原創(chuàng) 夏雨辰 華爾街見聞

12月15日，靴子落地，美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）官宣加快Taper。在這之后，高盛對(duì)市場(chǎng)最關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)將會(huì)開始加息，以及具體的加息和縮表時(shí)間做出了最新的預(yù)測(cè)。

FOMC聲明稱，從明年1月起，QE減量規(guī)模翻番，即每月減少的資產(chǎn)購買規(guī)模從之前的150億美元翻番至300億美元。

如此以來，減碼速度提高一倍，明年3月美聯(lián)儲(chǔ)就能提前結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃，而非此前市場(chǎng)預(yù)期的6月。

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何時(shí)加息？

FOMC會(huì)議后，12月16日，高盛發(fā)布研報(bào)表示，美聯(lián)儲(chǔ)近期的鷹派信號(hào)指向了“加息不會(huì)再是慢節(jié)奏”，其原本預(yù)計(jì)的美聯(lián)儲(chǔ)明年6月開始加息的時(shí)間也將提前。

此外，高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年將會(huì)加息三次，分別在3月、6月和9月。

美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，所有委員均預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年開始加息。在18名FOMC委員中，12名委員認(rèn)為明年至少將加息3次，6名預(yù)計(jì)明年加息不到3次，沒有任何委員預(yù)計(jì)明年利率保持當(dāng)前近零水平。

不過，鮑威爾在記者會(huì)上也表示，在Taper結(jié)束之前，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)開啟加息進(jìn)程，同時(shí)其尚未針對(duì)完成Taper與開始加息的時(shí)間間隔做決定，可能會(huì)在美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)之前就加息。

另外，高盛還預(yù)計(jì)2023年美聯(lián)儲(chǔ)還將會(huì)加息三次。此前，高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2023年可能將會(huì)加息四次。高盛指出：

到2022年底，我們有機(jī)會(huì)看到通脹將會(huì)放緩，這會(huì)降低美聯(lián)儲(chǔ)加息的緊迫性。

FOMC聲明也提到，美國就業(yè)穩(wěn)步增長，失業(yè)率大幅下降。但經(jīng)濟(jì)前景仍然存在風(fēng)險(xiǎn)，包括奧密克戎變體帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

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何時(shí)縮表？

高盛稱，由于加息時(shí)間的提前，預(yù)計(jì)明年第四季度美聯(lián)儲(chǔ)可能就會(huì)開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。此前，高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于2023年上半年才會(huì)開始縮表。

高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)最終縮減資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)市場(chǎng)的影響可能比加息更大，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)購買的資產(chǎn)實(shí)在太多了，這導(dǎo)致了美債市場(chǎng)前所未有地缺乏流動(dòng)性。

在疫情之前的2020年1月，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表為4.1萬億美元，而現(xiàn)在已經(jīng)增加到8.7萬億美元。

高盛預(yù)計(jì)，此次美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表的表現(xiàn)，可能會(huì)比前一次金融危機(jī)過后那時(shí)來的更果斷、更大膽。

高盛最新預(yù)測(cè)的美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表的時(shí)間

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原標(biāo)題：《高盛：美聯(lián)儲(chǔ)明年提前至3、6、9月加息，四季度縮表》

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