作者：楊雷 編輯：小市妹

一只煤炭大牛股突然跌停。

9月17日，冀中能源（000937）低開震蕩，上午11點(diǎn)左右封住跌停板。截至發(fā)稿，公司股價(jià)收?qǐng)?bào)9.21元，市值為325.4億元。今日，冀中能源市值跌去36億元，相當(dāng)于7.572萬(wàn)股東人均持股市值縮水4.77萬(wàn)元。

冀中能源下跌并非個(gè)例，今日整個(gè)煤炭板塊跌幅較大。行情圖顯示，有20只煤炭概念股跌幅超過5%。有兩方面因素造成煤炭板塊大跌。

因素一：煤炭股最近漲幅較高，資金選擇在高位獲利了結(jié)。

從8月初至今，煤炭采選指數(shù)漲幅超過42%。個(gè)股方面，以冀中能源為例，該公司從8月4日至今累計(jì)漲幅超過162%，特別是9月份，甚至走出了6個(gè)漲停的主升浪。

不少煤炭股最近漲幅急速，積累了較大的盈利盤，而今日資金在高位拋售，是獲利了結(jié)的一個(gè)表現(xiàn)。當(dāng)煤炭股回調(diào)之際，以醫(yī)藥、白酒為主的熱門賽道再次拉升，貴州茅臺(tái)（600519）盤中大漲4%，邁瑞醫(yī)療（300760）盤中大漲10%，可以說，部分資金已經(jīng)選擇高低切換，回流了前期跌幅較大的主賽道。

因素二：市場(chǎng)預(yù)期煤炭?jī)r(jià)格有可能被調(diào)控。

今年煤炭股為什么這么強(qiáng)勢(shì)？影響因素包括：海運(yùn)價(jià)格飆升，導(dǎo)致進(jìn)口的煤炭?jī)r(jià)格上漲；環(huán)保需求增加，使得煤炭供需不平衡，目前煤炭處于供不應(yīng)求狀態(tài)；東北、華北陸續(xù)進(jìn)入供暖階段，對(duì)煤炭需求增加；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)用電量需求猛增，而煤炭是火力發(fā)電不可或缺的原料。

在上述多個(gè)因素影響下，煤炭現(xiàn)貨、期貨價(jià)格均實(shí)現(xiàn)上漲。

期貨方面，動(dòng)力煤主力合約從今年2月份以來(lái)漲幅超過70%。目前，動(dòng)力煤主力合約站上千元/噸關(guān)口，創(chuàng)下2015年以來(lái)價(jià)格新高。

現(xiàn)貨方面，官方數(shù)據(jù)顯示，無(wú)煙煤(洗中塊，揮發(fā)份≤8%)價(jià)格達(dá)到1623.8元/噸，較上期上漲83.8元/噸；焦煤(主焦煤，含硫量<1%)價(jià)格為3750元/噸，較上期上漲600元/噸。

煤炭?jī)r(jià)格維持在高位，最受益的是煤炭企業(yè)。

比如，兗州煤業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約60.42億元，同比增加13.75%；陜西煤業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)82.9億，同比增長(zhǎng)66.1%；中國(guó)神華上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約260億元，同比增長(zhǎng)約26%。

數(shù)據(jù)顯示，煤炭板塊市盈率接近13倍，市凈率超過1.6倍，已經(jīng)超過2018年9月份以來(lái)的估值水平，位于近三年估值高點(diǎn)區(qū)域。

有券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為 ，在全球供需緊平衡的大背景下，煤炭行業(yè)處于新周期的加速階段。但隨著煤炭股大幅上漲，其估值已經(jīng)變得不便宜了。

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