由于特朗普及其團隊的貿(mào)易保護傾向，以及對他國匯率操縱的指責，特朗普獲選美國總統(tǒng)以來，貿(mào)易和匯率問題成為焦點，美國對中國、日本、墨西哥等國的貿(mào)易戰(zhàn)一度劍拔弩張?！傲曁貢眲偮淠?，便到了美國財政部發(fā)布主要貿(mào)易伙伴匯率半年報告之時。

美東時間4月14日，美國財政部發(fā)布呈交至國會的題為《美國主要貿(mào)易伙伴外匯政策》（Foreign Exchange Policies of Major Trading Partners of the United States）的報告。美財政部設立了主要貿(mào)易伙伴匯率狀況的“觀察名單”，對中國、德國、日本、韓國、瑞士以及中國臺灣實施特別觀察，報告旨在反對不公平匯率和支持自由公平的貿(mào)易。

此前，據(jù)路透報道，美國政府官員表示，從造成貿(mào)易逆差的原因來看，政府認為匯率“偏差”(currency misalignment)比“匯率操縱”起到的影響要大得多。而報告寫道，無論是匯率操縱還是匯率偏差都是在貿(mào)易中應該避免的，不是公平競爭。在對六個主要貿(mào)易對象的評定上，報告中都未選用這兩個詞匯，而是用的“外匯干預（foreign exchange intervention）”。報告指出，六個經(jīng)濟體中，只有日本和德國沒有進行外匯干預，其余的四個經(jīng)濟體都進行了干預，但是美國財政部認可中國進行外匯干預防止人民幣貶值的努力，并認可中國的外匯操作和匯率政策正在變得越來越透明。

中國匯率越來越透明

中國在報告中被置于首要的位置，報告指出，中國的匯率政策對美國的工人和企業(yè)造成了深刻且長遠的影響，并扭曲了全球貿(mào)易體系。此外，中國限制進口商品和服務的準入、限制投資，對外來投資都造成了不利的影響。

中國在與美國雙邊貿(mào)易中也保持貿(mào)易順差。2016年中國對美國的商品貿(mào)易順差為3470億美元，雖然已從2015年的峰值下跌了5%，仍在美國主要貿(mào)易伙伴中保持最大順差。報告強調(diào)，中國經(jīng)濟體要對美國商品和服務進一步開放，并與中國經(jīng)濟體的結構性改革速度保持一致；中國經(jīng)濟體對美國的進一步開放，如果與中國經(jīng)濟刺激消費的改革保持步伐一致，將有助于降低雙邊不平衡。

美國財政部認為，中國進行了約10年左右的外匯干預，因為中國只允許人民幣漸進升值，逐漸修正人民幣被嚴重低估的狀況；同時，也承認中國近些年來的調(diào)整，例如經(jīng)常賬戶赤字從2015年占GDP的2.8%到2016年的1.8%，以及近三年來由防止人民幣升值到允許人民升值的政策轉(zhuǎn)變，中國做出的努力防止了人民幣迅速貶值對美國和全球經(jīng)濟帶來不利影響。美國財政部極為關注中國對美國的大規(guī)模貿(mào)易順差，也希望中國能證明其防止人民幣貶值是一個持續(xù)的政策，即當人民幣再面臨貶值壓力時能夠保持升值。此外，財政部還認為，中國在G20上承諾避免貨幣競爭性貶值非常重要，中國匯率也越來越透明。

德、日未進行外匯干預

日本2016年對美國貿(mào)易順差690億美元，經(jīng)常賬戶順差占到GDP的3.7%，為2010年以來的最大值。報告指出，日本已經(jīng)有超過五年以上的時間沒有干預外匯市場。而由于國內(nèi)增長疲軟導致日本貿(mào)易不平衡，美國財政部認為日本當局應該調(diào)整貨幣政策，采取更靈活的財政政策，推進提振勞動力市場和生產(chǎn)力的結構性改革。有意思的是，報告認為，日本在“非常特定的”環(huán)境中可實施外匯干預，征詢意見具有優(yōu)先性。

德國2016年對美國貿(mào)易順差為650億美元，經(jīng)常帳盈余占GDP的8.3%，并以3000億美元高居全球經(jīng)常賬盈余榜首。財政部認為歐洲央行自2011年來就沒有干預過外匯市場，并敦促德國刺激國內(nèi)需求，以扭轉(zhuǎn)對美國的貿(mào)易赤字狀況。

韓國、瑞士以及中國臺灣不對稱外匯干預導致對美貿(mào)易順差

韓國以及中國臺灣進行不對稱的外匯干預，導致其對美國的大額貿(mào)易順差，2016年達280億美元，占GDP的7%。中國臺灣2016年經(jīng)常賬戶盈余為710億美元，占GDP的13%，為全球第五大經(jīng)常賬戶盈余經(jīng)濟體。美國財政部監(jiān)測到中國臺灣凈購買外匯達100億美元，占GDP1.8%；而瑞士也在2016年進行了單邊的、大規(guī)模的外匯購置，報告指出，瑞郎干預必須更加透明。

仍將就匯率操縱問題“加強交流”

報告總結認為，沒有主要貿(mào)易伙伴符合1988年匯率法關于匯率操縱行為的標準，但是中國、日本、韓國、德國和瑞士等六個國家和地區(qū)仍然保留在“觀察名單”中，主要貿(mào)易伙伴2016年完全滿足關于匯率操縱問題“加強交流”的三個門檻，中國對美國貿(mào)易盈余規(guī)模大得非同尋常、擔心在降低盈余上缺乏進展，因而將中國保留在“觀察名單”。

最近出爐的一季度數(shù)據(jù)顯示亞洲出口依舊強勁，中國統(tǒng)計局4月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國出口攀升16%，當月中國進口增長20%；韓國3月份出口呈兩位數(shù)增長，中國臺灣地區(qū)一季度增長也達到15%。野村研究所認為，這可能是亞洲貿(mào)易在金融危機后最強勁的復蘇。

特朗普4月13日接受華爾街日報采訪表示，美國與中國正在進行一筆“大買賣”，如果中國幫助美國遏制朝鮮的和計劃，就不會把中國列為匯率操縱國，并可能接受條款對中國更加有利的貿(mào)易協(xié)議。“習特會”后英國金融時報評論認為，中美要協(xié)調(diào)發(fā)展，需要將宏觀經(jīng)濟政策與金融政策結合起來考慮，其中資本賬戶的開放問題又尤為重要。

報告中提到，中國經(jīng)濟體對美國的進一步開放，如果與中國經(jīng)濟刺激消費的改革保持步伐一致，將有助于降低雙邊不平衡。華爾街日報指出，驅(qū)動中國國內(nèi)通貨膨脹的兩駕馬車——寬松貨幣和房地產(chǎn)市場均已出現(xiàn)掉頭跡象，大宗商品價格失去上漲動能，工業(yè)產(chǎn)能過剩情況依然嚴重，在中國將增長模式轉(zhuǎn)向消費與服務之際，貿(mào)易對中國經(jīng)濟的重要性正在下降，而資本賬戶的開放也將有利于資本的流入。

美國財長努欽將在下周的IMF春季會議上舉行約12場雙邊會談，努欽表示，美國希望IMF對各國發(fā)展的不平衡進行“嚴格分析”，繼續(xù)加強對主要經(jīng)濟體匯率政策的分析非常重要，IMF和世界銀行也應該不斷更新其使命，以反映全球經(jīng)濟的變化。