7月12日，中國證監(jiān)會晚間發(fā)布《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的意見》（簡稱《意見》），《意見》要求，督促證券公司規(guī)范信息系統(tǒng)外部介入行為，并于2015年7月底前后完成對證券公司自查情況的合適工作。市場人士認(rèn)為，這是證監(jiān)會“再出重拳”治理場外配資。

監(jiān)管繼續(xù)清理整頓場外配資

《意見》要求，嚴(yán)格落實(shí)證券賬戶實(shí)名制，進(jìn)一步加強(qiáng)證券賬戶管理，強(qiáng)化對特殊機(jī)構(gòu)賬戶開立和使用情況的檢查，嚴(yán)禁賬戶持有人通過證券賬戶下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規(guī)進(jìn)行證券交易。

同日晚間，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室（網(wǎng)信辦）則通知各門戶網(wǎng)站、網(wǎng)絡(luò)平臺和媒體單位，全面清理所有配資炒股的違法宣傳廣告信息。

可查資料顯示，今年5月底以來，證監(jiān)會就開始清查A股場外配資。

5月底，證監(jiān)會要求證券公司全面自查自糾參與場外配資的相關(guān)業(yè)務(wù)，其中包括恒生HOMS系統(tǒng)為場外配資提供服務(wù)，并停止HOMS系統(tǒng)向場外配資提供數(shù)據(jù)端口服務(wù)。6月13日午間，證監(jiān)會發(fā)布官方微博，要求證券公司對外部介入進(jìn)行自查，各地證監(jiān)局對自查情況進(jìn)行核實(shí)。

不過，A股大調(diào)整期間的6月29日和30日，證監(jiān)會兩度發(fā)聲，稱場外配資強(qiáng)平規(guī)模占交易量比例很小。此外，證監(jiān)會松口允許券商8月起向部分第三方提供接口，此前，證監(jiān)會曾一度禁止。

民生證券首席策略分析師李少君稱，去年以來，市場瘋牛式上漲，又以近似“股災(zāi)”的形式暴跌，杠桿資金的作用不可忽視；其表示，本輪股災(zāi)的杠桿風(fēng)險主要有三級，風(fēng)險由低到高依次是：股票質(zhì)押融資（銀行端為主）、兩融（券商端為主）和場外配資。

其中前兩類融資由于杠桿率相對較低，且均受嚴(yán)格的監(jiān)管，因此其在本輪股災(zāi)中雖有所暴露，但主要是受第三類高風(fēng)險違規(guī)杠桿所累。客觀講，在監(jiān)管框架下，鼓勵風(fēng)險可控的杠桿資金，是市場發(fā)展的客觀規(guī)律。

而這第三類高風(fēng)險的違規(guī)杠桿，主要包括傘形信托、P2P等非穿透的股票賬戶，當(dāng)然，該類賬戶不乏通過某系統(tǒng)接入。

李少君認(rèn)為，該類杠桿資金的快速堆積和撤離是本輪股災(zāi)的重要助推因素，給市場帶來的最大風(fēng)險在于杠桿規(guī)模、杠桿比例等因素不可測、不可控，且杠桿資金的歸屬不明確（不穿透、不實(shí)名）；這就使得市場出現(xiàn)與杠桿資金相關(guān)的風(fēng)險時，無法準(zhǔn)確預(yù)測風(fēng)險的大小，在風(fēng)險暴露時，也就無法掌握和預(yù)測風(fēng)險暴露的節(jié)奏和結(jié)構(gòu)。

嚴(yán)防高杠桿違規(guī)資金再次進(jìn)入市場

滬上某券商營業(yè)部人士向澎湃新聞（www.nxos.com.cn）解釋，很多配資公司以出資方的名義開戶讓配資方去做，或者機(jī)構(gòu)以機(jī)構(gòu)名義開戶，但又不是實(shí)際管理人，這些都存在很多隱患。

該人士認(rèn)為，證監(jiān)會12日晚發(fā)布的《意見》主要打擊的還是HOMS系統(tǒng)為主的系統(tǒng)，有諸如設(shè)立子賬戶功能的都將被禁止接入券商交易系統(tǒng)。

不過，存量客戶將不受影響?！兑庖姟贩Q，證監(jiān)會《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》發(fā)布前的存量可以持續(xù)運(yùn)行，按照有關(guān)規(guī)定逐步規(guī)范，但不得新增客戶、賬戶和資產(chǎn)。

滬上某配資公司人士告訴澎湃新聞，對其公司來說，對于禁止新開賬戶可能有一定影響，但對于自查來說沒什么關(guān)系，因?yàn)楣舅械馁~戶信息都是備查的。

“看上去很恐怖，其實(shí)跟之前差不多，就是重申自查和禁止新開。”

不少投資者對澎湃新聞表示，經(jīng)歷了長達(dá)三周的股災(zāi)后好不容易大漲兩天，如此一來，下一個交易日大盤可能又要下跌了，不過，其仍然認(rèn)為，在救市中加強(qiáng)監(jiān)管嚴(yán)控風(fēng)險的做法是對的，“跌就跌吧，堵住場外融資杠桿式必須的”。

李少君則認(rèn)為，在經(jīng)歷了快速反彈之后，市場杠桿資金出現(xiàn)迅速恢復(fù)的跡象，場外高杠桿違規(guī)資金很可能再次進(jìn)入市場，并有可能再次導(dǎo)致市場重回“瘋牛”狀態(tài)，進(jìn)一步加劇市場的暴漲暴跌，從而使得市場去杠桿的成果和代價有付之東流的風(fēng)險。

李少君表示，經(jīng)歷了此次股災(zāi)之后，投資者、上市公司和監(jiān)管體系均有值得思考的地方，對于投資者而言，應(yīng)當(dāng)更加側(cè)重如何追求價值創(chuàng)造，如何尋找穿越周期的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；對于上市公司而言，應(yīng)當(dāng)更加注重修煉自身的武功，摒棄講故事、畫大餅等所謂的市值管理手段；對于監(jiān)管體系而言，如何有效管理杠桿資金，如何有效控制杠桿資金的風(fēng)險，都是值得思考的。

對于股災(zāi)之后的市場，李少君認(rèn)為再次以瘋牛的形式演進(jìn)是不現(xiàn)實(shí)的，更可能以反復(fù)震蕩的形式實(shí)現(xiàn)筑底。而投資機(jī)會也會在藍(lán)籌和成長之間延續(xù)平行世界，經(jīng)歷了調(diào)整，具有安全邊際的藍(lán)籌投資價值凸顯；同樣，真成長的成長夢也不會因?yàn)榍捌诘谋┑舱?，反而是提供了良好的機(jī)會。

以下為證監(jiān)會公告全文：

證監(jiān)會公告〔2015〕19號

現(xiàn)公布《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的意見》，自公布之日起施行。

中國證監(jiān)會

2015年7月12日

關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的意見

一段時期以來，部分機(jī)構(gòu)和個人借助信息系統(tǒng)為客戶開立虛擬證券賬戶，借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶等，代理客戶買賣證券，違反了《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》關(guān)于證券賬戶實(shí)名制、未經(jīng)許可從事證券業(yè)務(wù)的規(guī)定，損害了投資者合法權(quán)益，嚴(yán)重擾亂了股票市場秩序。近日隨著市場回穩(wěn)，這些違法現(xiàn)象又出現(xiàn)了卷土重來的勢頭，可能再次危及股票市場平穩(wěn)運(yùn)行，必須予以清理整頓?，F(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)提出如下意見：

一、各證監(jiān)局應(yīng)當(dāng)按照中國證監(jiān)會《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》（證監(jiān)辦發(fā)〔2015〕35號）要求，督促證券公司規(guī)范信息系統(tǒng)外部接入行為，并于2015年7月底前后完成對證券公司自查情況的核實(shí)工作。

中國證券業(yè)協(xié)會從2015年8月份開始，依據(jù)其《證券公司外部接入信息系統(tǒng)評估認(rèn)證規(guī)范》，認(rèn)真開展相關(guān)評估認(rèn)證工作。

二、中國證券登記結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)按照《證券法》第一百六十六條的規(guī)定，嚴(yán)格落實(shí)證券賬戶實(shí)名制，進(jìn)一步加強(qiáng)證券賬戶管理，強(qiáng)化對特殊機(jī)構(gòu)賬戶開立和使用情況的檢查，嚴(yán)禁賬戶持有人通過證券賬戶下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規(guī)進(jìn)行證券交易。

三、各證券公司應(yīng)當(dāng)按照《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第二十八條的規(guī)定以及證券賬戶管理規(guī)則，在為客戶開立證券賬戶時，對客戶申報的姓名或者名稱、身份的真實(shí)性進(jìn)行審查，保證同一客戶開立的資金賬戶和證券賬戶的姓名或者名稱一致。證券公司不得將客戶的資金賬戶、證券賬戶提供給他人使用。

對通過外部接入信息系統(tǒng)買賣證券情形，證券公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格審查客戶身份的真實(shí)性、交易賬戶及交易操作的合規(guī)性，防范任何機(jī)構(gòu)或者個人借用本公司證券交易通道違法從事交易活動。

四、信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)等相關(guān)方，直接或者間接違法從事證券活動的，應(yīng)當(dāng)清理整頓。中國證監(jiān)會《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》發(fā)布前的存量可以持續(xù)運(yùn)行，按照有關(guān)規(guī)定逐步規(guī)范，但不得新增客戶、賬戶和資產(chǎn)。

五、證券投資者應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)和中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格遵守證券賬戶實(shí)名制要求開立證券賬戶。任何機(jī)構(gòu)和個人不得出借自己的證券賬戶，不得借用他人證券賬戶買賣證券。

六、對違法從事證券活動的行為，中國證監(jiān)會將依法查處；涉嫌犯罪的，依法移送公安機(jī)關(guān)。

七、本意見自公布之日起施行。