民以食為天，四季度以來(lái)食品行業(yè)出現(xiàn)漲價(jià)潮。

// 三全食品提價(jià)3%-10% //

繼“榨菜茅”之后，11月18日晚，三全食品對(duì)部分產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行上調(diào)。

經(jīng)公司研究決定，對(duì)部分速凍米面制品及速凍魚(yú)糜制品的促銷(xiāo)政策進(jìn)行縮減或?qū)?jīng)銷(xiāo)價(jià)進(jìn)行上調(diào)，調(diào)價(jià)幅度為3%-10%不等，新價(jià)格自2021年12月1日起按各產(chǎn)品調(diào)價(jià)通知執(zhí)行。

二級(jí)市場(chǎng)方面，11月18日，三全食品報(bào)收于20.38元，略漲0.20%；最新市值179億元。2021年以來(lái)股價(jià)下跌近21%。

// 速凍食品三季報(bào)不理想 //

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，由于“宅經(jīng)濟(jì)”退潮，速凍食品上市公司前三季業(yè)績(jī)表現(xiàn)不理想。

以三全食品為例，2021年三季報(bào)顯示：三全食品營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙下降，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.8億元，同比下降2.39%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)3.86億元，同比下降32.42%。

今年前三季度，速凍食品行業(yè)7家上市公司4家營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，3家業(yè)績(jī)下滑，其中1家企業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比均下滑，2家凈利潤(rùn)虧損。

而2020年同期速凍食品行業(yè)上市公司只有1家業(yè)績(jī)下滑，無(wú)虧損。

至于業(yè)績(jī)下滑原因：一是去年業(yè)績(jī)基數(shù)較高；二是與整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)，消費(fèi)端消費(fèi)比較謹(jǐn)慎購(gòu)買(mǎi)力弱。

// 食品漲價(jià)潮來(lái)臨 //

事實(shí)上，目前食品漲價(jià)潮已向整個(gè)行業(yè)擴(kuò)散。

除了“榨菜茅”、三全食品以外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，此前包括克明食品、祖名股份、加加食品、海欣食品、天味食品、恒順醋業(yè)、安井食品、洽洽食品等公司宣布提價(jià)，覆蓋調(diào)味品、速凍食品、休閑零食、飲料等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

談及漲價(jià)主因，主要受原輔材料、人工、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)上漲所致。

而提價(jià)要看終端的接受能力，否則容易造成反噬，提價(jià)的幅度要考慮到“量”與“價(jià)”之間的關(guān)系。

與提價(jià)相比，類(lèi)似金龍魚(yú)更傾向于通過(guò)加強(qiáng)公司管理等綜合手段應(yīng)對(duì)成本上漲壓力。青島啤酒、重慶啤酒通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加高端產(chǎn)品占比來(lái)應(yīng)對(duì)原材料漲價(jià)壓力。

// 消費(fèi)傳導(dǎo)至CPI //

從宏觀(guān)層面來(lái)看，9月我國(guó)CPI同比增長(zhǎng)0.7%，PPI同比增長(zhǎng)10.7%。

10月份，全國(guó)CPI同比上漲1.5%，環(huán)比上漲0.7%；PPI同比上漲13.5%。

在各類(lèi)消費(fèi)品中，10月食品煙酒類(lèi)價(jià)格環(huán)比漲幅最大，其中食品價(jià)格由9月下降0.7%轉(zhuǎn)為上漲1.7%，糧食、食用油、鮮菜、鮮果等價(jià)格均出現(xiàn)不同程度上漲。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，CPI反彈主要是受10月份特殊天氣、部分商品供需矛盾及成本上漲等因素綜合影響，其中，食品中主要是鮮菜價(jià)格上漲較多，對(duì)10月份CPI總漲幅的貢獻(xiàn)接近五成。

平安證券認(rèn)為，PPI與CPI已經(jīng)出現(xiàn)較大剪刀差，本輪食品漲價(jià)潮由PPI向CPI傳導(dǎo)所致。10月CPI環(huán)比漲幅由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.7%，PPI環(huán)比漲幅擴(kuò)大至2.5%。同比來(lái)看，10月CPI同比上漲1.5%，PPI上漲13.5%，PPI和CPI之間的剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大。

進(jìn)入11月份，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，今年第45周（11月8日-14日）蔬菜均價(jià)小幅上漲。其中農(nóng)業(yè)農(nóng)村部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的28種蔬菜周批發(fā)均價(jià)5.79元/公斤，環(huán)比漲2.3%，同比高29.0%。

除第44周蔬菜價(jià)格環(huán)比小幅下跌外，此前蔬菜價(jià)格已經(jīng)連漲6周，目前蔬菜價(jià)格仍明顯高于去年同期。

豬肉方面，今年第45周豬肉批發(fā)市場(chǎng)周均價(jià)每公斤24.02元，環(huán)比漲3.8%，為連續(xù)5周上漲，累計(jì)漲幅34.9%，同比低39.0%。

// 食品板塊獲機(jī)構(gòu)追捧 //

從機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，11月以來(lái)調(diào)研最多的是食品飲料板塊的涪陵榨菜。

平安證券指出，話(huà)語(yǔ)權(quán)強(qiáng)、品牌力強(qiáng)的企業(yè)往往是直接提價(jià)，稍弱的企業(yè)則會(huì)通過(guò)推新品或換包裝來(lái)間接提價(jià)?？紤]到市場(chǎng)的充分競(jìng)爭(zhēng)性，一般龍頭率先提價(jià)后，其余競(jìng)品企業(yè)會(huì)跟隨性提價(jià)，一般跟進(jìn)時(shí)間在3-6個(gè)月左右。

國(guó)泰君安證券指出，直接提價(jià)更多是短期、局部性的策略，而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)才是消化成本上漲、提升利潤(rùn)率的首選。相比于老牌產(chǎn)品直接提價(jià)，高端化新品推出、品類(lèi)升級(jí)更易使消費(fèi)者接受，更有利于維護(hù)價(jià)格體系和既有的優(yōu)勢(shì)格局。

國(guó)海證券表示，大宗商品上漲帶來(lái)的此輪食品板塊的提價(jià)易于被消費(fèi)者接受，預(yù)計(jì)對(duì)消費(fèi)量的影響不大。展望2021 第四季度，食品板塊業(yè)績(jī)環(huán)比改善預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。

今年春節(jié)較早，以及寒潮到來(lái)較早，預(yù)計(jì)對(duì)休閑零食、速凍食品、調(diào)味品等的需求同比增加。漲價(jià)應(yīng)對(duì)原料上漲，盈利能力提升。結(jié)合業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性和估值情況，重點(diǎn)推薦：洽洽食品、味知香、三全食品、雙匯發(fā)展、龍大肉食。

原標(biāo)題：《消費(fèi)傳導(dǎo)！又一速凍食品龍頭提價(jià)》

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