貝萊德（BlackRock）的最新觀點要讓大部分投資者心頭一涼了。他們認(rèn)為，未來5年，幾乎所有資產(chǎn)的投資回報率都會變得比現(xiàn)在更低。

其環(huán)球投資總策略師Richard Turnill在一份每周評論報告中指出，任何資產(chǎn)的回報率要達(dá)到6%都非常困難，甚至，大部分連5%都無法達(dá)到。

股票、大宗商品、債券、黃金……在眾多資產(chǎn)中，貝萊德唯一推薦的是更具風(fēng)險的新興市場債券，“在風(fēng)險更大的資產(chǎn)當(dāng)中，新興市場債和紅利的增長值得考慮。而政府債還是可以在多元化資產(chǎn)配置中扮演重要角色?！?/p>

對債券有偏好的，不僅是貝萊德一家機(jī)構(gòu)。

渣打銀行表示，債券的防御性和收益帶來強勁的市場需求，在資產(chǎn)組合中，投資者應(yīng)該增加債券的配置。其中，企業(yè)債的表現(xiàn)將勝過主權(quán)債。

星展銀行也認(rèn)為，當(dāng)股票市場不太理想，外幣風(fēng)險也較大的時候，國際投資者會把資金投入到債券市場中去。

而美銀近期的一份報告則顯示，流向新興市場債券基金的凈資金流達(dá)到紀(jì)錄新高，可見新興市場債券已經(jīng)贏得了一批國際投資者的青睞。

其他的固定收益類產(chǎn)品則普遍不獲貝萊德看好。

Turnill在報告里這樣寫道：“由于全球增長疲弱的前景、寬松的貨幣政策和攀升的估值水平，我們的5年回報預(yù)測自從金融危機(jī)之后就穩(wěn)步下降。在第二季度的回報下降、估值提升之后，我們對大部分固定收益類資產(chǎn)都調(diào)低了預(yù)測收益率?！?/p>

在他看來，最慘的要數(shù)持有美國國債的投資者，隨著債券收益率從目前的極低水平逐漸上揚，這些投資者大約每年會虧損1%以上。不僅如此，整個固定收益類資產(chǎn)都將迎來一個可怕的時代，從現(xiàn)在開始到2021年，僅有10%的全球固定收益證券產(chǎn)品能做到3%或以上的年化收益率。

貝萊德固定收益部副總投資官Scott Thiel表示，全球債券投資者所面臨的挑戰(zhàn)之艱巨是前所未有的。他說：“高度可調(diào)節(jié)的貨幣政策人推動了債券市場，而高質(zhì)量債券的收益率卻在持續(xù)下降。不過，主動型基金經(jīng)理通過還原全球趨勢、辨別增值來源，仍然有賺錢的機(jī)會?！?/p>