全球最大電解鋁生產(chǎn)商中國宏橋（01378.HK）因被指財務(wù)造假等至今未出年報。4月28日晚間，中國宏橋宣布更換審計師。

2016年11月、2017年2月，中國宏橋分別遭遇沽空。安永會計事務(wù)在2次沽空事件后分別發(fā)函要求中國宏橋就沽空質(zhì)疑問題進行獨立調(diào)查，中國宏橋方面并未啟動獨立調(diào)查，而是聘請了一家獨立第三方審計機構(gòu)準備走商定程序。至此，中國宏橋年報的審計工作陷入停滯。

中國宏橋公告，安永會計師事務(wù)所建議就審計發(fā)現(xiàn)及負面報告中的質(zhì)疑進行獨立調(diào)查。然而，公司呈交有關(guān)安永識別的審計發(fā)現(xiàn)的初步內(nèi)部調(diào)查結(jié)果后，審計委員會認為，審計發(fā)現(xiàn)并未提供充分理據(jù)支持公司進行獨立調(diào)查。截至公告日，中國宏橋和安永仍未能就獨立調(diào)查達成共識。公司在2017年4月27日接獲安永辭任函件，安永自2017年4月27日起辭任審計師。

公告稱，中國宏橋董事會決定聘請?zhí)炻毾愀蹆?nèi)控及風(fēng)險管理有限公司以執(zhí)行關(guān)于審計發(fā)現(xiàn)和質(zhì)疑的商定程序。董事會亦已決定委任天職香港會計師事務(wù)所有限公司為本公司審計師以填補安永辭任后的空缺及任職直至本公司下屆股東大會結(jié)束。

此番辭任的安永為全球四大會計師事務(wù)所之一。填補安永空缺的天職香港會計師事務(wù)所有限公司，其官網(wǎng)顯示，為全球第八大國際會計組織天職國際的獨立成員所。

從中國宏橋此前披露的公告來看，中國宏橋和安永之間的異議源于2016年11月以來的兩次沽空事件。

2016年11月，中國宏橋遭遇一家不明網(wǎng)站沽空后，安永在2016年12月前通知中國宏橋年度審計工作中要增加額外的審計程序，并在2017年2月28日發(fā)第一封審計師函件，建議聘請獨立第三方機構(gòu)進行獨立調(diào)查。

在2月28日由Emerson Analytics發(fā)起的這次沽空事件后，中國宏橋于3月6日又收到了第二封審計師函件，建議將2017年負面報告中的質(zhì)疑也納入獨立調(diào)查的范圍，并暫停截至2016年12月31日的審計工作。

不過，中國宏橋方面一直未采納聘請獨立第三方機構(gòu)進行獨立調(diào)查的建議，而是聘請了一家獨立第三方審計機構(gòu)，也就是天職香港內(nèi)控及風(fēng)險管理有限公司，來進一步執(zhí)行關(guān)于審計發(fā)現(xiàn)和負面報告中質(zhì)疑的若干商定程序。

Emerson Analytics在2月28日的沽空報告中認為，中國宏橋顯著高于同業(yè)的利潤實際上是虛報。中國宏橋2007年至2009年凈利潤與同業(yè)相當，2010年時，當其同業(yè)利潤率還在個位數(shù)上掙扎時，中國宏橋的利潤卻急劇上升27.7%。在隨后的幾年中，中國宏橋報告的利潤率遠遠高于同業(yè)。

Emerson Analytics接著炮轟中國宏橋低成本發(fā)電及虛構(gòu)氧化鋁成本。該機構(gòu)通過了解中國宏橋的數(shù)據(jù)、與其前員工談話，以及憑借行業(yè)咨詢公司的數(shù)據(jù)，認為其發(fā)電的真實成本比其對外宣稱的高出40%。再如一個引起該機構(gòu)注意的重要細節(jié)，2010年1-3季度，當煤炭價格上漲23%時，中國宏橋自行供電的單位成本卻下降了33%。

沽空機構(gòu)還質(zhì)疑中國宏橋財務(wù)造假。Emerson Analytics指出，中國宏橋的有效存款利率一直低于正常的銀行利率。報告認為，這是一個明顯的跡象，表明其大部分現(xiàn)金和銀行余額根本不存在?！昂陿蜻@種欺詐的手法無法長期持續(xù)下去，公司目前的債務(wù)已經(jīng)達到539億元，相當于股本的149%。”該機構(gòu)認為，中國宏橋多年來通過財務(wù)造假，以及騙取相關(guān)補貼隱藏了約216億元的成本。

該機構(gòu)估計，中國宏橋真實利潤率不到其對外宣稱的一半，并且將其股票價值鎖定為3.1港元，僅為沽空前水平的40%。

值得注意的是，外界認為中國宏橋最有力的反擊，也就是澄清報告，至今仍未公布。中國宏橋僅在3月7日復(fù)牌之前，發(fā)布了一則公告，指出報告所載的指控及資料有偏頗、存在重大誤導(dǎo)，詳細的澄清公告仍在編制中。不過，中國宏橋方面同時強調(diào)，倘若董事會認為公司股價未能反映其內(nèi)含價值，將在適當時候回購股份。

中國宏橋及其母公司魏橋集團嘗試通過其他途徑來消除沽空事件的影響，特別是能盡快披露年報。

遭遇沽空狙擊后的第3天，魏橋集團已經(jīng)向中國有色金屬工業(yè)協(xié)會遞交了《關(guān)于應(yīng)對美國機構(gòu)做空事件的緊急報告》，推測遭遇沽空源于公司直接觸及了美鋁、力拓等公司的根本商業(yè)利益。

魏橋集團希望通過遞交緊急報告尋求相關(guān)部門的協(xié)調(diào)支持，和香港證監(jiān)會、香港聯(lián)交所、審計師的亞太區(qū)主管合伙人等建立更好的溝通，甚至能得到中央有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的重視。

在魏橋集團的緊急報告遞交后的第5天，中國有色金屬協(xié)會就向工信部遞交了《關(guān)于防范和應(yīng)對以美國為首的西方國家圍堵中國鋁產(chǎn)業(yè)有關(guān)建議的函》，這這份函中，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會將上述魏橋集團的緊急報告一并附上。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會在致工信部的函中提到，以美國為首的西方國家就從未停止過對中國鋁行業(yè)的壓制和指責(zé)。近兩年來，美國對中國鋁產(chǎn)業(yè)開展了圍堵行動。協(xié)會羅列的圍堵行動就包括“美國一家分析機構(gòu)多次對在香港上市的全球最大電解鋁企業(yè)山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團發(fā)布做空報告”。

而在4月8日，魏橋集團也迎來了工信部副部長徐樂江等工作人員的調(diào)研。山東省濱州市市長崔洪剛當天曾表示，“工信部到濱州、到魏橋創(chuàng)業(yè)調(diào)研鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，對促進濱州鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展和增強魏橋創(chuàng)業(yè)的發(fā)展信心來說，是一場‘及時雨’。”

不過，從安永辭任審計師的結(jié)果來看，魏橋集團求援等迂回措施對年報盡快披露并沒有取得效果。

另外值得一提的是，至安永辭任審計師，中國宏橋在不到2年的時間內(nèi)已兩度更換審計師。

2015年6月12日，中國宏橋宣布將審計機構(gòu)德勤換為安永，德勤也是全球四大會計師事務(wù)所之一。中國宏橋當時給出的理由是審計費用與德勤沒談攏。此舉也被Emerson Analytics在沽空報告中指出，“因為審計費用辭任的事例很少發(fā)生，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，通常是審計師為了避免強行披露公司財務(wù)違規(guī)而辭任的借口。”