隨著強(qiáng)力球彩票頭獎金額再創(chuàng)紀(jì)錄，全美國無數(shù)雙眼睛都緊盯著今晚（注：當(dāng)?shù)貢r間1月13日）的電視畫面。每個人都在權(quán)衡買彩票是不是具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。從純粹的期望值角度來說，買彩票是一個糟糕的選擇。

一個答案是“幻想的樂趣”?！度A爾街日報》的格雷戈·伊普（Greg Ip）在推特上調(diào)查人們?yōu)槭裁赐鎻?qiáng)力球時，這是最常見的答案，這也說得通。當(dāng)你手握一張可能價值數(shù)億美元的彩票，你就擁有各種令人眼花繚亂的可能性——嶄新的房子、高檔的汽車、休閑的生活，不僅自己經(jīng)濟(jì)有保障，家人和朋友也沾光。只要想象一下這些可能性，就能讓人樂半天，盡管大腦的理性部分在告訴你，一切都很遙遠(yuǎn)。因此，彩票是幻想的從犯——就像電子游戲或者一本好書。

比如，邁阿密大學(xué)的阿洛克·庫馬爾（Alok Kumar）指出，散戶喜歡買有正偏態(tài)的股票，也就是所謂的彩票股。這一研究證實了美國楊百翰大學(xué)麥里特商學(xué)院的托德·米頓（Todd Mitton）和凱斯·沃克因克（Keith Vorkink）一項稍早的研究結(jié)果。即使在實驗室，實驗對象偏愛有巨額回報的資產(chǎn)，盡管回報可能性微乎其微。

接下來的問題是，這種欲望是否理性？畢竟，“彩票股”就像彩票一樣，一般表現(xiàn)都不佳。如果一項資產(chǎn)有機(jī)會大賺一筆，而其他時候表現(xiàn)也不差，那簡直是天上掉餡餅，這在金融市場很少見。事實上，買“彩票股”的散戶一般收益都很糟糕，正如我們預(yù)計的一樣。

如果“彩票股”是源于幻想的樂趣，就像伊普對真正彩票的描述一樣，那它是非常昂貴的幻想?；?美元買一張強(qiáng)力球彩票是一回事，但是如果人們將大量退休儲蓄用于買彩票股，他們可能花得太多了——因為即使在最樂觀的情況下，買“彩票股”的收益都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于中強(qiáng)力球彩票。

現(xiàn)在我們轉(zhuǎn)向諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主、心理學(xué)家丹尼爾·卡內(nèi)曼（Daniel Kahneman）的行為金融學(xué)和決策前景理論。前景理論有很多要素，其中一樣叫做“概率加權(quán)”，用來描述當(dāng)很小的概率大于實際概率時，人們表現(xiàn)的傾向性。

想象一下，當(dāng)醫(yī)生告訴你，你死于手術(shù)的可能性是0.01%。這是很小的概率。但是你的大腦無法準(zhǔn)確設(shè)想這樣小的數(shù)字到底是多少，于是它就膨脹變大了：0.01%的概率可能聽起來就像0.5%那么大，大到足以讓一些人放棄重要的手術(shù)。因此，根據(jù)這一理論，人們極大地高估了罕見事件的幾率。

所以那些買強(qiáng)力球彩票或者“彩票股”的人，他們可能在心理上放大了贏的幾率。他們知道概率很小，但仍然認(rèn)為比實際的要大很多。

庫馬爾等研究人員發(fā)現(xiàn)，最可能投資“彩票股”的人群是低收入人群和少數(shù)族裔。這些人的受教育程度低，更容易受到“概率加權(quán)”微妙的認(rèn)知扭曲的影響。這些人買彩票的可能性也更大。

因此，那些受過良好教育能理解彩票會帶來損失，并且財富足夠多的人，反而不太會參與到購買彩票的隊伍中去。這就像對沖基金中我們?yōu)轱L(fēng)險投資所做的事情?；蛘?，我們可以限制窮人買彩票的數(shù)量。當(dāng)然，政府從彩票中獲得的收入會因此受損，所以別指望這種事情會發(fā)生。