這兩年，PPTV在資本運(yùn)作上一直都不消停。

10月31日，蘇寧云商（002024）宣布擬將持有的PPTV的68.08%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蘇寧文化或其指定的子公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為25.88億元。而蘇寧文化是蘇寧云商實(shí)際控制人張近東名下企業(yè)，不久前成立，尚沒有開展具體業(yè)務(wù)。

隨后，PPTV管理委員會主席范志軍的內(nèi)部公開信流出，他宣稱，在全新的“蘇寧文化”中，PPTV無疑是核心，而且PPTV會獨(dú)立上市，爭取登陸國內(nèi)資本市場。

從PPTV接受蘇寧云商投資，再到被剝離，大約只經(jīng)歷了兩年的時(shí)間。

2013年10月底，蘇寧和弘毅投資聯(lián)合向PPTV戰(zhàn)略投資4.2億美元，其中，蘇寧投資2.5億美元，持有PPTV的44%股權(quán)，成為第一大股東；去年12月，蘇寧再次宣布增持PPTV的股份，持股比例增至64%，成為絕對控股股東。

投資之初，雙方有不少設(shè)想，比如做家庭互聯(lián)網(wǎng)。

對于賣掉PPTV，蘇寧云商給出的說法是，引入阿里后公司股份中將出現(xiàn)間接的外資持股，為避免外商投資產(chǎn)業(yè)政策對PPTV后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展可能造成的影響和限制，擬出售PPTV股權(quán)。

但是明眼人很清晰看到這對蘇寧云商意味著什么。

現(xiàn)在大家都知道視頻企業(yè)在燒錢，無論是愛奇藝還是優(yōu)酷土豆，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都不好看。而PPTV在2013年和2014年分別虧掉2.3億元和5億元，今年前三季又虧掉約7億元。

對于上市公司而言，這是一個(gè)沉重的包袱，蘇寧云商在三季報(bào)中就披露：僅三季度公司虧損2.95億元，若剔除PPTV的影響，那么只虧損8000萬元。

中銀國際證券就算了一筆賬：蘇寧云商出售PPTV股權(quán)預(yù)計(jì)增加凈利潤10.4億，2015年度全年凈利潤將為8.4億元至9.4億元。

當(dāng)然，撇開燒錢不算，PPTV在蘇寧云商下成長的快么？當(dāng)下，PPTV的估值是38億元，而兩年前蘇寧云商入股時(shí)，PPTV則在34億元上下，兩年增加4億元。

樂視體育在2014年初才獨(dú)立，一年后，其估值達(dá)到了28億元。

據(jù)澎湃新聞（www.nxos.com.cn）此前了解，在收購PPTV的第一年，蘇寧重點(diǎn)放在了財(cái)務(wù)整合方面，因此并未過多介入經(jīng)營。2014年11月，蘇寧系團(tuán)隊(duì)接管PPTV的經(jīng)營，起先的PPTV創(chuàng)始人、“聯(lián)想系”高管均出局。

當(dāng)時(shí)開始執(zhí)掌PPTV的范志軍在接受澎湃新聞專訪時(shí)表示，要在3年做到視頻企業(yè)中的第一，PPTV需要發(fā)展的是剛性用戶，鎖定人群，精準(zhǔn)投放，另外，PPTV硬件銷售規(guī)模在2015年目標(biāo)是超過400萬臺，也將投入30億元豐富內(nèi)容。

有沒有達(dá)到目標(biāo)暫且不論，不過，這些項(xiàng)目PPTV似乎也都還在做，范志軍在內(nèi)部信中提到，公司戰(zhàn)略重心集中在硬件銷售、體育產(chǎn)業(yè)和內(nèi)容自制三大方向，而且PPTV電視和手機(jī)的銷售也有一定的成績。

體育是PPTV的重要賣點(diǎn)。

今年，PPTV在體育板塊砸出很大動(dòng)靜：花了2.5億歐元拿到西甲5年的全媒體版權(quán)。范志軍內(nèi)部信中說，西甲2.5億歐元的投資要實(shí)現(xiàn)至少2-3倍的產(chǎn)出，獨(dú)立出的體育事業(yè)部，其估值也要力爭進(jìn)入行業(yè)第一。

借著體育的風(fēng)口，PPTV早就喊出了體育事業(yè)部單獨(dú)融資，但遲遲沒有公布。一名體育界的投資人告訴澎湃新聞（www.nxos.com.cn），上半年已經(jīng)聽到過潛在投資者的出現(xiàn)，但不知道為何擱置了這么久沒有結(jié)果。

對于現(xiàn)在巨虧的PPTV而言，上市也并非沒有可能——同樣出現(xiàn)虧損的愛奇藝就曾傳出未來會登陸上交所戰(zhàn)略新興板的消息。

范志軍的說法是，被剝離后，PPTV的股東的結(jié)構(gòu)更加切合要求，為公司登陸國內(nèi)資本市場掃清障礙。掙脫上市公司追求業(yè)績和財(cái)務(wù)報(bào)表的限制后，PPTV在業(yè)務(wù)發(fā)展方面將獲得更大的自由度和來自蘇寧文化等股東方更多的資本支持，以便在這個(gè)競爭激烈的行業(yè)保證投入。