文｜華商韜略 芮爾

虎落平陽被犬欺！

2021年4月6日，東芝來了一位“不速之客”：英國私募投資公司CVC Capital對其發(fā)出以溢價(jià)30%、約210億美元的收購要約。

東芝董事會的第一反應(yīng)是“突然”，然后以“缺少細(xì)節(jié)”為由，拒絕了。

戲劇性的是，20天后，新加坡私募股權(quán)投資公司、東芝第二大股東3D Investment Partners“逼宮”東芝董事會對出售做一次全面評估。

3D Investment Partners甚至還勸戒東芝管理層，要收起敵視態(tài)度，免得嚇跑了潛在收購者，儼然一副生怕錯(cuò)過賣身機(jī)會的姿態(tài)。

要知道，歷經(jīng)了146年風(fēng)雨的東芝，曾被視為“日本制造之光”，威力席卷全球。如今，日本制造的標(biāo)桿卻淪為被股東逼得賣身為生，且怕不能賣出好價(jià)格，還能有什么比這更羞辱人！

從本世紀(jì)初開始，東芝就一直在走下破路，但“瘦死的駱駝比馬大”，如果沒有幾次重大打擊，東芝還不至于淪落到現(xiàn)在“甩貨”的境地。

第一次打擊就是美日之間的“芯片戰(zhàn)爭”。上世紀(jì)70年代，東芝曾經(jīng)聯(lián)手日本政府，帶領(lǐng)日本占據(jù)全球芯片市場的半壁江山，連老牌巨頭英特爾差點(diǎn)被逼破產(chǎn)。

木秀于林，風(fēng)必摧之。美國為了保護(hù)所謂的“國家安全”立即對東芝開出“禁售令”，同時(shí)大肆渲染日本半導(dǎo)體崛起的“威脅”，還扶持韓國企業(yè)，培養(yǎng)東芝的對手。

但真正讓日企之光東芝暗淡下去的不是這場人禍，而是一場天災(zāi)。2011年日本發(fā)生強(qiáng)地震，福島核電泄露，東芝集團(tuán)也由盛轉(zhuǎn)衰。東芝一個(gè)買家電的，和核電業(yè)務(wù)什么關(guān)系呢？

早在2005年，東芝就開始布局核電業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)，面對著中國家電業(yè)崛起的挑戰(zhàn)、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的衰落的雙重困境，東芝新CEO一心想通過新業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)東芝停滯不前的局面。

彼時(shí)，英國核燃料公司正在出售旗下的西屋電氣，東芝前后耗費(fèi)了70億美元收購其87％的股份。

收購?fù)瓿梢潦?，核電業(yè)務(wù)的確起到了幫東芝續(xù)命的作用，但這一切在2011年戛然而止。當(dāng)年，日本東北發(fā)生的9.0級地震使福島核電共計(jì)10號機(jī)組均受到影響。其中受到?jīng)_擊最嚴(yán)重的是3號機(jī)組，正好是由東芝提供。

2017年，東芝在財(cái)報(bào)中披露，東芝在核電業(yè)務(wù)的損失將達(dá)到63億美元。

可能因?yàn)闊o法面對失敗，東芝選擇了財(cái)務(wù)造假。從2008年到2015年的7年時(shí)間里，東芝虛報(bào)了2248億日元（折合120億元人民幣）的稅前利潤，“敗絮其中”的事實(shí)讓它的信譽(yù)一落千丈。

自此，東芝開始“斷臂求生”，忍痛出售各種業(yè)務(wù)，中國家電巨頭和西方企業(yè)開始分食東芝的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，如海信收購了東芝的電視業(yè)務(wù)、美的收購東芝白電業(yè)務(wù)……這也才有了今天被人上門問價(jià)、股東甩賣的恥辱。

東芝能否“置死地而后生”？但至少，靠不斷賣身、拆東墻補(bǔ)西墻的做法肯定是無法改變被早晚收購的宿命。

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