8月中旬，墨西哥央行將本國的預(yù)期增長率下調(diào)至1.7%-2.5%之間，央行對下調(diào)給出的主要原因是全球石油價(jià)格的下降。那么，如果油價(jià)繼續(xù)下跌或維持現(xiàn)有水平，墨西哥的經(jīng)濟(jì)將會(huì)發(fā)生什么？墨西哥經(jīng)濟(jì)前景的其他決定性因素是什么？在拉丁美洲多地出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退，尤其是巴西；而墨西哥政府能做些什么來避免出現(xiàn)類似的衰退？如果美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，墨西哥的前景將會(huì)如何？

帶著這些問題，美洲對話組織（一家致力于美洲國家政策分析與交流的著名智庫，總部位于華盛頓）采訪了多位研究墨西哥經(jīng)濟(jì)的專家。

墨西哥經(jīng)濟(jì)正在惡化

羅赫略·拉米雷斯·德拉歐（Rogelio Ramírez de la O）

Ecanal公司（墨西哥的一家政策咨詢公司）總裁

今年第一季度的數(shù)據(jù)曾出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)稍稍好轉(zhuǎn)的跡象，但現(xiàn)在墨西哥的經(jīng)濟(jì)前景似乎已經(jīng)惡化。所以，政府、墨西哥銀行、市場分析師對增長的估計(jì)均已數(shù)次下調(diào)。如果希望下半年經(jīng)濟(jì)改善，則需基于私人的石油投資、新的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以及私人消費(fèi)從2013-2014年2.2%的低增長速度復(fù)蘇。在上述期望中，只有消費(fèi)略有改善，從五月至今增長了3.1%。相比之下，石油項(xiàng)目的私人投資沒有落實(shí)，原因是油價(jià)下跌、使得潛在的投資者不愿意參與勘探和產(chǎn)油的首輪投標(biāo)。在基礎(chǔ)設(shè)施方面，從五月到現(xiàn)在非住宅建筑業(yè)的投資僅僅增加了1.2%。經(jīng)濟(jì)前景變得更陰云密布，不僅因?yàn)槭蛢r(jià)格下降，同樣也由于石油產(chǎn)量下降。由于美國可能加息，前景將變得更糟。石油收入降低已使公共財(cái)政減少，迫使政府削減開支，而這對投資的損害尤其嚴(yán)重。美國利率上升的風(fēng)險(xiǎn)已使得比索貶值，可能導(dǎo)致消費(fèi)略有改善的趨勢停止或逆轉(zhuǎn)。公共債務(wù)上升、財(cái)政赤字延續(xù)，使得政府沒有回旋余地。如果比索仍像現(xiàn)在一樣疲軟，墨西哥銀行將會(huì)提高利率，而提高利率將進(jìn)一步抑制經(jīng)濟(jì)增長。另外一些因素也影響經(jīng)濟(jì)前景，比如墨西哥多地的安全得不到保障，而商界和消費(fèi)者的信心也在消失。

鼓勵(lì)民資參與投資

尼古拉·馬里斯卡爾（Nicolás Mariscal）

馬諾斯集團(tuán)（Grupo Marhnos）主席、顧問委員會(huì)顧問

墨西哥在致力于財(cái)政紀(jì)律和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。幸運(yùn)的是，墨西哥的外匯儲(chǔ)備為1880億美元，處于健康水平。比索對美元的匯率受石油價(jià)格的影響，而其受到國際環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)因素的影響程度也一樣。各種國際環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)包括了希臘的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和中國的金融危機(jī)。如果美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)高聯(lián)邦基金利率，估計(jì)墨西哥同樣會(huì)大幅上調(diào)利率。好在墨西哥經(jīng)濟(jì)多樣化，石油收入僅占墨西哥GDP的大約8%、政府收入的30%。墨西哥經(jīng)濟(jì)中多個(gè)行業(yè)表現(xiàn)良好，包括汽車工業(yè)和制造業(yè)?，F(xiàn)在有必要采取措施以促進(jìn)投資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，例如，通過刺激建立激勵(lì)機(jī)制、促使更多人參股投資管理公司。這類公司包括政府員工退休基金（Retirement Fund for Administrators，西語縮寫為AFORES）或其他保險(xiǎn)公司，其目標(biāo)是投資長期項(xiàng)目，以彌補(bǔ)國家財(cái)政資源的不足，同時(shí)使長期匯率的表現(xiàn)有吸引力。這項(xiàng)工作需要政府提高支出效率，同時(shí)將優(yōu)待那些社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益最佳的項(xiàng)目。”

墨西哥是全球動(dòng)蕩經(jīng)濟(jì)中穩(wěn)賺不賠的選擇

安東尼奧·奧爾提斯-梅納（Antonio Ortiz-Mena）

墨西哥駐華盛頓大使館經(jīng)濟(jì)事務(wù)處處長

若要正確評估墨西哥經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀和前景，重要的是不僅僅著眼當(dāng)前。在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定方面，墨西哥已經(jīng)很好地應(yīng)對了危機(jī)。墨西哥央行的通貨膨脹目標(biāo)為3%，而通貨膨脹率已經(jīng)被控制在這個(gè)范圍內(nèi)。比索受到動(dòng)蕩的影響，2015年迄今對美元貶值13.75%，但貶值幅度低于其他新興市場國家的貨幣，如哥倫比亞比索和巴西雷亞爾。相比那些把中國當(dāng)作主要出口市場的其他拉美國家，墨西哥的出口表現(xiàn)更好，特別是因?yàn)槟鞲绯隹谥?5%是工業(yè)制成品、大約80%運(yùn)往美國，這使得墨西哥與其他新興市場所處情況非常不同。墨西哥央行為了適應(yīng)這個(gè)環(huán)境，將每日提供美元的總量從2億美元提高到4億美元。這是一項(xiàng)緩和機(jī)制，而浮動(dòng)匯率在動(dòng)蕩時(shí)期的用途已經(jīng)得到了證明。墨西哥央行管理匯率政策、貨幣政策的透明方式，給國內(nèi)外投資者以強(qiáng)大的保證?，F(xiàn)有的GDP增長速度肯定低于墨西哥經(jīng)濟(jì)的潛力，但墨西哥宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要性不應(yīng)被忽視。這種穩(wěn)定，以及能源、電信、競爭政策方面的深化經(jīng)濟(jì)改革，奠定了墨西哥維持經(jīng)濟(jì)高增長的基礎(chǔ)。在全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩中，墨西哥仍然是穩(wěn)賺不賠的選擇。

墨西哥的改革已喪失活力

阿爾弗雷多·寇丁尼奧（Alfredo Couti?o）

穆迪分析公司（Moody ' s Analytics）拉丁美洲主管

墨西哥的增長預(yù)期不斷修訂，原因在于政府和中央銀行產(chǎn)生的預(yù)期過于樂觀，而外部環(huán)境發(fā)生了變化。政府官員的樂觀估計(jì)來源于對經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)弱點(diǎn)的低估、對新一輪改革的高估。事實(shí)上，政府的分析不認(rèn)為其經(jīng)濟(jì)繼續(xù)受困于結(jié)構(gòu)性障礙和遺留的低效問題。但同時(shí)，他們認(rèn)為批準(zhǔn)改革這一過程本身就足以讓經(jīng)濟(jì)在強(qiáng)勁增長之路上前進(jìn)。他們起初似乎忘了這一點(diǎn)：結(jié)構(gòu)性變化需要時(shí)間來增加經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)力。此外，全球經(jīng)濟(jì)，特別是美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇比預(yù)期緩慢。歐洲的長期衰退、中國增速放緩，這都使墨西哥的前景更困難。由于墨西哥政府最初認(rèn)為石油價(jià)格的下跌只是暫時(shí)的事件，他們拒絕實(shí)施預(yù)防性的財(cái)政調(diào)整，直到現(xiàn)實(shí)迫使他們削減聯(lián)邦預(yù)算。不幸的是，實(shí)施的財(cái)政改革未能減少或消除對石油收入的依賴。低油價(jià)將是“新常態(tài)”，政府需要重新學(xué)習(xí)如何應(yīng)對經(jīng)濟(jì)緊縮。否則，財(cái)政無紀(jì)律將再次危及宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。當(dāng)然，墨西哥相對其他拉美國家已先行一步，因?yàn)樗雅鷾?zhǔn)和實(shí)施了最初提出的11項(xiàng)結(jié)構(gòu)性改革提議中的大多數(shù)。這在中長期將對經(jīng)濟(jì)有所幫助。不過，改革對經(jīng)濟(jì)的影響將低于政府的預(yù)期，因?yàn)榇蠖鄶?shù)的改革已喪失活力?！?/p>

墨西哥政府應(yīng)加大生產(chǎn)性投資

羅伯特·薩利納斯·利昂（Roberto Salinas León）

墨西哥商業(yè)論壇主席

看來，經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測不斷降低在墨西哥已經(jīng)成為‘新常態(tài)’。全球石油價(jià)格的下降明顯地減少了聯(lián)邦政府的收入，同時(shí)對美國經(jīng)濟(jì)貨幣正?；钠谕矌砻黠@壓力，特別是在外匯市場中，比索與美元的匯率經(jīng)歷了急劇的矯枉過正過程。以上這類傳統(tǒng)解釋雖容易為人接受，但同時(shí)也可能導(dǎo)致墨西哥不思進(jìn)取。這已是增長預(yù)期下調(diào)的第三年，拋開復(fù)雜的外部環(huán)境不談，決策者也應(yīng)該關(guān)注其他因素。政府需要改善商業(yè)環(huán)境，尤其是州級和縣市級別的環(huán)境，這些地方監(jiān)管大慷其慨、專橫武斷的情況泛濫成災(zāi)，對中小型企業(yè)增加了巨大交易成本，頗有害處，從而抑制了中小企業(yè)的發(fā)展。大規(guī)模地簡化監(jiān)管手續(xù)仍是工作事項(xiàng)中的政策日程。結(jié)構(gòu)性改革的新計(jì)劃雖然受到歡迎，但也需要一段時(shí)間才能產(chǎn)生預(yù)期的收益——而且，改革計(jì)劃極其依賴于透明的實(shí)施過程，尤其是確保批準(zhǔn)投資的決定遵循法律條文，而非決定于腐敗和任人唯親。金融當(dāng)局的明智之舉是修訂其繁冗、反競爭、嚴(yán)重地?fù)p害日常消費(fèi)的稅收結(jié)構(gòu)，并進(jìn)行真正的改革，把簡易性和普遍性作為改革的首要任務(wù)。事實(shí)上，當(dāng)前的政策辯論展現(xiàn)了其關(guān)注重點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期能低到什么程度、或者估計(jì)匯率將會(huì)升到多高，而更有建設(shè)性的討論則應(yīng)關(guān)注如何系統(tǒng)地獲得新的生產(chǎn)性投資，同時(shí)籍此將經(jīng)濟(jì)增長率在長期推向更高?！?/p>

[本文原刊于美洲對話組織（Inter-American Dialogue）2015年7月23日的“拉美顧問”，由中拉青年學(xué)術(shù)共同體（CECLA）組織翻譯。陳默翻譯，趙雅楠校對。]