5月24日，以白酒為龍頭的大消費強勢之際，豬雞肉、飼料板塊走弱。消息面，由于豬價下滑幅度超預期，牧原股份表示做好迎接行業(yè)冬天來臨的準備。然而，這個“冬天”不太冷，豬企已開啟護盤模式。

// “豬茅”領跌豬肉股 //

5月24日，3000多億市值的“豬茅”牧原股份小幅高開后便一路下挫，午后盤中跌停。截止收盤報90.44元，全天成交超50億元。華統(tǒng)股份、龍大肉食、新希望等跌超3%。

曾經高企的豬肉價格已連續(xù)16周出現(xiàn)回落，4月以來，全國生豬價格延續(xù)震蕩下跌，進入5月，生豬均價更是跌破10元/斤大關，創(chuàng)下年內新低。

由于豬價的下滑幅度已超出預期，牧原股份表示做好迎接行業(yè)冬天來臨的準備。

牧原股份在2020年年度股東大會上表示，生豬產能的恢復將帶來生豬價格的回落，雖然未來價格可能有季節(jié)性反彈，但生豬價格總體呈下降趨勢，預計生豬行業(yè)在2022年或2023年將到達底部。

受“豬茅”跌停影響，Wind豬產業(yè)指數下跌1%報1207.55。

今年以來，Wind豬產業(yè)指數累計下跌12.96%。如果按照2020年9月2日的最高點1813.27計算，目前該指數8個多月累計下跌33.4%。

// 生豬期貨刷新低點 //

2021年1月8日，生豬期貨正式上市，2109合約掛盤基準價即為30680元/噸。

受市場豬價持續(xù)下行，加之對生豬價格遠期走勢的悲觀判斷，近期國內生豬期貨價格也突破了上市以來新低。

5月24日，生豬期貨主力合約2109報漲0.25%，收于23940元/噸。此前在5月20日盤中，該主力合約一度跌至23080元/噸，刷新低點。

國泰君安期貨表示，現(xiàn)貨價格維持弱勢震蕩走勢，09合約維持較高升水，短期盤面承壓，但伴隨端午來臨，消費季節(jié)性回暖即將來臨，現(xiàn)階段等待現(xiàn)貨印證市場預期，多空博弈較為激烈，建議觀望為主。短期：LH2109合約支撐位23000元/噸，壓力位25000元/噸。

豬產業(yè)指數表現(xiàn)與豬肉價格息息相關。前兩年被網友調侃的渴盼“豬肉自由”，如今可以輕松實現(xiàn)了。

隨著豬肉價格走下巔峰，豬肉股也隨之下跌。

// 估值底部引護盤 //

值得一提的是，目前豬肉板塊正值歷史估值低點。

據Wind數據統(tǒng)計，截止5月24日，豬產業(yè)市盈率-TTM為14.09倍；低于平均值31.50，也低于機會值14.93。而歷史上，豬產業(yè)指數最大值81.96，最小值12.27。

目前，A股相關生豬養(yǎng)殖公司開啟護盤模式。

5月23日晚，天邦股份發(fā)布公告，公司董事長、高管、部分核心骨干共計15人，擬成立契約型私募基金在未來6個月內以集中競價方式增持公司股票，增持金額為2億元-4億元，此次增持計劃不設定價格區(qū)間。

5月23日晚，另一家養(yǎng)豬大戶正邦科技公告，公司已逾3000萬元實施首次股份回購。5月19日，正邦科技發(fā)布回購公司股份方案的公告，公司擬使用3億元至5億元自有資金回購公司股份，回購價格不超過每股21.34元，用于股權激勵計劃或員工持股計劃。

5月7日，新希望公告，隨著今年外部環(huán)境的變化，公司經審慎研究，決定終止實施2021年限制性股票激勵計劃，公司回購的股份將繼續(xù)用于未來公司的核心團隊股權激勵。

對于后市，中泰證券分析稱，盡管豬價進入下行周期，但考慮到非瘟對母豬產能的沖擊，價格下行將是緩慢曲折的，存欄增速較快以及成本控制優(yōu)秀的公司具備跨越周期的能力。

建信期貨認為，雖然5月份生豬需求依然偏淡，但由能繁母豬存欄推斷6-10月份出欄量增幅縮窄、增速放緩，同時受此輪非瘟影響低體重豬提前出欄，從5月開始生豬供給邊際遞減，且外購仔豬養(yǎng)殖利潤已處于虧損狀態(tài)，現(xiàn)貨市場有望延續(xù)反彈，但反彈高度受限。

// 近一年行業(yè)掀“養(yǎng)豬熱” //

為了順應國家政策，據不完全統(tǒng)計，2020年以來，至少有10多家A股上市公司有擴建豬肉產能計劃。

業(yè)內人士指出，2020年或是本輪豬周期中最后一波超高盈利階段。而豬價從歷史高位下行的背后，是我國生豬產能的逐步恢復。

國家統(tǒng)計局數據顯示，2020年，我國生豬存欄量約4.07億頭，同比增長31%，恢復到2017年末的92.1%；生豬出欄量約5.27億頭，同比下降3.2%，降幅比前三季度收窄8.5個百分點。

農業(yè)農村部部長唐仁健表示，豬肉市場供應最緊張的時期已經過去，后期供需關系將會越來越寬松。

// 豬肉股增收不增利 //

在豬價下行、飼糧價格上漲背景下，目前養(yǎng)殖企業(yè)盈利情況堪憂，下游屠宰處于負毛利情況。

Wind豬產業(yè)共涉及24家公司，2021年1季度16家企業(yè)凈利超過1億元，前五名分別是牧原股份(69.63億元)、雙匯發(fā)展(14.41億元)、溫氏股份(5.44億元)、大北農(3.91億元)、順鑫農業(yè)(3.73億元)。

從業(yè)績增長來看，24家A股公司中，20家公司2021年1季度營業(yè)收入增長，但僅有12家公司凈利潤增長。另有12家公司凈利潤增長率為負，板塊整體呈現(xiàn)增收不增利情況。

其中，華統(tǒng)股份、新五豐公布了2021年上半年業(yè)績預告。華統(tǒng)股份預增，預計2021年上半年凈利潤約18000萬元～21000萬元，增長139.34%～179.23%。

新五豐預減，預計2021年上半年凈利潤約6000萬元～9000萬元,下降39.74%～59.82%。

原標題：《“豬茅”跌停，豬企開啟護盤模式》

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