轉(zhuǎn)眼間，中國金融期貨交易所（中金所）出手限制股指期貨過度投機交易已過去兩個月的光景，期指成交逐日下滑，顯示出相關(guān)嚴格監(jiān)管措施取得成效。

“金融無國界，定價權(quán)的轉(zhuǎn)移是非?？斓?，哪里有流動性，資金就會去到哪里，習(xí)慣了一個地方就再也不動了。”在9月17日舉行的一場股指期貨運行情況研討會上，申毅資本董事長申毅對比歷史上曾在美國和日本發(fā)生過相似股災(zāi)情況后認為，在后股災(zāi)時代，可以考慮設(shè)計適合普通股票投資者的迷你股指期貨合約，來令市場各參與主體更為公允。

此前曾做過高盛交易員的申毅，非常認可此次對于期貨高頻交易的嚴格監(jiān)管，“很多市場，是不允許在中國進行的高頻交易技術(shù)的。在期貨上，會對流量和撤單有非常高的限制的?！?/p>

申毅指出，中國的期貨交易所硬件、軟件比美國交易所都先進，系統(tǒng)可以承受很大的流量，因此對高頻交易比較容忍，但這也恰恰令其對高頻交易的市場沖擊預(yù)估不足。

目前，中金所已將股指期貨單個品種單日開倉量限定在10手，超過該數(shù)量的客戶就會被認定為“異常交易”。

不過，結(jié)合此前海外經(jīng)驗，申毅建議后續(xù)可以制定更加靈活的標準，來對市場參與主體進行約束。

“需要反思！高頻確實存在砸盤的現(xiàn)象，那么是機構(gòu)的問題還是計算機的問題，要分清，要監(jiān)管人，但也要給自律的機會?！鄙暌惴Q。

境內(nèi)抑制過度投機政策不斷出臺的情況下，境外交易所乘機推廣攬客搶奪境內(nèi)風(fēng)險管理市場利益。新加坡交易所和境內(nèi)部分期貨公司不失時機地加大A50推介力度， 芝加哥商品交易所(CM)也計劃12月份開發(fā)上市E-mini FTSE 50股指期貨，爭搶中國的金融衍生品產(chǎn)業(yè)利益，中國股指期貨定價權(quán)面臨旁落的危險。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新加坡A50股指期貨交投日趨活躍，已經(jīng)成為新加坡交易所最為活躍的品種，成交量加速增加。2015年A50日均成交量達到44.1萬手，同比增長164%。2015年6月26日，A50股指期貨的當(dāng)日成交量達153.1萬手，創(chuàng)下歷史新高，備受市場關(guān)注。同時A50的持倉量亦逐年增長，2015年日均持倉量達到了58.9萬手，同比增長超60%。2015年5月26日，A50股指期貨的持倉量一度創(chuàng)下81.9萬手的歷史新高。

對此，東灣資本總經(jīng)理胡曉輝也有切身的感受?！耙呀?jīng)很多人去做A50的交易了”

作為中國的第一批股民，胡曉輝也親身經(jīng)歷了中國股市二十載的起起伏伏，雖然對于期貨市場的限制措施可能引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈崩潰表示擔(dān)憂，但他同樣理解非常時期的非常手段。

“其實市場的流動性越少，救市難度就越大?！焙鷷暂x建議，讓更多的市場參與者加入市場進行博弈，更市場化的手段才能更好發(fā)展資本市場。

量金資產(chǎn)董事長孟誠的建議則是，放開滬深300成分股“T+0”交易，進一步放開融券交易。

“T+0的品種在市場稀缺，再限制還是會有人做?！泵险\也是倡導(dǎo)完善制度建設(shè)的一員，在他看來，任何一個市場只有一個人在叫賣是沒有用的，中國市場有大量的人在提供流動性，要發(fā)展更多的產(chǎn)品來規(guī)避風(fēng)險。