日本東芝公司旗下的核能子公司、美國(guó)西屋電氣（Westinghouse）正式啟動(dòng)破產(chǎn)重組程序。受核電業(yè)務(wù)巨虧拖累，曾是日本企業(yè)界驕傲的東芝（Toshiba），2016年財(cái)年虧損額或創(chuàng)下日本國(guó)內(nèi)非金融類企業(yè)史上之最。通過對(duì)西屋電氣進(jìn)行破產(chǎn)處理，東芝的資不抵債狀況可能會(huì)有所緩解，避免出現(xiàn)接連破產(chǎn)危機(jī)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月29日，西屋電氣在其官網(wǎng)宣布實(shí)施戰(zhàn)略重組。公告稱，美國(guó)西屋電氣有限責(zé)任公司及某些子公司和隸屬機(jī)構(gòu)當(dāng)天根據(jù)《美國(guó)破產(chǎn)法》第11章提出重組公司的主動(dòng)申請(qǐng)?！坝捎诿绹?guó) AP1000核電項(xiàng)目帶來(lái)的一些財(cái)務(wù)及施工挑戰(zhàn)，公司正在努力進(jìn)行戰(zhàn)略性重組。”

西屋電氣稱，公司已從第三方貸款方獲得8億美元的債務(wù)人持有資產(chǎn)融資（debtor-in-possession financing），在重組期間用于資助和保護(hù)其核心業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)。

需要說(shuō)明的是，不同于《美國(guó)破產(chǎn)法》第7章的破產(chǎn)清算，該法案第11章的本意是在法庭的保護(hù)之下、于債權(quán)人追索之前，給予債務(wù)人一定的時(shí)間進(jìn)行債務(wù)和經(jīng)營(yíng)重組，進(jìn)入第11章破產(chǎn)保護(hù)程序的公司業(yè)務(wù)照常進(jìn)行。因此，當(dāng)一家公司行至山窮水盡之境時(shí)，會(huì)援引第11章來(lái)重組業(yè)務(wù)，爭(zhēng)取再度贏利。通用汽車破產(chǎn)重組案、柯達(dá)破產(chǎn)重組案，都是歷史上利用第11章尋求法律救濟(jì)的典型案例。

2006年，東芝斥資54億美元收購(gòu)了西屋電氣77%的股權(quán)。但在美核電項(xiàng)目建設(shè)嚴(yán)重拖期超支及2015年的一起高溢價(jià)收購(gòu)，導(dǎo)致了巨額損失。經(jīng)過損失處理，東芝2016財(cái)年（2016年4月至2017年3月）凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.01萬(wàn)億日元，超過日立制作所在2008財(cái)年創(chuàng)下的7873億日元（約合70億美元）的虧損紀(jì)錄。

因美國(guó)核電項(xiàng)目拖期超支陷入巨額虧損

去年12月，東芝首度披露在美核能業(yè)務(wù)虧損具體狀況。東芝稱，考慮在2016財(cái)政年度財(cái)報(bào)中就在美核電業(yè)務(wù)計(jì)提1000億日元損失（約合8.5億美元），上述虧損額可能進(jìn)一步擴(kuò)大。日媒預(yù)計(jì)該項(xiàng)減記最高可能達(dá)到5000億日元（約合42.6億美元）。但在對(duì)西屋電氣進(jìn)行重新估值之后，東芝于今年2月宣布，在美核電業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)出現(xiàn)約7125億日元（約合63億美元）巨虧，前任董事長(zhǎng)志賀重范因此引咎辭職。

上述巨虧，甚至超過了東芝2006年收購(gòu)西屋電氣時(shí)所支付的54億美元。

百年西屋曾輝煌一時(shí)。西屋公司的發(fā)展史，幾乎是美國(guó)傳統(tǒng)電氣工業(yè)史的一個(gè)縮影。作為全球核電業(yè)的鼻祖，時(shí)至今日，全球近50%、美國(guó)近60%正在運(yùn)行的商用核電站都是基于西屋的核電技術(shù)。

1886年，火車空氣制動(dòng)閘的發(fā)明者喬治·威斯汀豪斯（George Westinghouse）在美國(guó)賓夕法尼亞州創(chuàng)立了西屋電氣。人類第一臺(tái)交流發(fā)電機(jī)、第一列交流電動(dòng)力火車、首個(gè)鎢絲燈燈泡、全球首臺(tái)短波廣播發(fā)射機(jī)、首臺(tái)工業(yè)用核粒子加速器都出自西屋公司。核動(dòng)力的應(yīng)用在1955年被付諸實(shí)踐，當(dāng)時(shí)西屋為第一艘核動(dòng)力潛艇——美國(guó)鸚鵡螺號(hào)潛艇提供了S2W船用反應(yīng)堆，此后，更多的核動(dòng)力潛艇應(yīng)用了該船用反應(yīng)堆。

喬治·威斯汀豪斯本人是交流電系統(tǒng)的瘋狂擁戴者，因此也是愛迪生的畢生“宿敵”。通用電氣公司（GE）及其前身愛迪生電燈公司，可謂是西屋電氣最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在核電技術(shù)領(lǐng)域，兩家公司各有側(cè)重。通用電氣公司于20世紀(jì)50年代開發(fā)研制出沸水堆核電技術(shù)，西屋則專注于壓水堆核電技術(shù)。1957年，西屋為美國(guó)賓夕法尼亞州的一座商用核電站提供了世界上首臺(tái)壓水堆核電機(jī)組。上世紀(jì)80年代以前，德國(guó)、法國(guó)、日本等國(guó)家所采用的民用核能技術(shù)，幾乎都來(lái)自西屋公司。

上世紀(jì)90年代初起，時(shí)任西屋公司高管開始對(duì)公司業(yè)務(wù)大舉調(diào)整。1997年，西屋將非核能發(fā)電部門出售給西門子公司。兩年后，英國(guó)國(guó)有核能企業(yè)英國(guó)核燃料有限公司（BNFL）以11億美元將西屋核能部門收入囊中。2005年6月，英國(guó)核燃料有限公司宣布轉(zhuǎn)讓西屋電氣股權(quán)，通用電氣、紹爾集團(tuán)、三菱重工和東芝公司等世界能源電氣巨頭競(jìng)相加入競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)。最終，東芝以54億美元購(gòu)得西屋電氣77%的股權(quán)。這一價(jià)格為英國(guó)核燃料有限公司對(duì)所售西屋股權(quán)最初估值的3倍。

2015年12月，東芝公司通過西屋電氣以2.29億美元從芝加哥橋梁鋼鐵公司（CB&I）手中收購(gòu)石偉公司（CB&I/Stone and Webster），后者主要從事核電站建設(shè)業(yè)務(wù)。交易完成后，芝加哥橋梁鋼鐵公司就該交易中的營(yíng)運(yùn)資本計(jì)算方法控告西屋，雙方對(duì)于應(yīng)由哪一方承擔(dān)美國(guó)兩座核電項(xiàng)目延誤超支的相關(guān)潛在債務(wù)也展開了訴訟。此外，西屋作為美國(guó)AP1000核電項(xiàng)目的工程總包方，在項(xiàng)目出現(xiàn)工期延誤、費(fèi)用嚴(yán)重超支的情況下承擔(dān)了巨額損失。加上福島核電站事故等因素影響，全球核電建設(shè)放緩。以上種種，均偏離了當(dāng)初東芝收購(gòu)西屋電氣時(shí)的預(yù)期。

據(jù)共同社披露，包括同時(shí)申請(qǐng)適用破產(chǎn)法的持股公司在內(nèi)，西屋公司的負(fù)債總額達(dá)98.11億美元。西屋在重整公告中稱，已與美國(guó) AP1000核電項(xiàng)目的業(yè)主達(dá)成協(xié)議，在初步評(píng)估期內(nèi)將繼續(xù)推進(jìn)這些項(xiàng)目的建設(shè)。 此外，西屋將持續(xù)推進(jìn)完成中國(guó)AP1000項(xiàng)目的建設(shè), 在未來(lái)尋求其他潛在的核電項(xiàng)目。債務(wù)人持有資產(chǎn)融資將用于資助西屋公司的核心業(yè)務(wù)，包括支持運(yùn)行核電站、核燃料和零部件制造、工程，以及核設(shè)施退役、去污、補(bǔ)救和廢料管理。

東芝方面稱，未來(lái)將把西屋電氣從合并決算對(duì)象中剔除并退出海外核電業(yè)務(wù)，以重塑財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。有消息稱，東芝希望將西屋股份出售給韓國(guó)電力并從美國(guó)核電業(yè)務(wù)中退出。

對(duì)中國(guó)AP1000核電項(xiàng)目不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響

目前，西屋電氣在全球共在建8臺(tái)AP1000機(jī)組，分別是中國(guó)的三門1、2號(hào)機(jī)組，海陽(yáng)1、2號(hào)機(jī)組，以及美國(guó)的Vogtle、V.CSummer各兩臺(tái)機(jī)組。其中，三門核電站1號(hào)機(jī)組是中國(guó)從美國(guó)引進(jìn)AP1000技術(shù)的全球首堆，AP1000項(xiàng)目也是中美兩國(guó)最大的能源合作項(xiàng)目。

西屋電氣破產(chǎn)重組，是否會(huì)使中國(guó)AP1000項(xiàng)目受到拖累？現(xiàn)在看來(lái)不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

綜合國(guó)家電力投資集團(tuán)公司（下稱國(guó)家電投）與西屋公司官方消息，3月29日晚間，國(guó)家電投董事長(zhǎng)、國(guó)家核電技術(shù)公司（下稱國(guó)家核電）董事長(zhǎng)王炳華與西屋電氣有限公司臨時(shí)總裁兼首席執(zhí)行官José Emeterio Gutiérrez、亞洲總裁劉信剛召開電話會(huì)議，溝通有關(guān)西屋在美主動(dòng)申請(qǐng)公司重組的情況和進(jìn)展，并對(duì)以下事宜達(dá)成一致意見：雙方將繼續(xù)履行已簽署的核島和技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同的責(zé)任和義務(wù)，并在此基礎(chǔ)上開展和擴(kuò)展雙方在核電領(lǐng)域的合作；雙方一致同意將繼續(xù)把中國(guó)AP1000項(xiàng)目作為共同的最優(yōu)先級(jí)任務(wù)，保證三門和海陽(yáng)項(xiàng)目投入足夠的資源，全力確保盡早實(shí)現(xiàn)這兩個(gè)依托項(xiàng)目的裝料和商業(yè)運(yùn)行；雙方高層將繼續(xù)保持密切的溝通，關(guān)注此次重組的進(jìn)展情況。

西屋聲明，此次重組不會(huì)影響到中國(guó)AP1000項(xiàng)目的推進(jìn)和完成工作。國(guó)家電投消息顯示，雙方充分認(rèn)識(shí)到中國(guó)AP1000項(xiàng)目的重要意義，將全力確保年內(nèi)投產(chǎn)目標(biāo)。

成立于2007年5月的國(guó)家核電，是引進(jìn)吸收AP1000技術(shù)和中國(guó)第三代核電技術(shù)自主化的實(shí)施主體。

中國(guó)核電市場(chǎng)一度被稱作“萬(wàn)國(guó)牌”。從上世紀(jì)80年代開始，中國(guó)先后引進(jìn)了法國(guó)、加拿大、俄羅斯核電技術(shù)。多頭引進(jìn)、多種核電堆型和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)并存，所需的工業(yè)支撐體系不一致，這給核電技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)化、系列化和國(guó)產(chǎn)化造成了很大困難。

2003年，國(guó)家核電政策走向清晰，新一屆政府決定將“適度發(fā)展核電”調(diào)整為“積極發(fā)展核電”，啟動(dòng)一批新的核電項(xiàng)目，并引進(jìn)世界先進(jìn)核電技術(shù)，統(tǒng)一技術(shù)路線。經(jīng)過三年的技術(shù)談判，美國(guó)西屋公司AP1000技術(shù)在與法國(guó)阿海琺公司EPR技術(shù)的角逐中勝出，成為中國(guó)三代核電的引進(jìn)對(duì)象。

2009年，中國(guó)三代核電AP1000自主化依托項(xiàng)目三門核電與海陽(yáng)核電工程先后開工建設(shè)。由于反應(yīng)堆冷卻劑屏蔽主泵研制等方面的問題，三門、海陽(yáng)一期工程出現(xiàn)拖期，相比其原工程節(jié)點(diǎn)延誤了3年多。這也影響了后續(xù)AP1000項(xiàng)目及中國(guó)自主三代核電CAP1400示范工程落地。截至目前，影響AP1000首堆工期的主要問題已經(jīng)解決。

西屋的破產(chǎn)重組之所以對(duì)中國(guó)項(xiàng)目影響不大，主要是因?yàn)锳P1000在兩國(guó)的項(xiàng)目建設(shè)模式截然不同。西屋公司此前向包括澎湃新聞（www.nxos.com.cn）在內(nèi)的媒體提供的一份聲明顯示，中國(guó)AP1000項(xiàng)目實(shí)施是由西屋向中方提供AP1000技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用權(quán)、工程和采購(gòu)服務(wù)，由中方負(fù)責(zé)管理項(xiàng)目的建設(shè)和施工。事實(shí)證明，這對(duì)中國(guó)、西屋和東芝三方都是富有成效的合作模式。東芝的相關(guān)公告將不會(huì)影響西屋公司向中國(guó)所提供產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量。

重整公告中，西屋公司也強(qiáng)調(diào)了在亞洲、歐洲、中東和非洲地區(qū)的業(yè)務(wù)不會(huì)受第11章重組申請(qǐng)的影響。由于債務(wù)人持有資產(chǎn)融資也將用于支持這些地區(qū)，所以該地區(qū)的客戶將繼續(xù)獲得西屋一如既往的高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

國(guó)電投方面表示，本次西屋公司申請(qǐng)重組，對(duì)中國(guó)AP1000依托項(xiàng)目建設(shè)、后續(xù)CAP1000批量化建設(shè)、CAP1400示范工程建設(shè)等三代核電自主化工作不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。目前，西屋公司派駐浙江三門、山東海陽(yáng)及上海的管理和技術(shù)專家隊(duì)伍穩(wěn)定，狀態(tài)良好，AP1000依托項(xiàng)目建設(shè)和調(diào)試各項(xiàng)工作正在按計(jì)劃有序推進(jìn)。三代核電自主化戰(zhàn)略已經(jīng)實(shí)施十年，在國(guó)內(nèi)核企及裝備制造企業(yè)的共同努力下，中國(guó)已全面具備了三代核電技術(shù)自主研發(fā)、設(shè)計(jì)、設(shè)備制造、工程建設(shè)及運(yùn)營(yíng)管理能力。

東芝自救

有分析稱，若東芝的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)能如預(yù)期般以1.5萬(wàn)億日元（約合134億美元）以上的價(jià)格出售，東芝就能擺脫資不抵債的狀態(tài)，該公司為出售剝離的半導(dǎo)體存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)而舉行的第一輪招標(biāo)已于3月29日結(jié)束。東芝公司社長(zhǎng)綱川智在3月29日于東京舉行的記者會(huì)上就半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的投標(biāo)情況稱，對(duì)于解決資不抵債狀況“出現(xiàn)了足夠勝任的企業(yè)”。

東芝曾是日本最引以為豪的企業(yè)之一。2015年7月，東芝因虛報(bào)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)陷入會(huì)計(jì)丑聞，震驚日本企業(yè)界。東芝聘請(qǐng)的第三方調(diào)查委員會(huì)發(fā)布完整報(bào)告稱，在截至2014年3月的5年間，東芝虛報(bào)利潤(rùn)1518億日元（約合12.9億美元）。為擺脫困境，東芝推進(jìn)了一系列重組，比如出售醫(yī)療器械子公司和冰箱等白色家電業(yè)務(wù)。

但核電業(yè)務(wù)的大幅減記，給東芝重振旗鼓的前景蒙上陰影。隨著在美核電業(yè)務(wù)巨虧帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)大，為求自救，東芝決定出售近年來(lái)的核心盈利部門半導(dǎo)體業(yè)務(wù)以改善財(cái)務(wù)狀況。此前，已有多家大型電子零部件廠商及投資基金對(duì)該部分業(yè)務(wù)展露興趣，美國(guó)硬盤巨頭西部數(shù)據(jù)（Western Digital Corp.）、韓國(guó)半導(dǎo)體巨頭SK海力士（SK Hynix Inc.）、臺(tái)灣鴻海精密工業(yè)公司、美光科技（Micron Technology Inc.），美國(guó)貝恩資本（Bain Capital）、美國(guó)投資基金銀湖（Silver Lake Partners）等都出現(xiàn)在候選名單上。

綱川智在談及半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的價(jià)值時(shí)指出“最少也有2萬(wàn)億日元，現(xiàn)在也在不斷上升”，并表示在甄選對(duì)象企業(yè)時(shí)也會(huì)考慮技術(shù)流出問題。日媒稱，日本政府及產(chǎn)業(yè)界警惕其落入韓國(guó)或中國(guó)等亞洲企業(yè)之手。日本商工會(huì)議所主席三村明夫在東京向記者團(tuán)稱：“抱有危機(jī)感。希望日本的廠商參與投標(biāo)?！?/p>

據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，由于西屋電氣的核電站業(yè)務(wù)與美國(guó)能源政策密切相關(guān)，因此日美兩國(guó)政府正在關(guān)注事態(tài)的走向。美國(guó)政府出于安全保障上的考慮，還對(duì)于東芝半導(dǎo)體存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)的買家顯示出關(guān)注。據(jù)稱兩國(guó)政府將于4月在東京都舉行的日美經(jīng)濟(jì)對(duì)話中磋商有關(guān)東芝核電以及出售半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的問題。