A股市場遭遇“黑色星期一”。7月26日，A股市場低開低走，三大指數(shù)均跌超2%。同時，市場出現(xiàn)放量大跌，滬深兩市成交額突破1.4萬億元。

川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受澎湃新聞（www.nxos.com.cn）記者采訪時說：“當(dāng)前市場出現(xiàn)大幅回落，主要是市場對于政策預(yù)期改變所引發(fā)的調(diào)倉行為，催化了市場的大跌。同時，海外市場中概股全線大跌，也引發(fā)了一定的風(fēng)險傳遞。”

金信期貨副總經(jīng)理兼研究院院長劉文波告訴澎湃新聞記者：“近期政策對互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)等重點行業(yè)加大監(jiān)管力度，導(dǎo)致市場風(fēng)險偏好顯著下降?！?/p>

值得投資者關(guān)注的是，三大指數(shù)在大跌中，尾盤跌幅均有所收窄。數(shù)據(jù)顯示，下行中滬指一度跌逾3.5%，創(chuàng)業(yè)板指更是一度跌逾5%。這釋放了哪些市場信號呢？

對此，陳靂表示，尾盤市場跌幅收窄，主要源于半導(dǎo)體板塊的走強(qiáng)，說明對于國家大力支持和發(fā)展的行業(yè)，下一步可以給予相對更高的估值。

放量大跌，市場風(fēng)險偏好下降

截至7月26日收盤，上證綜指跌2.34%，報3467.44點；深證成指跌2.65%，報14630.85點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.84%，報3371.23點。

同時，市場下行中出現(xiàn)大幅放量，兩市成交額突破1.4萬億元達(dá)1.42億元，刷新年內(nèi)最高點。

對于市場出現(xiàn)放量大跌的原因，行業(yè)專家均強(qiáng)調(diào)了政策面因素的影響。

陳靂稱，一方面，海外中概股全線大跌，引發(fā)一定的風(fēng)險傳遞。另一方面，支持力度不大的行業(yè)同樣跌幅較大，進(jìn)一步催化市場大幅下行。

劉文波稱，近期政策對互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)等重點行業(yè)加大監(jiān)管力度，導(dǎo)致市場風(fēng)險偏好顯著下降，相關(guān)板塊出現(xiàn)大幅下跌。

奶酪基金董事長莊宏東認(rèn)為，市場預(yù)計未來國家在反壟斷和維護(hù)市場公平的決心和魄力有增無減，對一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭產(chǎn)生較大利空，引發(fā)大跌。同時，外圍市場的悲觀情緒也傳導(dǎo)至國內(nèi)。

此外，劉文波說，首先，A股外部擾動因素仍存。其次，市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，同樣利空股市。再次，近期極端氣候增多，市場預(yù)期將影響經(jīng)濟(jì)。最后，北向資金大幅凈流出，對市場有明顯的抽血效應(yīng)。

“盤面上看，市場大跌中白酒板塊跌幅居前。這主要是部分企業(yè)中報業(yè)績不及預(yù)期，通過業(yè)績高增消化高估值的邏輯被證偽，導(dǎo)致當(dāng)前仍處于高位的食品飲料板塊出現(xiàn)估值回調(diào)，機(jī)構(gòu)從消費板塊撤出導(dǎo)致市場下跌。”劉文波進(jìn)一步指出。

持續(xù)大跌可能性不大，但調(diào)整或未結(jié)束

展望后市，A股市場在大跌后將何去何從呢？

陳靂認(rèn)為，盤面上看，當(dāng)前市場的大跌更多是機(jī)構(gòu)調(diào)倉行為，并不是宏觀基本面或者貨幣層面發(fā)生轉(zhuǎn)向引發(fā)的行為，因此市場下方空間相對有限，并不具備連續(xù)大跌的基礎(chǔ)?？梢钥吹?，政策明顯予以大力支持的半導(dǎo)體、新能源、軍工等行業(yè)，市場表現(xiàn)仍較好。

安信證券首席策略分析師陳果指出，當(dāng)下市場出現(xiàn)的大跌，一定程度上是市場情緒的宣泄，這種性質(zhì)的下跌不會持續(xù)，市場隨時將企穩(wěn)。

“此外，未來一個階段市場流動性有望繼續(xù)寬松，預(yù)計資金仍會凈流入A股市場。因此，A股市場整體估值下一步不應(yīng)下修而應(yīng)上修?！标惞M(jìn)一步指出。

不過，劉文波強(qiáng)調(diào)，雖然日內(nèi)指數(shù)的回升表明有一些抄底資金嘗試進(jìn)場，但整體而言，股市尾盤回升幅度不大，抄底資金數(shù)量有限背景下，市場調(diào)整或未結(jié)束。

“此外，從技術(shù)面上看，各指數(shù)都已經(jīng)破位，而情緒的修復(fù)需要時間，也顯示此輪調(diào)整的周期仍未結(jié)束，因此未來一段時間市場延續(xù)調(diào)整的可能性較高?！眲⑽牟ㄟM(jìn)一步指出。

關(guān)注政策明顯予以支持的板塊

配置方面，陳靂建議投資者，可關(guān)注國家大力支持和發(fā)展的行業(yè)，后續(xù)市場將給予其相對更高的估值?？梢钥吹?，大跌中政策明顯予以大力支持的半導(dǎo)體、新能源、軍工等行業(yè)，市場表現(xiàn)仍然非常好。

“同時，很多行業(yè)的估值中樞可能改變，因此對于某些行業(yè)，投資者應(yīng)予以規(guī)避?！标愳Z強(qiáng)調(diào)。

“行情方面，短期內(nèi)市場拋壓持續(xù)加大，成交量萎縮后市場有望構(gòu)筑短期底部，但中期走強(qiáng)需要更多的變量支撐。不過，全面降準(zhǔn)后國內(nèi)流動性偏溫和，同時資金面上看，二季度公募基金重倉從消費轉(zhuǎn)移到了科技成長方向，抱團(tuán)方向發(fā)生轉(zhuǎn)移，這使得結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)?！眲⑽牟ǚQ。

劉文波說，從盤面上看，資金在市場調(diào)整階段更多選擇追求業(yè)績確定性較高的板塊，而周期股中報業(yè)績有望大幅改善，如以有色金屬為首的周期股以及半導(dǎo)體、鋰電池和軍工領(lǐng)銜的成長股等。

陳果認(rèn)為，當(dāng)前階段市場主線依然將圍繞在高景氣的制造升級硬科技領(lǐng)域，如新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、軍工等，同時，對醫(yī)療消費等領(lǐng)域中期仍然抱積極態(tài)度。

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊建議當(dāng)下投資者關(guān)注三個方向：一是行業(yè)景氣度高且符合國家戰(zhàn)略的新能源、光伏和芯片；二是估值合理，同時成長性良好的消費股；三是業(yè)績穩(wěn)定性高、持續(xù)性強(qiáng)的周期股。