2020年11月12日，中超聯(lián)賽決賽第二回合，江蘇蘇寧隊(duì)2:1擊敗對(duì)手，打破廣州恒大九冠夢(mèng)，奪得江蘇男子足球隊(duì)建隊(duì)63年以來(lái)第一個(gè)頂級(jí)聯(lián)賽冠軍！

這冠軍離蘇寧2015年接手江蘇足球隊(duì)只有5年時(shí)間。在這5年時(shí)間里，蘇寧對(duì)足球隊(duì)不斷地大手筆投入，直追榜首廣州恒大隊(duì)。因?yàn)樗麄兛吹搅?年前踏入足球圈的恒大集團(tuán)，通過(guò)足球撬起了巨額的商業(yè)價(jià)值，硬是讓一直被群嘲的中國(guó)男足成為了追逐的風(fēng)口。

2016年夏天，蘇寧更是出資2.7億歐元，收購(gòu)了國(guó)際米蘭68.55%的股權(quán)，成為藍(lán)黑軍團(tuán)最大股東，也成為首支中國(guó)資本控制的歐洲豪門(mén)足球俱樂(lè)部。

據(jù)傳，有人問(wèn)蘇寧高管為什么非要花這么多錢(qián)買(mǎi)國(guó)米？高管說(shuō)：百年俱樂(lè)部才能配得上蘇寧的品牌。

不過(guò)，這項(xiàng)投入并沒(méi)有讓蘇寧享受到國(guó)內(nèi)足球聯(lián)賽奪冠帶來(lái)的溢出價(jià)值。轉(zhuǎn)年3月，這支冠軍球隊(duì)就因蘇寧集團(tuán)嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)困難，直接原地解散，蘇寧退出江蘇足球。從榮譽(yù)加身到被球迷稱為江蘇足球的“恥辱”，這打臉?lè)崔D(zhuǎn)來(lái)得猝不及防。

7月12日，蘇寧易購(gòu)創(chuàng)始人張近東向董事會(huì)提出辭任蘇寧易購(gòu)董事長(zhǎng)一職，并發(fā)出一封“革命尚未成功，年輕人更需努力”的全體員工公開(kāi)信。次日，蘇寧易購(gòu)股票小漲1.3%。

三十年風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，是時(shí)候該放下面子了。

左右互博的轉(zhuǎn)型之路

張近東辭職的第二日，京東集團(tuán)高調(diào)地發(fā)布漲薪通知：自2021年7月1日開(kāi)始到2023年7月1日，用兩年時(shí)間，將員工平均年薪由14薪逐步漲至16薪。

在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上宣布漲薪，說(shuō)京東不是故意的，估計(jì)路人甲都不相信！

30多年前，蘇寧以賣(mài)空調(diào)起家，憑借“專業(yè)自營(yíng)”的服務(wù)品牌，逐步壯大，走上綜合家電規(guī)模連鎖的發(fā)展之路。在與國(guó)美、永樂(lè)、大中等連鎖品牌的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，永樂(lè)、大中先后被國(guó)美并購(gòu)，蘇寧成為唯一能與國(guó)美匹敵的電器零售連鎖企業(yè)。

至蘇寧成立20周年2010年，蘇寧連鎖深入三、四級(jí)市縣市場(chǎng)，蘇寧易購(gòu)開(kāi)始上線運(yùn)營(yíng)。彼時(shí)京東商城也完成了家電等3C產(chǎn)品的網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)搭建，并推出上門(mén)取件的快遞服務(wù)，業(yè)務(wù)蒸蒸日上。

但京東商城并未納入蘇寧的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手名單?！八鼈冞€是小孩子，和我們不在一個(gè)重量級(jí)?！睆埥鼥|在接受《福布斯》采訪時(shí)說(shuō)：“淘寶系，騰訊才是真正的對(duì)手?！?/p>

當(dāng)時(shí)，騰訊曾想收購(gòu)蘇寧易購(gòu)，據(jù)傳張近東對(duì)于馬化騰的條件當(dāng)場(chǎng)回絕?！皬埥鼥|這么要面子的人，怎么可能讓人控股?！?/p>

張近東的自信也不是盲目的，作為線下的零售巨頭，掌握著渠道的話語(yǔ)權(quán)。而且從2003年開(kāi)始，張近東就已經(jīng)開(kāi)始搞人才培養(yǎng)的1200體系，要招1200名應(yīng)屆生來(lái)培養(yǎng)，比京東人才儲(chǔ)備“管理培訓(xùn)生”項(xiàng)目還早了4年。從市場(chǎng)影響力、公司人才體系上都占著先手。

2012年8月15日，京東商城與蘇寧、國(guó)美的大家電產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)開(kāi)打。京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東率先在微博上向蘇寧發(fā)起挑戰(zhàn)書(shū)“約架”，蘇寧、國(guó)美負(fù)責(zé)人也不示弱，在微博上接招。三方都宣布，自家的大家電產(chǎn)品在第二天上午9點(diǎn)之后都會(huì)比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手便宜。

結(jié)果卻讓人大跌眼鏡，蘇寧、國(guó)美的應(yīng)戰(zhàn)只是給京東做了嫁衣。巨大流量的涌入把蘇寧線上業(yè)務(wù)的技術(shù)、服務(wù)打爆了。

當(dāng)年蘇寧凈利潤(rùn)減少30%以上，公司市值也縮水近一半。

痛定思痛的約架之戰(zhàn)讓蘇寧下決心開(kāi)始解決線上與線下業(yè)務(wù)互搏的問(wèn)題，打消供應(yīng)商的顧慮，實(shí)現(xiàn)線上線下同價(jià)。然而線下的運(yùn)營(yíng)成本卻是繞不過(guò)去的坎，畢竟黃金地段的門(mén)店成本、導(dǎo)購(gòu)人員的人力成本一直是在節(jié)節(jié)攀升的。

實(shí)現(xiàn)線上線下同價(jià)的直接后果：賠本賺吆喝，人員薪資低，留不住人才。京東的管培生都已經(jīng)成長(zhǎng)為公司核心骨干了，蘇寧的 1200體系也已經(jīng)做到19期了，但培養(yǎng)的人才卻沒(méi)能留下來(lái)。

雖然線上線上融合不利，但要維持線下的零售規(guī)模優(yōu)勢(shì)，以及寄希望線上的后程發(fā)力，蘇寧開(kāi)啟任性的買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)模式。

線下先后收購(gòu)了迪亞天天超市、日本最大的連鎖禮物零售商Shaddy、萬(wàn)達(dá)百貨、家樂(lè)福中國(guó)80%股權(quán)等。

線上方面，對(duì)某個(gè)品類或技術(shù)領(lǐng)域擁有一技之長(zhǎng)的公司進(jìn)行收購(gòu)，線上納入蘇寧易購(gòu)，成為一個(gè)獨(dú)立頻道，同時(shí)再進(jìn)入蘇寧線下渠道。紅孩子母嬰用品商城就是這樣被蘇寧2017年收購(gòu)的。

比較有意思的是，曾經(jīng)“五星電器”的創(chuàng)始人汪建國(guó)，在2009年將公司全部出售給全球頭號(hào)消費(fèi)電子零售商百思買(mǎi)后，同年在蘇寧的大本營(yíng)南京，河西萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)開(kāi)業(yè)了兒童用品實(shí)體店“孩子王”。截至2020年末，孩子王已有直營(yíng)門(mén)店434家，會(huì)員人數(shù)超過(guò)4200萬(wàn)人，成為母嬰零售的新巨頭。目前這家公司已經(jīng)通過(guò)深交所上市審核，即將登陸A股市場(chǎng)。

蘇寧在線下時(shí)，沒(méi)干過(guò)線上的京東；紅孩子在線上時(shí)，又沒(méi)能摁住線下的“孩子王”。

蘇寧的線上線下左右互博一直在持續(xù)，但沒(méi)能像老頑童一樣，左右雙手都變得更強(qiáng)了，反而形成了極大的內(nèi)耗：線下沒(méi)能建立護(hù)城河，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大而不強(qiáng)，需要不斷輸血維系；線上也沒(méi)能解決用戶痛點(diǎn)，突出特色，鮮見(jiàn)增長(zhǎng)。

以高速的增長(zhǎng)，掩蓋內(nèi)部矛盾。給核心的零售主業(yè)輸血的重任，就落在了多元化的發(fā)展上。

里子面子的多元化之殤

英雄所見(jiàn)略同的結(jié)局，往往也是相似的。

樂(lè)視鼎盛時(shí)，賈躍亭提出“生態(tài)化反”說(shuō)，構(gòu)建了七大環(huán)環(huán)相扣的產(chǎn)業(yè)鏈。蘇寧也逐步整合出類似的八大產(chǎn)業(yè)板塊，包括蘇寧易購(gòu)、物流、金融、科技、置業(yè)、文創(chuàng)、體育、投資。

拿“蘇寧體育”來(lái)說(shuō)，其邏輯和樂(lè)視賈躍亭如出一轍：賣(mài)硬件產(chǎn)品的同時(shí)，輸出內(nèi)容。蘇寧渠道賣(mài)出的電腦、電視和移動(dòng)終端將成為輸出內(nèi)容的渠道。一魚(yú)兩吃，完美的增值構(gòu)想！

為此，蘇寧2.5億美元收購(gòu)了PPTV網(wǎng)絡(luò)電視，豪擲7.21億美元買(mǎi)斷2016年的英超轉(zhuǎn)播權(quán)，并先后取得2015—2020賽季西甲聯(lián)賽中國(guó)大陸地區(qū)的獨(dú)家播映權(quán)；2019-2022英格蘭超級(jí)聯(lián)賽中國(guó)大陸地區(qū)的獨(dú)家播映權(quán)；2018-2023賽季德甲聯(lián)賽中國(guó)大陸地區(qū)的獨(dú)家播映權(quán)等。

直播興起時(shí)，蘇寧也搞了個(gè)大動(dòng)作，20億注資龍珠直播，拓展了游戲、體育、電商、泛娛樂(lè)四大板塊?？梢哉f(shuō)，蘇寧切入直播的時(shí)機(jī)和支撐的資源都是不錯(cuò)的，蘇寧的電商直播緊跟淘寶直播起步，最終結(jié)果是淘寶直播帶火電商，薇婭、李佳琦C位出道，而龍珠直播已無(wú)人問(wèn)津。

這八大產(chǎn)業(yè)每一個(gè)無(wú)不是曾經(jīng)的風(fēng)口，耀眼風(fēng)光，給了蘇寧賺足了面子，也給資本市場(chǎng)無(wú)盡的暢想。而現(xiàn)如今除了蘇寧易購(gòu)、置業(yè)和金融三大業(yè)務(wù)外，其它板塊已鮮被提及。

蘇寧也不是所有的投資都打了水漂。2015年8月10日，阿里巴巴斥資283億元人民幣戰(zhàn)略投資蘇寧，占已擴(kuò)大股本的19.99％股份，成為第二大股東；而蘇寧再將其中的140億元人民幣拿來(lái)認(rèn)購(gòu)不超過(guò)2780萬(wàn)股的阿里新發(fā)行股份。隨后2017-2018年蘇寧易購(gòu)分3次清空所持有的阿里股份，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)高達(dá)141億元。

自從2014年開(kāi)始，蘇寧易購(gòu)加快了擴(kuò)張的步伐，雖然營(yíng)收連年增長(zhǎng)，扣非凈利潤(rùn)就一直為負(fù)，且近幾年扣非虧損明顯擴(kuò)大，2020年扣非虧損更是達(dá)到了68億元。

簡(jiǎn)單理解就是蘇寧易購(gòu)的里子，主營(yíng)業(yè)務(wù)一直在虧損。而阿里的當(dāng)時(shí)注資，以及投資阿里股票帶來(lái)的收益，是及時(shí)雨，保障了上市公司業(yè)績(jī)不虧損。

首富們抱團(tuán)賺錢(qián)，好不愜意；主業(yè)一直在虧錢(qián)的蘇寧，又照葫蘆畫(huà)瓢，2017年200億戰(zhàn)略投資（對(duì)賭）預(yù)期上市的恒大地產(chǎn)，結(jié)果2020年前未能如期上市的恒大陷入了回購(gòu)危機(jī)，以大局為重的張近東放棄了回購(gòu)條例，讓恒大渡過(guò)了難關(guān)。

賈躍亭的“生態(tài)化反”坍塌時(shí)，迎來(lái)了白衣騎士融創(chuàng)孫宏斌，最終孫宏斌含淚折戟撤退，樂(lè)視網(wǎng)退市。

2021年蘇寧難關(guān)，不見(jiàn)首富，沒(méi)有白衣騎士。由南京國(guó)資牽頭，阿里、小米、海爾、TCL、美的等產(chǎn)業(yè)資本組成的聯(lián)合基金，注資88億，占股16.96%。張近東拿到救市錢(qián)，但自此失去蘇寧易購(gòu)的大股東地位。

回歸初心 新零售能否雄起

7月29日，蘇寧易購(gòu)董事會(huì)改選完成后，7月30日，蘇寧易購(gòu)發(fā)布2021年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)。

報(bào)告顯示，蘇寧易購(gòu)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入936.57億元，同比下降20.91%；虧損31.9億元，去年同期虧損1.67億元，同比擴(kuò)大1814.95%。

一切都在按計(jì)劃進(jìn)行，把該甩的包袱一起出清，聚焦主業(yè)，輕裝上陣。新一屆董事會(huì)明確蘇寧易購(gòu) “聚焦零售”的三大戰(zhàn)略路徑：做好零售服務(wù)商、做強(qiáng)供應(yīng)鏈和做優(yōu)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。

代表了阿里意志的新任董事長(zhǎng)黃明端更是提出，18個(gè)月讓蘇寧易購(gòu)重回巔峰。資本市場(chǎng)也給予改選積極的回應(yīng)，29日蘇寧易購(gòu)股票一字漲停。

同日，江蘇銀行與蘇寧易購(gòu)就新增授信達(dá)成一致，解決了蘇寧易購(gòu)后續(xù)發(fā)展的資金困境。供應(yīng)鏈方面，小米、海爾、TCL、美的等產(chǎn)業(yè)資本的入局，毫無(wú)疑問(wèn)將有助于重塑蘇寧易購(gòu)的供應(yīng)鏈體系。

有了資金，有了優(yōu)勢(shì)供應(yīng)鏈，再加上蘇寧易購(gòu)已經(jīng)構(gòu)筑起國(guó)內(nèi)最完整的線上線下零售服務(wù)體系，包括蘇寧易購(gòu)廣場(chǎng)、蘇寧小店、蘇寧易購(gòu)縣鎮(zhèn)店、紅孩子、蘇鮮生、蘇寧超市、蘇寧極物等多種零售業(yè)態(tài)，蘇寧易購(gòu)又有了角逐新零售的雄心與資本。

不過(guò)，阿里可不是白衣騎士。在新一屆董事會(huì)中，阿里提名了4人，蘇寧易購(gòu)只留有2人。接下來(lái)，業(yè)務(wù)層面的組織與人員，也將會(huì)面臨不小的震蕩。

對(duì)阿里來(lái)說(shuō)，蘇寧易購(gòu)的線上資源有點(diǎn)雞肋，不會(huì)傾斜資源，分流阿里電商的流量。阿里所覬覦的是蘇寧的線下資源及家電零售市場(chǎng)的份額，如果阿里補(bǔ)全了這部分資源，在線上紅利褪去、流量焦慮的今天，這無(wú)疑雪中送炭。

更重要的是，這直接攻入了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東的中樞腹地，在電器銷(xiāo)售領(lǐng)域，京東將會(huì)遭受飽和攻擊，有失去領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)之虞。警覺(jué)的京東率先做出提薪反應(yīng)，穩(wěn)定隊(duì)伍避免被撬走，不是杞人憂天的。

重重博弈之下，蘇寧回歸主業(yè)，聚集零售，破釜沉舟的改造能帶來(lái)新的變化嗎？我們只能通過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證了。