中國(guó)證券歷史性一頁(yè)：馬興田被判12年，A股野蠻時(shí)代結(jié)束了 原創(chuàng) 金滿箱 金角財(cái)經(jīng)

原創(chuàng)首發(fā) | 金角財(cái)經(jīng)

作者 | 金滿箱

編輯 | 白銀

如22萬(wàn)人期待的那樣，馬興田終于要坐牢了。

11月17日，廣東省佛山市中級(jí)人民法院對(duì)康美藥業(yè)原董事長(zhǎng)、總經(jīng)理馬興田等12人操縱證券市場(chǎng)案公開宣判。

馬興田因操縱證券市場(chǎng)罪、違規(guī)披露、不披露重要信息罪以及單位行賄罪數(shù)罪并罰，被判處有期徒刑12年，并處罰金人民幣120萬(wàn)元；康美藥業(yè)原副董事長(zhǎng)、常務(wù)副總經(jīng)理許冬瑾及其他責(zé)任人員11人，因參與相關(guān)證券犯罪被分別判處有期徒刑并處罰金。

回想當(dāng)初，康美藥業(yè)才被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查時(shí)，有股東質(zhì)問(wèn)馬興田：你不應(yīng)該坐牢嗎？

馬興田還氣定神閑，說(shuō)在調(diào)查結(jié)果出來(lái)后，會(huì)“更有信心地做好主業(yè)”。

如今，康美走到破產(chǎn)邊緣，昔年藥王也鋃鐺入獄，馬興田確實(shí)有了大把時(shí)間，去監(jiān)獄里做好勞動(dòng)改造的主業(yè)。

重劍沉沉落下，劈開充斥著欺騙、黑幕、潛規(guī)則、鋌而走險(xiǎn)的A股市場(chǎng)。

渾濁野蠻的草莽時(shí)代，已然落幕。

潑天富貴

聊A股，就離不得一個(gè)詞，“掮客”。

這詞原指肩挑手扛，替人搬東西賺辛苦錢的苦力，到了文雅風(fēng)流的上海灘，苦力們穿上大褂洋服，改靠“頭子”和“口條”營(yíng)生——“頭子”和“口條”好， 在上海方言里，是用來(lái)比喻人的腦子靈活、能說(shuō)會(huì)道。

1891年，“上海掮客公會(huì)”成立，主營(yíng)代理外國(guó)股票買賣，外國(guó)人叫“The Shanghai Sharebrokers Association”，直譯為“上海股票經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)”，也就是A股市場(chǎng)最早的根。

時(shí)局變換之下，上海灘的股票生意做了又停，停了又做，直到1990年12月19日，上海舉行上海證券交易所開業(yè)典禮，浦東飯店上鑼聲敲響，真正意義上的A股大幕才算拉開。

1992年，“股票認(rèn)購(gòu)證”在上海灘悄然流傳，到這年5月21日，上交所放開了僅有的15只上市股票的價(jià)格限制，引發(fā)股市當(dāng)天暴漲105%，股指連飚兩日。

中國(guó)股能令人一夜暴富的神話，在大街小巷流傳。后來(lái)深交所預(yù)發(fā)認(rèn)購(gòu)表500萬(wàn)張，每人憑身份證可購(gòu)表1張，不到半天時(shí)間全部搶完，搶不到的股民們不愿離去，深圳市政府只得又放出了500萬(wàn)張認(rèn)購(gòu)表以緩解購(gòu)買壓力。

暴富的引誘面前，奇聞異事層出不窮。

1993年11月，湖南郴州物資局干部李定興刻了一枚"北海正大置業(yè)公司"的公章，還將一封“北海正大置業(yè)擬收購(gòu)蘇三山以及擬向社會(huì)大眾收購(gòu)蘇三山股票的函件”傳真給了《特區(qū)證券報(bào)》等媒體。

11月6日，海南《特區(qū)證券報(bào)》發(fā)布了這則“收購(gòu)重組”消息，導(dǎo)致兩天后開盤時(shí)蘇三山買盤洶涌而來(lái)，從8.3元開盤價(jià)躥至11.5元收盤，成交金額2.2億，換手率高達(dá)42%，當(dāng)日飆升39.88%。

深交所緊急發(fā)出聲明，“收購(gòu)蘇三山”不排除系欺詐行為的可能性，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)言人也召開新聞發(fā)布會(huì)，宣稱證監(jiān)會(huì)尚未收到“正大置業(yè)”口頭或書面報(bào)告，《特區(qū)證券報(bào)》應(yīng)承擔(dān)由此引起的相應(yīng)法律責(zé)任。

據(jù)廣西北海市工商局調(diào)查顯示，根本沒有“北海正大置業(yè)”這家注冊(cè)公司。深圳證券交易所和深圳證券登記公司，也沒有“北海正大置業(yè)公司”開戶和交易的記錄。

一切都是李定興做的局——他挪用100多萬(wàn)公款炒股，結(jié)果被蘇三山套牢，才想出這么個(gè)抬高股價(jià)的方法。

事情敗露以后，李定興因編造并傳播證券交易虛假信息罪獲刑2年6個(gè)月，并處罰金1萬(wàn)元。

股市潑天富貴，似乎讓不少人忘了，證券造假是要坐牢的。

更大、更野、更多

在草莽橫行的A股市場(chǎng)，馬興田夫婦，站在了前輩們的肩膀上。

馬興田生于廣東普寧碗仔村普通農(nóng)民家庭，遇見妻子許冬瑾以后，在老丈人資助下開了家藥店，開始創(chuàng)業(yè)生涯。1996年，三七藥材行情看漲，他抓住這個(gè)機(jī)會(huì)囤貨居奇順勢(shì)暴富，小藥店變成了藥廠，也就是后來(lái)康美藥業(yè)的雛形。

僅一年時(shí)間，這間名不見經(jīng)傳的地方藥廠，順利拿下國(guó)家藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范GMP認(rèn)證，成為全國(guó)第43家、粵東第1家通過(guò)GMP的制藥企業(yè)。

那時(shí)國(guó)內(nèi)還沒有規(guī)范的GMP標(biāo)準(zhǔn)，和康美同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)的有來(lái)自全國(guó)各地的6000多家藥企，即使馬興田金錢開道，從各大企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)挖人挖技術(shù)，按理來(lái)說(shuō)，也不該以如此快的速度成功獲得認(rèn)證。

但詭異的事情，偏就在康美和馬興田夫婦身上不斷上演。2001年3月19日，康美藥業(yè)在上海證券交易所發(fā)行上市，同年年?duì)I收攀升至3.8億元，實(shí)現(xiàn)利稅約4500萬(wàn)。從一家只有2億的地方小廠到A股寵兒，康美的逆襲之路，只需要5年。

這是波瀾壯闊的5年。

讓康美敲開資本市場(chǎng)大門的上交所，在這5年時(shí)光里養(yǎng)出了“中國(guó)農(nóng)業(yè)第一股”，也是A股市場(chǎng)最早的“妖股”藍(lán)田股份。

600字粉碎藍(lán)田神話的劉姝威

2001年10月26日，《金融內(nèi)參》上發(fā)表了篇題為《應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款》的文章，文章作者中央財(cái)經(jīng)大學(xué)劉姝威教授，殺氣騰騰指出彼時(shí)的市場(chǎng)寵兒藍(lán)田股份，存在財(cái)務(wù)造假的嫌疑。

資料顯示，自1996年至2000年，藍(lán)田股份在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上一直保持著神奇的增長(zhǎng)速度，總資產(chǎn)規(guī)模從上市前的2.66億元發(fā)展到2000年末的28.38億元，增長(zhǎng)高達(dá)10倍。即使遭遇了1998年特大洪災(zāi)以后，每股收益也達(dá)到不可思議的0.81元。

一石激起千層浪，藍(lán)田股份抵死不認(rèn)，湖北省洪湖市人民法院隨后向劉姝威下達(dá)通知書，稱“藍(lán)田股份訴劉姝威侵害名譽(yù)權(quán)案”將開庭，要求劉姝威作為被告出庭。

誰(shuí)也沒想到，劉教授還沒準(zhǔn)備好應(yīng)訴，藍(lán)田卻突然倒了。

2002年1月12日，藍(lán)田股份三名高管和七名中層干部被抓，藍(lán)田股份隨后對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了調(diào)整，調(diào)整后的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示：總資產(chǎn)10.26億元，總負(fù)債11.205億元，已資不抵債。

2003年5月23日，藍(lán)田股份終止上市交易的公告登上三大證券報(bào)頭版，后經(jīng)湖北高院裁決，藍(lán)田公司總裁瞿兆玉，因提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)告和提供虛假注冊(cè)資本罪，被判處有期徒刑兩年。

前人栽樹，后人們把財(cái)務(wù)造假玩出了花——膽子更大，路子更野，票子更多。

行賄造假兩手都要抓

在財(cái)務(wù)造假這方面，康美堪稱登峰造極。

據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查核實(shí)，2016年至2018年期間，康美藥業(yè)累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入291.28億元，累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)41.01億元，累計(jì)多計(jì)利息收入5.1億元。同期，康美藥業(yè)還累計(jì)虛增貨幣資金886.8億元。

千億中藥帝國(guó)，造假接近千億，簡(jiǎn)直是個(gè)奇跡。

羅馬不是一天建成的，回望康美發(fā)展史，行賄、傳銷、操縱股價(jià)，層層疊疊不斷累積，才造就了這支資本市場(chǎng)上難得一見的曠世奇葩。

2016年11月10日，江蘇省揚(yáng)州市中級(jí)人民法院審理了中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局原局長(zhǎng)李量受賄案。這位李局長(zhǎng)，在2000年至2012年中，總計(jì)收受賄賂近694萬(wàn)元，并利用職務(wù)之便為9家公司上市開綠燈，其中就包括康美藥業(yè)。

換句話說(shuō)，打從上市的第一步起，康美就不干凈。

根據(jù)公開審判文書顯示，在2015到2019年之間，這家企業(yè)曾五次與行賄案產(chǎn)生關(guān)聯(lián)：

2000年至2014年，馬興田行賄廣東省委原常委、廣州市委原書記萬(wàn)慶良，涉及金額港幣200萬(wàn)元、人民幣60萬(wàn)元；

2004年至2011年，馬興田行賄揭陽(yáng)市委原書記陳弘平，共計(jì)港幣500萬(wàn)元，陳弘平為馬興田當(dāng)選第十一屆全國(guó)人大代表提供幫助；

2009至2011年，馬興田行賄閬中市市委書記蔣建平共計(jì)人民幣671萬(wàn)元、港幣50萬(wàn)元、美元2萬(wàn)元和價(jià)值人民幣100萬(wàn)元的干股，為康美建園區(qū)鋪路；

2014年8月至2015年11月，馬興田又一次賄賂原任廣東省食品藥品監(jiān)督管理局藥品安全生產(chǎn)監(jiān)管處處長(zhǎng)蔡明港幣30萬(wàn)元，謀取不當(dāng)利益。

比行賄水平更高超的，是馬興田夫婦操縱市場(chǎng)的能力。

2018年1月，多家媒體發(fā)布消息，稱康美藥業(yè)在多個(gè)非直銷區(qū)域開展直銷活動(dòng)，涉嫌傳銷行為。

消息一出，康美的估值應(yīng)聲下跌，10天時(shí)間蒸發(fā)了400億。建立這套模式的許冬瑾出面解釋，說(shuō)直銷是個(gè)好東西，僅有的問(wèn)題是運(yùn)作不規(guī)范以及沒有貨真價(jià)實(shí)的產(chǎn)品，但康美運(yùn)作很規(guī)范，產(chǎn)品也經(jīng)得起考驗(yàn)，畢竟這兩塊“是我們康美藥業(yè)安身立命之本”。

在馬興田夫婦運(yùn)作之下，康美藥業(yè)股價(jià)極限反彈，在5月29日上漲到28.02元的歷史最高點(diǎn)。有統(tǒng)計(jì)顯示，自從上市后，康美藥業(yè)通過(guò)定增、配股和發(fā)債等方式多次募集資金，累計(jì)募資額達(dá)847億元。

在康美大割特割的過(guò)程里，除了馬興田和許冬瑾，還有個(gè)人不該被忽視——王廉君。

“不得不造假”

2018年9月21日，因涉嫌操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易，深圳博益投資發(fā)展有限公司法定代表人王廉君，已被公安經(jīng)偵部門采取強(qiáng)制措施，操縱標(biāo)的可能涉及康美藥業(yè)。

同年10月16日，康美藥業(yè)在盤中突然跌停，17日再度閃崩跌停，17日之后的4個(gè)工作日，康美市值迅速被腰斬，這一次，再也沒有神秘的資本騎士幫忙拉升股價(jià)了。

這位神秘的王廉君，曾于2001年至2010年6月在康美藥業(yè)任職，擔(dān)任博益投資法定代表人、董事長(zhǎng)。博益投資的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，90%的股權(quán)為康美藥業(yè)的控股股東康美實(shí)業(yè)投資控股有限公司持有，剩下10%股權(quán)也由其控股股東之一致行動(dòng)人許冬瑾持有。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，搏益投資是馬興田夫婦手里的資本工具，而王廉君，則是這兩口子的工具人。

這顆雷炸響之后，2018年12月底，康美案被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。2019年4月29日，康美藥業(yè)發(fā)布《關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》稱：

由于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)，造成2017年?duì)I業(yè)收入多計(jì)入88.98億元，營(yíng)業(yè)成本多計(jì)入76億元，銷售費(fèi)用少計(jì)入5億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用少計(jì)入2億元，銷售商品多計(jì)入102億元，貨幣資金多計(jì)入299億元，籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目多計(jì)入3億元。

馬興田仍有恃無(wú)恐，試圖用證券法堵住悠悠眾口，說(shuō)“財(cái)務(wù)差錯(cuò)和財(cái)務(wù)造假是兩件事”。

相比之下，同樣爆出造假丑聞的康得新掌門人鐘玉，態(tài)度就軟得多，在收到證監(jiān)會(huì)的行政處罰決定書后，鐘玉痛心疾首地進(jìn)行了申辯：

為了投資高性能碳纖維產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，康得集團(tuán)通過(guò)質(zhì)押康得新股票融資，導(dǎo)致康得集團(tuán)被股價(jià)及資本市場(chǎng)綁架，公司不得不通過(guò)虛增業(yè)績(jī)的嚴(yán)重違規(guī)方式來(lái)滿足資本市場(chǎng)預(yù)期。請(qǐng)求對(duì)公司不予行政處罰，在對(duì)其本人進(jìn)行處罰時(shí)也酌情予以考慮。

很顯然，這個(gè)解釋換不來(lái)大眾的“諒解”，反而激起了聲討的浪潮。

北京商報(bào)，在這篇公告面世的第二天就寫了篇稿子，直指康得新把鍋甩給股民的做法，是“對(duì)法律、對(duì)投資者的蔑視，這樣的公司應(yīng)對(duì)投資者進(jìn)行徹底賠償，高管應(yīng)終身市場(chǎng)禁入，領(lǐng)頭者還應(yīng)追究刑事責(zé)任”。

比起要蹲12年局子的馬興田，只是把黃牌奔馳拍賣了還錢，鐘玉該滿足了。

人抓了，錢呢？

除了佛山中院11月17日的刑事判決，再早些，11月12日廣州中院也對(duì)馬興田等人做出了民事判決，要求康美的馬興田、許冬瑾等實(shí)控人，連帶清償24.59億的投資者損失。

根據(jù)資料顯示，2018年馬興田家族曾以410億的家族財(cái)富，位居國(guó)內(nèi)富豪榜前52名，按理來(lái)說(shuō)，這筆錢應(yīng)該拿得出來(lái)。

但問(wèn)題在于，馬興田和許冬瑾名下部分財(cái)物，已經(jīng)進(jìn)行了轉(zhuǎn)移。

康美爆雷前，馬興田曾于2017年4月提出在全國(guó)范圍打造健康醫(yī)養(yǎng)閉環(huán)業(yè)態(tài)，也就是所謂的“康美健康小鎮(zhèn)”。此后，康美健康小鎮(zhèn)投資有限公司在廣東、云南、甘肅、湖北等地跑馬圈地，高價(jià)投資收攬多個(gè)地塊。

康美藥業(yè)危機(jī)爆發(fā)后，2019年6月，康美健康小鎮(zhèn)投資有限公司仍以40.29億元高價(jià)，攬入昆明呈貢615畝土地。

康美健康小鎮(zhèn)投資有限公司，是馬興田核心資產(chǎn)，遠(yuǎn)比上市公司康美藥業(yè)更值錢，但這塊肥肉，已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了他子女的手里——馬興田本人控制的康美實(shí)業(yè)，于2018年10月退出康美健康小鎮(zhèn)投資有限公司，其股東變更為馬嘉騰、馬嘉霖二人。

至于已經(jīng)面臨破產(chǎn)重組的康美藥業(yè)，不過(guò)是個(gè)榨干了的空殼，看來(lái)追索賠償款，會(huì)是康美案下一步的處置重點(diǎn)。

不然，罰的標(biāo)的再高，還不上錢，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)又有什么意義？

原標(biāo)題：《中國(guó)證券歷史性一頁(yè)：馬興田被判12年，A股野蠻時(shí)代結(jié)束了》

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