“展望后市，市場震蕩區(qū)間在短期之內(nèi)不會被打破。往上走，大家不要預(yù)期過于高。往下看，大家也不用過于擔(dān)心，整體是一個橫盤震蕩的過程?！?月5日晚間，國泰君安證券研究所所長黃燕銘在國泰君安開門紅新年特別直播節(jié)目中做出上述判斷的。

黃燕銘認為，2022年上半年，市場表現(xiàn)整體上可概括為“橫盤震蕩、未來可期、大眾消費機會重啟、科技制造高潮迭起”。

“不過，對未來的經(jīng)濟，也不用過于擔(dān)心。在貨幣政策和財政政策的發(fā)力作用下，以及相關(guān)基建、投資、消費這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動力下，2022年下半年，經(jīng)濟還是會重新有一個上升的過程?！秉S燕銘說。

對于市場走勢，國泰君安證券策略首席分析師陳顯順認為，2022年市場總體處于震蕩行情，結(jié)構(gòu)至上。

“上半年，隨著寬松預(yù)期加碼，看好春季躁動接棒跨年行情。不過，隨著經(jīng)濟下行和盈利壓力進一步凸顯，疊加寬松政策更具定力與克制，預(yù)計上升勢能將受到短暫約束，市場將重回區(qū)間震蕩?！标愶@順說。

節(jié)奏方面，陳顯順判斷，今年權(quán)益市場總體投資節(jié)奏為“先進后守”，可總結(jié)為四句話：“春季進攻無礙，夏季防守在懷；成長機會仍在，價值重回舞臺；周期盛極而衰，消費否極泰來；制造盈利向好，擁抱科創(chuàng)時代?！?/p>

配置方面，國泰君安策略聯(lián)席首席分析師陳熙淼表示，2022年低估值疊加盈利反轉(zhuǎn)邏輯，最強的大眾消費品將成為主線。

黃燕銘分析說，消費品股票在2019年、2020年都表現(xiàn)較好，但在2021年3月份之后整體表現(xiàn)相對較弱，進入低潮。不過，消費品股票低迷并非消費品行業(yè)基本面，而是因為微觀結(jié)構(gòu)惡化，籌碼過于集中所致。

“經(jīng)過近9個月時間的消化，消費品股票的微觀結(jié)構(gòu)在逐步恢復(fù)?！辈贿^，黃燕銘同時強調(diào)，“消費股恢復(fù)還需要一個過程，等到微觀結(jié)構(gòu)惡化的問題解決后，行情仍然可以去期待?！?/p>

標(biāo)的方面，陳熙淼重點推薦生豬、白酒、乳制品、調(diào)味品、紡織服裝，以及行業(yè)反轉(zhuǎn)預(yù)期較強且有望提前的汽車整車、汽車零部件、小家電和白色家電。

“此外，高端制造領(lǐng)域，可關(guān)注上游成本端壓力緩解、有望迎來量價齊升的設(shè)備制造類，以及持續(xù)受益出口高景氣條線的機械設(shè)備?！标愇蹴颠M一步指出。

對于其他熱門板塊的投資機會，黃燕銘與其“弟子”也進行了逐一分析。

基建板塊，陳顯順認為，后續(xù)基建鏈的核心在于通過大基建項目撬動大規(guī)模資金，形成實物工作量抬升需求，交運、水利、市政管網(wǎng)、新型電網(wǎng)將是主要投向，主推傳統(tǒng)基建的普鋼、工程機械、基礎(chǔ)建設(shè)，以及新型基建的軌交設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備、管材等中下游基建。

“基建領(lǐng)域需重點關(guān)注資金供給、項目儲備、地方意愿的邊際變化，投資機會更多地聚焦于交通運輸、水利工程、能源電力以及鄉(xiāng)村振興方向?！眹┚沧C券宏觀首席分析師董琦判斷。

專精特新投資方面，陳熙淼認為，應(yīng)優(yōu)選科技“小而美”。專精特新商業(yè)模式的本質(zhì)是通過技術(shù)領(lǐng)先形成事實壟斷獲取超額利潤，而非通過大規(guī)模投資生產(chǎn)實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。2022年，可關(guān)注半導(dǎo)體材料、風(fēng)電設(shè)備、生物制品、金屬新材料等細分領(lǐng)域。

主題投資方面，陳顯順認為可關(guān)注元宇宙與汽車智能化兩方面。

不過，對于元宇宙，黃燕銘說：“元宇宙可能對整個社會、經(jīng)濟、人類的文明發(fā)展，都會有很大的幫助。但其中也有各種雜音，是否值得投資，關(guān)鍵看內(nèi)容對社會的發(fā)展、經(jīng)濟的強盛，文明的進步，是否有幫助。而非把其純粹當(dāng)作一個概念性東西來看待?！?/p>