已有3位美聯(lián)儲官員表示要在2022年加息，且越來越多的美聯(lián)儲官員在縮減QE問題上松動口風(fēng)。

當(dāng)?shù)貢r間6月23日，達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭接受彭博采訪時表示，他預(yù)計美聯(lián)儲將在2022年首次加息，通脹將在2022年緩和，但范圍會擴(kuò)大。他還補(bǔ)充稱，美國經(jīng)濟(jì)會比預(yù)期的更早達(dá)到美聯(lián)儲所設(shè)立的縮減QE的門檻。

卡普蘭預(yù)計2021年P(guān)CE通脹將為3.4%，2022年將放緩至2.4%。他表示，盡管一些價格壓力將在未來6個月得到緩解，但其他一些壓力可能代表著更長期的趨勢。 卡普蘭為2022年FOMC候補(bǔ)票委，2023年將成為正式票委。

他說：“隨著美國經(jīng)濟(jì)取得實質(zhì)性的進(jìn)一步進(jìn)展，我認(rèn)為這將比人們預(yù)期的更早——更早而不是更晚——并且我們正在抵御這場大流行，我認(rèn)為從風(fēng)險管理的角度來看，我們最好開始調(diào)整這些購買國債和抵押貸款支持證券?！?/p>

卡普蘭表示：“如果我們購買的時間超過必要時間，對我來說，這實際上可能會降低我們調(diào)整利率的靈活性。如果我們滿足了我們的條件，我寧愿盡早開始縮減，而不是推遲，這樣我們在決定未來要在利率上做什么時就有更大的靈活性?！?/p>

2021年FOMC票委、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克也在當(dāng)日表示，美國經(jīng)濟(jì)正在快速從新冠疫情中恢復(fù)，最近的很多數(shù)據(jù)都高于預(yù)期，GDP處在更高軌道的同時，通脹也在飆升，這些都超出了美聯(lián)儲的預(yù)期。他預(yù)計，美國今年經(jīng)濟(jì)將增長7%，通脹率將達(dá)到3.4%，高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，因此利率需要在2022年底上調(diào)。

博斯蒂克說道：“鑒于最近數(shù)據(jù)高于預(yù)期，我已將我對首次加息的時間預(yù)期提前到2022年末。我預(yù)期2023年會加息兩次?！?/p>

博斯蒂克認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)正朝著美聯(lián)儲為減碼QE所設(shè)立的“實質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展”標(biāo)準(zhǔn)邁進(jìn)。博斯蒂克表示，在他看來，美國經(jīng)濟(jì)已接近這一目標(biāo)，如果未來數(shù)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與近期相當(dāng)，那么這一目標(biāo)將會實現(xiàn)。鑒于這種可能性很大，現(xiàn)在開始計劃縮減QE是合適的。

博斯蒂克稱，美國經(jīng)濟(jì)已接近就開始縮減債券展開討論的“大幅進(jìn)一步進(jìn)展”標(biāo)準(zhǔn)，就縮減前景展開討論是完全合適的。要保持靈活，準(zhǔn)備行動。關(guān)于縮債的問題可能在3-4個月內(nèi)做出決定。在上周的美聯(lián)儲貨幣政策會議上，博斯蒂克是7名預(yù)測在2022年加息的美聯(lián)儲官員之一。

此外，當(dāng)?shù)貢r間6月18日，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德亦表示，近期通脹勢頭超出預(yù)期，美聯(lián)儲可能在2022年就開始加息。布拉德在2022年有投票權(quán)。

截至目前，在6月美聯(lián)儲FOMC會議后，表示需要在2022年加息的美聯(lián)儲官員有卡普蘭、布拉德和博斯蒂克。美聯(lián)儲擁有投票權(quán)的委員包括主席、理事、以及5位地方聯(lián)儲主席，其中，紐約聯(lián)儲主席擁有永久投票權(quán)，另外4個席位由其它地方聯(lián)儲主席輪換。今年布拉德沒有投票權(quán)，但明年將通過輪換獲得投票權(quán)。因此，上述官員對貨幣政策的看法引起市場更多的關(guān)注。

美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)上周維持政策利率不變，也沒有改變其資產(chǎn)購買計劃，但該委員會上調(diào)了今明兩年的通脹預(yù)期，暗示加息或快于預(yù)期。點陣圖顯示，越來越多的美聯(lián)儲官員轉(zhuǎn)向“鷹派”：18名參與預(yù)測的官員中，7名官員預(yù)計在2022年開始加息，今年3月時為4名；13名官員預(yù)計在2023年開始加息，今年3月時為7名。

當(dāng)?shù)貢r間6月22日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在眾議院聽證會上表示，美聯(lián)儲不會因為通脹就先發(fā)制人地提高利率，而是將耐心等候其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。鮑威爾對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持樂觀態(tài)度，并堅稱通脹高企只是暫時的。與此同時，鮑威爾表示，美聯(lián)儲目前的首要任務(wù)仍然是全面廣泛的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而不是迫于通脹壓力立即提高利率。

景順首席全球市場策略師Kristina Hooper表示，上周令投資者不安的是聯(lián)邦基金利率點陣圖的變化，以及首次加息時間可能更早的預(yù)期。鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度，加息的預(yù)期時間表可能會提前，因為目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遠(yuǎn)比全球金融危機(jī)后的復(fù)蘇強(qiáng)勁得多。Hooper認(rèn)為，重要的是，點陣圖只是每個聯(lián)邦公開市場委員會成員的預(yù)測，并不是一份具有約束力的決定，也不是一成不變的計劃。如果經(jīng)濟(jì)疲軟，美聯(lián)儲可能不會在2023年收緊貨幣政策，又或如果條件允許，它可能會在2022年盡快收緊政策。

中金宏觀研究報告顯示，一些美聯(lián)儲官員對通脹的態(tài)度已發(fā)生變化——從最初的歡迎通脹，轉(zhuǎn)向警惕通脹。對市場而言，這次議息會議后雖未發(fā)生“Taper恐慌”，卻出現(xiàn)了“加息動蕩”，背后的根源在于美聯(lián)儲對通脹風(fēng)險估計不足。今年美國CPI通脹超預(yù)期上行，不僅超出了市場預(yù)期，也令許多美聯(lián)儲官員措手不及。

往前看，中金認(rèn)為，央行打壓通脹的傳統(tǒng)做法是貨幣緊縮，比如通過提高利率抑制需求。但這次美國通脹受到供給約束支撐，比如原材料與勞動力短缺，而貨幣政策在應(yīng)對供給約束方面是無能為力的。從這個角度看，在供給未改善、需求仍比較強(qiáng)勁的情況下，美國CPI仍將面臨上行壓力，美聯(lián)儲對通脹的爭論與分歧也將繼續(xù)存在。