截至12月16日，今年新股上市首日破發(fā)的有13只，其中10月份有9只（東方財富數(shù)據(jù)）。而此前從科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制之后到去年，新股上市首日沒有出現(xiàn)過破發(fā)。

雖然新股上市首日破發(fā)是市場行為，但這卻也是一種沒有贏家的現(xiàn)象。就此，詢價對象首先需要檢討自己的報價行為。

詢價對象都是頗具實力的機(jī)構(gòu)投資者。他們對新股的報價體現(xiàn)著其專業(yè)水準(zhǔn)。如果一家機(jī)構(gòu)不能實事求是地給予新股合理報價，其在投資者、擬上市企業(yè)心中的地位自然會打折扣。

新股上市首日破發(fā)更是實錘砸向證券公司。投資者對券商的依賴從未降低，從投資開戶到對趨勢、標(biāo)的的把握，券商的意見往往是投資者重要的投資依據(jù)。如果券商做出非理性詢價，是對證券業(yè)發(fā)展最大的傷害，是所有市場參與者都不愿意看到的。如何更快更好地適應(yīng)注冊制，是擺在所有詢價對象面前的一道必答題。

此外，首發(fā)企業(yè)要堅持項目融資原則，募資并非越多越好。企業(yè)上市，一般都會有明確的募投項目，所需資金也有明確預(yù)算。為了確保募投項目順利開展，首發(fā)新股一般都會有一定規(guī)模的超募。但A股市場新股超募的比例和幅度卻令人咋舌。比如，最近發(fā)行的一新股，包括募投項目所需資金以及補(bǔ)充流動資金所需，共計擬融資不到5.6億元，但詢價機(jī)構(gòu)的報價，則讓其募資規(guī)模接近了56億元。

姑且不去討論這家新股上市首日會有怎樣的表現(xiàn)，僅是巨大的超募比例和規(guī)模，就讓市場感到震驚。于是，部分網(wǎng)上投資者選擇棄購，棄購金額合計超過了3.6億元。

該怎樣解決超募的問題呢？就讓注冊制下的市場這只無形的“手”來處置吧。

如今，新股不敗漸成傳說，投資者也要精準(zhǔn)打新。而在注冊制下的市場參與各方中，投資者亦是成長最快的群體之一。他們率先感受到了注冊制帶給市場的變化，對某些不合理現(xiàn)象選擇“用腳投票”。

然而，大多數(shù)的投資者仍具有很強(qiáng)的從眾心理。為適應(yīng)注冊制帶給市場的新變化，投資者可選擇提升研判能力或選擇基金等專業(yè)理財產(chǎn)品。

“全面實行股票發(fā)行注冊制”是中央經(jīng)濟(jì)工作會議布置的2022年重點(diǎn)工作之一。如何在注冊制下讓新股定價更真實、更具有可持續(xù)發(fā)展空間，是詢價對象、上市公司、投資者以及其他市場參與者需要共同面對的問題。解決好這個問題，資本市場的樞紐功能、牽一發(fā)而動全身的作用就會得到更好的發(fā)揮。