2016年10月1日，人民幣作為第五種貨幣正式成為國(guó)際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）的貨幣籃子中一員，這是人民幣進(jìn)入大國(guó)貨幣俱樂部的開始，也標(biāo)志著中國(guó)成為全球經(jīng)濟(jì)和金融治理的核心角色之一。

至此，全球貨幣體系形成了由美元、歐元、英鎊、日元和人民幣共同構(gòu)成的“五?！苯Y(jié)構(gòu)，與聯(lián)合國(guó)安理會(huì)有異曲同工之妙。人民幣“入常”是近年來(lái)繼亞投行外交之后，中國(guó)金融外交的第二場(chǎng)重大勝利，將給中國(guó)的金融開放和金融崛起帶來(lái)重要影響，并可能重塑整個(gè)全球金融和經(jīng)濟(jì)治理的基本格局。

SDR：制衡貨幣霸權(quán)國(guó)的試驗(yàn)

穩(wěn)定的國(guó)際貨幣是國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大規(guī)模展開的基本前提。但是隨著布雷頓森林體系崩潰，黃金徹底退出國(guó)際貨幣職能之后，國(guó)際貨幣體系就一直存在著貨幣管理的國(guó)家性和貨幣使用的國(guó)際性之間的根本性矛盾，即美元發(fā)揮著核心的國(guó)際貨幣職能的，但其貨幣政策主要是服務(wù)于美國(guó)自身的利益。

這一矛盾刺激國(guó)際社會(huì)不斷探索設(shè)立超主權(quán)貨幣的可能性，以服務(wù)于全球共同利益。在歐元作為一種區(qū)域性超主權(quán)貨幣誕生之前，SDR是朝著超主權(quán)貨幣發(fā)展的重要試驗(yàn)，其目的是分散美元所承擔(dān)的儲(chǔ)備貨幣職能，制衡貨幣霸權(quán)國(guó)“囂張的特權(quán)”。

但是正是因?yàn)镾DR意在制衡美元霸權(quán)，挑動(dòng)了美國(guó)敏感的“神經(jīng)”，SDR的改革不僅僅是一個(gè)技術(shù)性問題，而是一場(chǎng)涉及金融權(quán)力和金融利益再分配的國(guó)際政治問題。美國(guó)一直或明或暗地反對(duì)SDR的功能提升，雖然經(jīng)過了四十多年的發(fā)展，SDR不僅發(fā)行規(guī)模仍然很小，而且始終不能運(yùn)用于國(guó)際私人市場(chǎng)的自由交易；更重要的是，SDR的發(fā)行者IMF在很多時(shí)候都充當(dāng)美國(guó)金融權(quán)力的“奴仆”，難以令人信服地發(fā)揮世界央行的職能，這從根本上制約了SDR發(fā)揮實(shí)質(zhì)性的國(guó)際貨幣職能。因此，SDR一直未能像當(dāng)年的歐洲貨幣單位（ECU）一樣，逐漸發(fā)展成為一種真正的超主權(quán)貨幣。

人民幣“入籃”的好處

2008年美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)之后，中國(guó)等新興國(guó)家面對(duì)美國(guó)通過美元優(yōu)勢(shì)地位不斷對(duì)外轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，積極呼吁提升SDR的國(guó)際貨幣職能，剛剛過去的G20杭州峰會(huì)，中國(guó)充分發(fā)揮主辦國(guó)的議程設(shè)置優(yōu)勢(shì)，將SDR作為改革國(guó)際貨幣體系的重要抓手，這可能成為SDR在國(guó)際貨幣體系崛起的契機(jī)。此外，SDR過去的定值貨幣籃子僅由四種貨幣構(gòu)成，特別是世界第二大經(jīng)濟(jì)體和第一大貿(mào)易體的貨幣都沒有被納入到SDR中，這大大削弱了SDR作為世界貨幣的中立性和代表性。

人民幣“入籃”不僅有利于完善SDR的構(gòu)成結(jié)構(gòu)，提升其合法性，從而為SDR的大規(guī)模使用奠定基礎(chǔ)，它也是2009年中國(guó)拉開人民幣國(guó)際化大幕以來(lái)最具有里程碑意義的事件，對(duì)于中國(guó)的貨幣崛起既具有政治上的象征性作用，也具有技術(shù)上的實(shí)質(zhì)性幫助。特別是在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，外界對(duì)中國(guó)陷入“中等收入陷阱”充滿疑慮的背景下，人民幣“入籃”能對(duì)人民幣發(fā)揮重要的信心支撐作用。

在政治上，人民幣成為SDR的籃子貨幣，這意味著人民幣已經(jīng)被IMF和國(guó)際社會(huì)認(rèn)可為是繼美元、歐元、英鎊和日元之后的第五大貨幣，這種官方認(rèn)可對(duì)于貨幣地位的崛起非常重要，當(dāng)年美元也是通過布雷頓森林會(huì)議所提供的官方認(rèn)可“黃袍加身”實(shí)現(xiàn)霸權(quán)地位的。中國(guó)真正因此成為貨幣強(qiáng)國(guó)俱樂部中的一員，包括人民幣在內(nèi)的SDR的五大貨幣發(fā)行國(guó)將共同構(gòu)成今后全球金融治理中的“常任理事國(guó)”，這將大大提升中國(guó)在國(guó)際貨幣舞臺(tái)上的話語(yǔ)權(quán)。

此外，成為SDR籃子貨幣對(duì)人民幣國(guó)際化的推進(jìn)也具有相當(dāng)大的實(shí)質(zhì)性意義。人民幣被納入SDR貨幣籃子，就意味著所有IMF成員國(guó)的央行都將通過其SDR份額自動(dòng)獲得人民幣，有助于人民幣連同SDR一起發(fā)揮官方的國(guó)際貨幣職能。

不僅如此，IMF給人民幣進(jìn)行了一個(gè)很好的信用評(píng)級(jí)，相當(dāng)于給人民幣發(fā)了一張“市場(chǎng)通行證”，它還有助于提升國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣的信心，從而帶動(dòng)各國(guó)央行以及很多機(jī)構(gòu)投資者參考SDR的籃子構(gòu)成來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)配置，從而強(qiáng)化人民幣的儲(chǔ)備和投資貨幣地位。

人民幣納入SDR的“鎖定效應(yīng)”

更進(jìn)一步看，人民幣納入SDR對(duì)于中國(guó)的金融開放和國(guó)內(nèi)金融改革能形成一種只能向前不能向后的“鎖定效應(yīng)”，從而有效抵抗既得利益集團(tuán)對(duì)于金融開放的反對(duì)力量。而且人民幣“入常”也意味著中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)和金融治理中發(fā)揮更加重要的領(lǐng)導(dǎo)角色，這也作為一種外在的“倒逼”力量促使中國(guó)政府采取更加公開、透明的貨幣操作以承擔(dān)相應(yīng)的國(guó)際責(zé)任，從而有利于中國(guó)國(guó)內(nèi)金融治理水平的提高。

但是，我們也必須認(rèn)識(shí)到，正如加入WTO并不必然保證中國(guó)成為貿(mào)易大國(guó)一樣——中國(guó)的貿(mào)易崛起從根本上還取決于中國(guó)利用了入世的契機(jī)成功地發(fā)揮了自身的比較優(yōu)勢(shì)；人民幣加入SDR并不必然保證人民幣國(guó)際化的成功，而只是國(guó)際化的萬(wàn)里長(zhǎng)征中的重要一步。人民幣的國(guó)際地位最終需要接受市場(chǎng)的檢驗(yàn)，人民幣能否在未來(lái)激烈的貨幣競(jìng)爭(zhēng)中獲得屬于自己的穩(wěn)定份額，還取決于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景、法治水平、政治穩(wěn)定程度和貨幣政策的可信性等多種因素。

（作者系中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際關(guān)系學(xué)院副教授、國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員）