國(guó)際貨幣基金組織聲明，支持將人民幣納入SDR，并將于11月30日提交IMF董事投票決定。一旦投票通過，就意味著繼2001年加入世界貿(mào)易組織（WTO）之后，中國(guó)將向世界打開資本賬戶開放的大門，世界各國(guó)將有機(jī)會(huì)投資于中國(guó)的金融市場(chǎng)。世界和中國(guó)都將因此面對(duì)一個(gè)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)劇增的未來。

SDR（Special Drawing Right），中文稱特別提款權(quán)，是由國(guó)際貨幣基金組織創(chuàng)新提出的一種“超主權(quán)貨幣”，用來補(bǔ)充原有儲(chǔ)備資產(chǎn)的不足。SDR是國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)所有的一種資金使用權(quán)利，屬于中央銀行外匯儲(chǔ)備的一部分，可以用于成員國(guó)貨幣當(dāng)局之間、國(guó)際貨幣基金組織、國(guó)際清算銀行之間的交易和結(jié)算。作為SDR貨幣籃子中的一員，不僅每年可以從其他成員國(guó)中收取利息費(fèi)用，更重要的是其代表了對(duì)該幣種國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位的認(rèn)可。

目前SDR籃子中只有美元、歐元、英鎊和日元，其占比分別為41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。2008年國(guó)際金融危機(jī)之后，SDR作為超主權(quán)的重要儲(chǔ)備貨幣，在國(guó)際貨幣體系改革中位置十分凸顯。中國(guó)自2009年開始推動(dòng)人民幣加入SDR，目標(biāo)之一是減少對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣的依賴。

中國(guó)視人民幣國(guó)際化為國(guó)際貨幣體系改革的重要一環(huán)，并承諾這將從多個(gè)方面利好世界經(jīng)濟(jì)。對(duì)中國(guó)自己而言，則有三個(gè)可能的好處。

首先是吸引更多資金進(jìn)入中國(guó)的資本市場(chǎng)，并為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金支持，并倒逼中國(guó)金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門提升基礎(chǔ)設(shè)施、人才培養(yǎng)方式和業(yè)務(wù)水平。資本賬戶開放后，中國(guó)可以更多地參與世界資本市場(chǎng)，有利于資源的全球配置，將中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)分散到世界。

其次，短期內(nèi)可能弱化人民幣的貶值預(yù)期，可以遏止最近兩年來資本流出的勢(shì)頭。中國(guó)可以借此契機(jī)進(jìn)一步改革匯率，擴(kuò)大匯率市場(chǎng)的波動(dòng)幅度。這同時(shí)將迫使中國(guó)政府減少對(duì)人民幣匯率成本過高的直接干預(yù)措施，關(guān)注人民幣匯率預(yù)期的管理。

第三，人民幣納入SDR籃子，中國(guó)推動(dòng)“一帶一路”就有了一個(gè)有力的金融工具。如果周邊地區(qū)使用人民幣作為貿(mào)易融資的方式，使用人民幣作為貿(mào)易計(jì)價(jià)和結(jié)算的貨幣，中國(guó)就能有效地將資金和產(chǎn)能向外輸出，提升地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化的程度，并對(duì)抗西方金融體系波動(dòng)帶來的不穩(wěn)定性。

但風(fēng)險(xiǎn)將隨機(jī)會(huì)而來。人民幣一旦成為SDR儲(chǔ)備貨幣，維持人民幣的靈活穩(wěn)定，將成為中國(guó)的國(guó)際義務(wù)。這可能會(huì)與中國(guó)引以為自豪的政府調(diào)控方向相背離。如何在為全球提供流動(dòng)性的同時(shí)保持幣值穩(wěn)定，對(duì)中國(guó)央行是巨大的挑戰(zhàn)。

人民幣匯率加劇波動(dòng)，對(duì)中國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提出了前所未有的挑戰(zhàn)。這也會(huì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的不確定因素，影響宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

長(zhǎng)期而言，中國(guó)將面臨資本流動(dòng)更加難以預(yù)測(cè)的局面，甚至同時(shí)面對(duì)資本流入和資本流出的壓力。這對(duì)中國(guó)金融體系提出了非常大的挑戰(zhàn)，如何改善金融基礎(chǔ)設(shè)施來應(yīng)對(duì)不斷擴(kuò)大的交易規(guī)模，如何設(shè)立有效的監(jiān)管手段和法律規(guī)范來制止投機(jī)和洗錢行為，如何連續(xù)地對(duì)資本流動(dòng)的方向和規(guī)模進(jìn)行檢測(cè)并及時(shí)進(jìn)行宏觀調(diào)控防止其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)產(chǎn)生巨大創(chuàng)傷，都是需要解決的問題。