又一個股災(zāi)紀念日誕生。6月19日，滬指暴跌6.42%失守4500點，單周暴跌13.32%創(chuàng)下了超7年來最大跌幅。上一次發(fā)生如此巨震的一周正值2008年滑鐵盧期間。對比之下，不少投資者唏噓不已。

        被股民譽為7年來最“慘烈”的一周之中究竟發(fā)生了哪些數(shù)據(jù)變化？市場普遍關(guān)注這場殺跌是否意味著牛市頂部已成過去。

創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)跌，泡沫破裂？

        一直以來，這輪牛市中令股民最驚喜且擔(dān)憂的創(chuàng)業(yè)板首當其沖，成為本周跌幅最慘烈的股指。

        據(jù)wind資訊統(tǒng)計，本周股指普遍跌幅均在13%-15%區(qū)間內(nèi)。在6月15日至6月19日一周中，創(chuàng)業(yè)板指5日暴跌14.99%，近600點瞬間人間蒸發(fā)。

        與此同時，上證綜指5日跌幅達13.32%，下跌近700點。深證成指5日跌幅達13.11%。中證500一周跌幅達13.50%，與此同時上證50下挫13.35%，滬深300則暴跌13.08%。

        對創(chuàng)業(yè)板而言，本周無疑是黑暗的一周。不少投資者擔(dān)心前期積攢的高風(fēng)險是否已在悄然釋放。

        瑞信中國證券研究主管陳昌華就于近期發(fā)表了“風(fēng)險論”，認為中國A股市場目前面臨較大的泡沫風(fēng)險，尤其是中小型企業(yè)股估值存在很大問題，風(fēng)險很高。

        陳昌華指出，對比2007年的股市，當下的深股及其中小企業(yè)板的市盈率和2007年的情況已經(jīng)非常相似，而企業(yè)的盈利并不理想。他認為現(xiàn)在A股泡沫已現(xiàn)，但泡沫最高點尚未可知。如果泡沫一旦爆破，股市將有可能暴跌50%以上，而受A股影響較大的港股也會出現(xiàn)跌落。

        華泰證券則認為創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整在意料之中。創(chuàng)業(yè)板自年初行情轉(zhuǎn)暖以來，期間累計最大漲幅達174%，一些個股的股價漲幅超過5倍，卻未曾有過像樣的調(diào)整，目前，市場估值整體偏高，尤其是創(chuàng)業(yè)板，其估值已接近歷史高位，此時出現(xiàn)調(diào)整并不意外。

        那么這場轟轟烈烈的牛市，尤其是新興產(chǎn)業(yè)的牛市何時結(jié)束？民生證券李少君指出，當前談市場的中期頂為時尚早。

成交量縮至峰頂山腰

        股指是否已迎來頂部成為對頭激烈爭論的焦點，與此同時，成交量數(shù)據(jù)的不斷縮減引發(fā)市場擔(dān)憂。

        據(jù)歷史數(shù)據(jù)，本周最后一個交易日，兩市成交額達1.29萬億，而自5月底以來兩市曾多次出現(xiàn)成交突破2萬億。5月28日，兩市成交量達2.42萬億創(chuàng)下A股最大成交紀錄。也就是說，6月19日兩市成交量約為歷史峰值的一半！

        觀察每日成交額數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，本周不僅單日成交額在順次縮減，5日累計成交量更是較一個月前減少超2萬億。5月25日至29日當周，兩市累計成交額創(chuàng)A歷史記錄，共計10.67萬億，而本周兩市成交則為7.98萬億，縮減近四分之一。

        針對眼下資金面出現(xiàn)的變化，以中銀國際證券為代表的機構(gòu)認為，與極端環(huán)境相比，A股資金流入仍有一定的空間，但目前未必具有走向極端的客觀條件。寬松的格局并未改變，但未來一段時間資金環(huán)境會較今年上半年有所惡化。具體體現(xiàn)在資金流入的放緩、資金需求的提高，以及金融體系內(nèi)流動性改善的邊際放緩。

教育、建筑板塊跌幅靠前

        據(jù)wind資訊，在所有證監(jiān)會行業(yè)中，本周5日跌幅最大的行業(yè)為教育、建筑業(yè)及水利環(huán)境行業(yè)，跌幅分別為23.6%、14.83%及14.41%。

        值得注意的是，在所有行業(yè)中，跌幅超過滬指共有8個行業(yè)。多數(shù)行業(yè)在本周中均遭遇下跌，這意味著，多數(shù)板塊在經(jīng)歷了前期大幅上漲后，本周均面臨一波倒退。

        僅6月19日一個交易日來看，電信、摩托車、公路等板塊漲幅均逼近跌停，兩市僅126只個股上漲，2200只個股齊跌。

        這是否意味著風(fēng)口將重新切換？哪些價值板塊仍在后期具有上漲動力？

        在Wind概念板塊中，漲幅排名前十的分別為：國資改革、創(chuàng)投、海南旅游島、黃金珠寶、中日韓自貿(mào)區(qū)、粵港澳自貿(mào)區(qū)、新能源汽車、LNG、京津冀一體化、美麗中國。

        對于后期上漲動力仍足的風(fēng)口，多頭再次發(fā)生意見分歧。

        國信證券酈彬、孔令超均認為，在波動加大的牛市后半場，新興消費品的配置優(yōu)勢顯現(xiàn)。在他們看來，進入牛市下半場，投資者逐漸將前期快速上漲獲得的貨幣財富轉(zhuǎn)變?yōu)樯唐泛头?wù)消費，尤其是可選消費有望大幅增長。而當下人口與收入結(jié)構(gòu)性變化帶來消費模式的升級，這會進一步促進新興消費品需求增長，新興消費品的配置優(yōu)勢顯現(xiàn)。

        民生證券則認為國企改革大規(guī)模推進、完成，改革預(yù)期兌現(xiàn)，改革提升估值邏輯重回“地心引力”邏輯。