴(kuò)大，企業(yè)發(fā)展進(jìn)入新的紀(jì)元，加盟模式早已退出歷史舞臺(tái)，改革勢(shì)在必行。

順豐曾當(dāng)機(jī)立斷，9次抵押貸款籌集資金，成功轉(zhuǎn)型為直營(yíng)公司。而京東早已窺見(jiàn)加盟模式弊端，直接選擇放棄有?！胺?wù)精神”的加盟擴(kuò)張道路，專(zhuān)攻直營(yíng)模式，穩(wěn)扎穩(wěn)打。而申通近年來(lái)一直以“復(fù)興”為主基調(diào)，但整體來(lái)看改革的不夠徹底，對(duì)加盟商的管理和規(guī)范決心也顯得不夠“狠”，當(dāng)同業(yè)部分公司都已經(jīng)渡過(guò)陣痛周期，開(kāi)始向新目標(biāo)邁進(jìn)后，申通依然被“長(zhǎng)痛”拖累。

這也直接導(dǎo)致申通快遞在費(fèi)用管理上束手束腳，在“攪局者”極兔掀起中國(guó)快遞業(yè)“內(nèi)卷”后，申通沖在降價(jià)一線，顯得格外“上頭”，但成本管理跟不上，面對(duì)“賣(mài)一單虧一單”的定價(jià)束手無(wú)策，只能通過(guò)降低人員工資、強(qiáng)迫加班等方式實(shí)現(xiàn)收支平衡。

“錢(qián)少事多”也激發(fā)了員工的不滿情緒，導(dǎo)致服務(wù)態(tài)度無(wú)法保證、工作效率嚴(yán)重下降，為了加快速度舍棄了最重要的運(yùn)輸、分揀、配送質(zhì)量，客戶滿意度降低，形成惡性循環(huán)的開(kāi)端。

2021年12月19日，一則申通快遞某轉(zhuǎn)運(yùn)站暴力分揀的視頻在網(wǎng)絡(luò)上迅速傳播，分揀員熟練的高拋包裹，面不改色，這令消費(fèi)者和商家“心痛不已”的分揀過(guò)程顯然已是他們工作的常態(tài)。

因?yàn)閺目爝f運(yùn)輸和分揀規(guī)則來(lái)看，由于涉及運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)較復(fù)雜，快遞運(yùn)輸過(guò)程中導(dǎo)致的損壞追責(zé)到分揀員個(gè)人并不合理，不少“聰明”的分揀員就選擇了這種輕松又高效的工作方式，而后果卻由公司買(mǎi)單，無(wú)形之中增加了很多不必要成本。

根據(jù)黑貓投訴搜索結(jié)果，截止2022年2月21日，申通快遞投訴量已達(dá)3.15萬(wàn)次，多數(shù)都是投訴派件不及時(shí)、物品損壞等問(wèn)題。

有些申通快遞員面對(duì)這些投訴不為所動(dòng)，甚至?xí)晕锪鲀r(jià)格低，無(wú)法保證運(yùn)輸質(zhì)量為由理直氣壯的建議消費(fèi)者郵順豐，為同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手反向宣傳一波。因?yàn)樵诩用司W(wǎng)點(diǎn)的眼中，一單快遞不過(guò)是微不足道的損失，但對(duì)申通總部來(lái)說(shuō)，對(duì)企業(yè)形象的危害遠(yuǎn)不止于此。

發(fā)“1元股”，最終受益者到底是誰(shuí)？

面對(duì)“頭懸”虧損長(zhǎng)劍、“腳踩”加盟難管的困境，申通依然沒(méi)有停止“搞事”，在人員管理方面又開(kāi)展了一些“大動(dòng)作”。

2022年2月15日，申通快遞發(fā)布《申通快遞股份有限公司第一期員工持股計(jì)劃管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“員工持股計(jì)劃”）將申通推入輿論的風(fēng)口浪尖。

員工持股計(jì)劃中稱(chēng)，為更好地保障公司戰(zhàn)略執(zhí)行、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)，申通以1元/股的價(jià)格，向公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有直接且重要影響和貢獻(xiàn)的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心管理人員及核心骨干員工等轉(zhuǎn)讓已回購(gòu)的不超過(guò)1,955.99萬(wàn)股股份。

以1元價(jià)格作為股權(quán)激勵(lì)在資本市場(chǎng)中雖不常見(jiàn)，但并不是個(gè)例，申通卻格外引人注目，主要原因有兩點(diǎn)。

其一，業(yè)績(jī)考核目標(biāo)存在悖論。2022年快遞業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)扭虧為盈存在對(duì)立關(guān)系，如任選其一完成，很可能導(dǎo)致管理人員不顧虧損，以低價(jià)換業(yè)績(jī)，造成其他股東利益受損，這樣的業(yè)績(jī)考核過(guò)于片面。

其二，凈利潤(rùn)方面目標(biāo)過(guò)低。2016年至2020年歸母公司凈利潤(rùn)分別為12.62億元、14.88億元、20.49億元、14.08億元、3,633萬(wàn)元，2022年扭虧為盈、2023年實(shí)現(xiàn)5億元的歸母凈利潤(rùn)也只是恢復(fù)到正常時(shí)期盈利水平的的1/3左右，甚至還允許在第一個(gè)考核期未達(dá)標(biāo)后，第二個(gè)考核期達(dá)標(biāo)可以一起行使相應(yīng)權(quán)利。

時(shí)至2022年，降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)告一段落，票單價(jià)預(yù)計(jì)只升不降；疫情常態(tài)化，公司工廠正常運(yùn)營(yíng)，各業(yè)運(yùn)輸需求回歸正常水平；減值損失、改建搬遷等預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生大額負(fù)向的因素多數(shù)已在2021年解決，利潤(rùn)達(dá)標(biāo)看起來(lái)只是水到渠成的事，并不需要如此重金激勵(lì)。

其三，擬認(rèn)購(gòu)份額的分配情況不合理?？偨?jīng)理王文彬擬認(rèn)購(gòu)298.12萬(wàn)份，占員工持股計(jì)劃總額的15.24%，一人份額占據(jù)董事、監(jiān)事、高管認(rèn)購(gòu)份額的一半以上。而這位總經(jīng)理其實(shí)才在申通任職一年出頭，以之前2022年2月14日的收盤(pán)價(jià)8.67元/股計(jì)算，王文彬僅出資298.12萬(wàn)元便可獲得市值2584.70萬(wàn)元股票。

不少股民質(zhì)疑，申通是在明晃晃的鉆空子給高管“送錢(qián)”，并表示已向證監(jiān)會(huì)舉報(bào)本次員工持股計(jì)劃涉嫌利益輸送。

自消息發(fā)布以來(lái)，申通的股價(jià)呈下跌態(tài)勢(shì)，截至2022年2月21日收盤(pán)，股價(jià)已從上市之初的46.43元/股跌至8.32元/股，跌幅高達(dá)82.08%。市值僅剩127.36億元，而圓通速遞、韻達(dá)股份均超過(guò)500億，中通快遞港股市值超過(guò)1900億元，申通市值在行業(yè)中近乎墊底。

客觀來(lái)看，用“骨折價(jià)”將人才攏住或許是申通快遞不得已的選擇，但在經(jīng)營(yíng)虧損、市占率不足、加盟模式陣痛尚未解決的大背景下，這一行為可能成功綁定了高管，但也實(shí)實(shí)在在的傷了廣大投資人的心。

未來(lái)，這樣的申通還能撐起大家的期待嗎？

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