港股市場或?qū)⒂瓉砺殬I(yè)教育新股。

2月28日，粉筆科技有限公司（簡稱“粉筆科技”）向港交所遞交上市申請，擬主板掛牌上市。 

招股書顯示，在IPO前，粉筆科技聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO張小龍及其一致行動人（魏亮、李勇、李鑫）共持有35.33%的股權(quán)。另外，騰訊持股14.13%，IDG持股11.95%，高瓴持股6.02%。董事成員方面，張小龍、魏亮同為執(zhí)行董事，李勇、李鑫同為非執(zhí)行董事，四人為一致行動人、粉筆科技控股股東；騰訊副總裁、騰訊投資管理合伙人李朝暉也擔任非執(zhí)行董事。

按照招股書，粉筆科技計劃將IPO募集所得資金用于豐富課程內(nèi)容和擴大學員群體、加強內(nèi)容及技術(shù)開發(fā)能力、選擇性尋求投資及收購機會、為新開發(fā)的課程開展營銷活動，以及用作營運資本及一般企業(yè)用途。

主打職業(yè)考試培訓，2020年自猿輔導分拆

粉筆科技是一家非學歷職業(yè)教育培訓機構(gòu)，主要為在公共職務(wù)、事業(yè)單位以及教育、醫(yī)療、會計、建筑及法律等行業(yè)求職的成人，提供招錄類及資格證考試培訓課程。該公司的收益主要來自提供培訓服務(wù)，也有少部分來自銷售內(nèi)部開發(fā)的教材及輔導資料。

招股書顯示，粉筆科技的業(yè)務(wù)可追溯至2013年，張小龍加入在線教育服務(wù)供應(yīng)商YUAN Inc（猿輔導），開展在線職業(yè)考試培訓業(yè)務(wù)。認識到在線教育的機會后，張小龍與魏亮及創(chuàng)始團隊共同創(chuàng)立了在線職業(yè)考試培訓業(yè)務(wù)。

2015年，粉筆科技的主要經(jīng)營實體粉筆藍天成立，在猿輔導的種子資金支持下經(jīng)營在線職業(yè)考試培訓業(yè)務(wù)。

2020年，粉筆科技進行重組，自母公司猿輔導拆分并注冊成立，成為粉筆藍天的控股公司。

截至2021年12月31日，粉筆科技的線上平臺積累了超過37.7百萬名注冊用戶及45.3百萬線上付費人次，線下業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋中國31個省、自治區(qū)及直轄市的260多個城市，累計超過1.7百萬線下付費人次。

去年前三季度凈虧損12.28億元，線下擴張拖累短期業(yè)績

招股書顯示，粉筆科技在2019年實現(xiàn)總收入11.60億元，2020年總收入增長至21.32億元，同比增長83.7%。另外在2021年前三季度，粉筆科技實現(xiàn)總收入26.33億元，與2020年同期相比增長79.5%。

盡管粉筆科技自2019年以來營收逐漸增長，但2020年后凈利潤卻出現(xiàn)虧損，且虧損逐步加劇。招股書顯示，粉筆科技在2019年實現(xiàn)凈利潤1.54億元，2020年凈虧損4.84億元，在2021年前三季度虧損擴大至12.28億元。對此，粉筆科技在招股書中解釋道，該公司花費了大量成本來組建一支高水平的教學團隊來支持線下課程，因而影響了短期的經(jīng)營業(yè)績。

招股書也顯示，粉筆科技于2017年4月開始試行提供線下培訓，并在2020年5月起大范圍推出線下課程。

另外從疊加股份支付、金融負債后的經(jīng)調(diào)整虧損凈額看，粉筆科技在2019年實現(xiàn)了1.75億元的凈利潤，而在2020年凈虧損3.63億元，在2021年前三季度虧損7.82億元。

對此，粉筆科技在招股書中解釋道，主要是由于在股權(quán)融資中發(fā)行了可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，故按公允價值計量且其變動計入當期損益。

另外，對于2020年底的5.33億元流動負債，粉筆科技表示主要是有關(guān)協(xié)議班付費人次增加導致的退款負債7.58億元，以及應(yīng)付雇員福利隨著雇員人數(shù)上升而增加導致的貿(mào)易及其他應(yīng)付款項3.13億元。

2020年市占排名行業(yè)第三，付費人次排名第一

招股書顯示，按2020年收益計，中國職業(yè)考試培訓行業(yè)前五大市場參與者總市場份額為27.4%。其中，粉筆科技以2.9%的市場份額排名第三，中公教育（002607.SZ）以17.2%的市場份額排名第一。

但按2020年的付費人次計，粉筆以8.8百萬的付費人次在中國職業(yè)考試培訓行業(yè)中排名第一，超過后四大市場參與者的規(guī)模總和。粉筆科技在招股書中表示，隨著高等教育機構(gòu)就學人數(shù)與日俱增，以及中國就業(yè)市場對具備必要認證和資格的專業(yè)人員需求不斷上升，促使越來越多即將畢業(yè)的大學生和年輕的專業(yè)人士通過職業(yè)考試培訓服務(wù)提高競爭力和就業(yè)機會，因此職業(yè)考試培訓行業(yè)較整個非學歷職業(yè)教育培訓行業(yè)增長更快。

另據(jù)招股書，弗若斯特沙利文報告顯示，以收入計算，中國的職業(yè)考試培訓行業(yè)的市場規(guī)模由2016年的325億元增至2020年的646億元，復合年增長率為18.7%，并預期于2026年達到1230億元，2020年至2026年的復合年增長率為11.3%；在學員方面，中國職業(yè)考試培訓行業(yè)的獨立學員人次從2016年的9.1百萬名增至2020年的15.1百萬名，復合年增長率為13.5%，預期于2026年達到23.4百萬名，2020年至2026年的復合年增長率為7.6%。