《經濟參考報》記者最新獲悉，醞釀已久的非金融機構合格投資人交易平臺于3日正式推出。符合條件的非金融機構投資人可在這一平臺上，與非金融企業(yè)債務融資工具的主承銷商和債券市場做市商開展債券交易。分析人士認為，平臺的上線將有助于銀行間債市做市商與投資者分層機制的建設，從機制上進一步規(guī)范非金機構交易行為。與此同時，投資端規(guī)模的擴大將傳導至發(fā)行端，有利于進一步降低企業(yè)融資成本。

        非金融機構合格投資人交易平臺由中國銀行間市場交易商協(xié)會會同全國銀行間同業(yè)拆借中心、銀行間市場清算所股份有限公司及北京金融資產交易所有限公司共同開發(fā)建設。交易商協(xié)會相關負責人表示，通過建設非金融企業(yè)合格投資人交易平臺，引入更為廣泛的合格機構投資人投資銀行間債券市場，為債券市場提供更多資金支持。

        此前，非金融機構投資人主要通過開設丙類賬戶在銀行間債市投資。但是在債券市場規(guī)范發(fā)展過程中，個別丙類戶暴露出利益輸送等違法違規(guī)問題，銀行間丙類戶也因此被清理?！耙恍﹥?yōu)質、合規(guī)的丙類戶不得不停止交易，轉而參與其他產品的投資?！币晃还煞葜粕虡I(yè)銀行債券承銷人士表示，這些其他產品就包括信托類資產計劃、非保本理財計劃等所謂“非標”產品。該人士坦言，部分有真實投資需求的非金融機構投資人也無法在銀行間新開賬戶。今年以來，數次發(fā)行主體信用危機，給市場蒙上了一層陰影，債券發(fā)行難度有所提升，這與投資者結構不夠多元化、以金融機構為代表的投資人隊伍已接近飽和有關。上述平臺推出后，投資端供給的擴大將傳導至發(fā)行端，有利于平抑債券發(fā)行利率，降低企業(yè)融資成本，將更多現金流投入生產運營環(huán)節(jié)。

        此次重新引入非金融機構合格投資人，該交易平臺在設置上也試圖從多角度規(guī)范債市交易行為。據了解，為保證投資人的真實性和合規(guī)性，非金融機構合格投資人交易平臺從經營合法合規(guī)、凈資產、相應業(yè)務制度和崗位、人員配置等方面都對合格投資人提出明確要求。如，依法成立的法人機構或合伙企業(yè)等組織，業(yè)務經營合法合規(guī)，持續(xù)經營不少于一年；凈資產不低于3000萬元；具備相應的債券投資業(yè)務制度及崗位等。

        另外，在交易機制的設計上，報價商通過交易平臺對債券發(fā)出報價要約，投資人直接點擊報價即可達成交易?！巴顿Y者相互之間不允許交易，只能與做市商進行交易。做市商對投資者進行競爭性的匿名報價，避開了線下交易和人工詢價交易的灰色地帶，避免產生利益輸送?！币晃簧虡I(yè)銀行金融市場部人士表示。該平臺另一特點是注重投資者權益保護，如報價商因頭寸不足無法結算，應遵照規(guī)則向上清所報備，同時及時向投資人披露交易相關信息，資金賬戶孳息亦將歸投資人所有。與此同時，該交易平臺采取券款（DVP）對付的結算方式，提高了交易的真實性。即為了避免“空手套白狼”的發(fā)生，特地設立了“交易前檢查”這一道程序。該檢查包括投資人資金賬戶“款足”的檢查或者托管賬戶“券足”的檢查。

        業(yè)內人士分析認為，這一交易平臺的上線將有助于推動債市分層機制的發(fā)展，增加做市商積極性。