【寫在前面】

        10月10日，上海自貿(mào)區(qū)管委會召開發(fā)布會，集中展示階段性創(chuàng)新成果，發(fā)布了20家企業(yè)創(chuàng)新案例。

        這批創(chuàng)新案例涉及上海自貿(mào)區(qū)創(chuàng)新的各個方面，包括跨境投資、貿(mào)易監(jiān)管、金融改革等。澎湃新聞近期將對這批案例進行深入解析，挖掘上海自貿(mào)區(qū)制度創(chuàng)新紅利。

        以下是本組稿件的第一篇。

在通過上海自貿(mào)區(qū)平臺投資境外的基礎上，弘毅目前已在探索自貿(mào)區(qū)“外投內(nèi)”（美元入境）的架構(gòu)搭建及操作路徑，實現(xiàn)弘毅基金在自貿(mào)區(qū)的雙向流通。

        弘毅投資在上海自貿(mào)區(qū)的跨境投資拼圖，正在醞釀補上關(guān)鍵一塊。

        10月10日，上海自貿(mào)區(qū)管委會舉辦的“企業(yè)創(chuàng)新案例發(fā)布會”上，弘毅投資一名投資經(jīng)理介紹，在通過上海自貿(mào)區(qū)平臺投資境外的基礎上，弘毅目前已在探索自貿(mào)區(qū)“外投內(nèi)”（美元入境）的架構(gòu)搭建及操作路徑，實現(xiàn)弘毅基金在自貿(mào)區(qū)的雙向流通，提升弘毅參與國際資本市場投資、并購的效率及競爭力。

        這已經(jīng)是弘毅投資第二次擔當先鋒角色。

        一年之前，弘毅投資在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊了人民幣基金跨境投資平臺——弘毅創(chuàng)領(lǐng)（上海）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），從事私募股權(quán)投資及管理業(yè)務，拿下了自貿(mào)區(qū)跨境投資的第一單。

從幾個月到5個工作日

        這筆投資，便是為外界熟知的3000萬美元投資PPTV案。

        “因為是自貿(mào)區(qū)跨境投資第一單，搭架構(gòu)花了些時間，做備案前跟管委會做了挺多交流。但材料交上去之后，5個工作日之內(nèi)就給批復，備案成功。對比過去審批的話，材料交上去，可能商務主管部門那邊幾星期出批示，做修改，再送到發(fā)改委，起碼幾個月時間?！鄙鲜龊胍阃顿Y投資經(jīng)理直言，這是自貿(mào)區(qū)給跨境投資帶來的最大便利。

        在上海自貿(mào)區(qū)成立之前，企業(yè)進行跨境投資需要經(jīng)過多個部門的審批，流程繁瑣，且審批結(jié)果、審批時間存在不確定性，通常都要幾個月才能拿到“路條”。

        “參與報價、競爭時，和國際競爭者相比，中資企業(yè)就輸在了起跑線上。”前述弘毅投資投資經(jīng)理說。

        2013年，弘毅投資在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊成立了人民幣基金跨境投資平臺——弘毅創(chuàng)領(lǐng)（上海）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），主要從事私募股權(quán)投資及管理業(yè)務。

        改變隨之發(fā)生。以PPTV項目為例，弘毅通過4個步驟完成了這筆投資：一，設立自貿(mào)區(qū)內(nèi)的基金管理公司；二，通過該公司設立基金公司，也就是弘毅創(chuàng)領(lǐng)；三，通過弘毅創(chuàng)領(lǐng)，和自貿(mào)區(qū)管委會溝通、準備材料，進行對外投資備案；四，換匯出境，完成投資。從備案到換匯投資，只花了5個工作日。

        “上海自貿(mào)區(qū)真是讓我愛死了?！焙胍阃顿Y總裁趙令歡曾這么對媒體說，“我們做國外投資時根本不會再有顧慮了，（以前）要解釋我們是投資人，但我可能要去拿路條、要審批，有不確定性。現(xiàn)在，我們在談判的時候就沒這個顧慮了，而且真的是那邊做完了交易，這邊上海的同事就去準備交割了，事前審批改成事中監(jiān)管與事后備案。因為自貿(mào)區(qū)，我們和全世界的競爭者站在了同一條起跑線上。”

“一表申報”不用披露得很細

        繼PPTV之后，弘毅通過上海自貿(mào)區(qū)的平臺，又實現(xiàn)了對另外3個境外項目的投資，總金額接近2億美元。弘毅創(chuàng)領(lǐng)也成為弘毅人民幣基金出境參與全球資本市場投資并購的戰(zhàn)略平臺。

        前述弘毅投資投資經(jīng)理總結(jié)，通過上海自貿(mào)區(qū)平臺進行境外投資的便利性，主要體現(xiàn)在兩個方面：

        一是上海市賦予了自貿(mào)區(qū)針對境內(nèi)對外投資的審核權(quán)限，且3億美元以下的境外投資一般項目，均由審核制改為備案制。目前這一政策已經(jīng)在全國進行推廣。

        二是“一表申報、一口受理”制度。所有的信息集成在一張表上，交到自貿(mào)區(qū)管委會平臺，原來則要由上海市商務委、發(fā)改委分步審批受理。

        他說，“一表申報、一口受理”給企業(yè)節(jié)省了信息披露的相關(guān)成本。因為一表申請只需要填寫大概的信息，投資細節(jié)不用披露得“很細”，而在過去，材料準備是“比較麻煩”的。

        拿到備案證書，相當于拿到了過去的“路條”，當天或隔天就可以拿著證書去做外匯登記，換匯出境。

        “外匯登記不一定要去外管局做了，可直接在自貿(mào)區(qū)內(nèi)有相關(guān)資質(zhì)的銀行機構(gòu)做，這樣可以‘順道’在銀行把換匯一并做掉。比原來先外管局再到銀行的流程要更快些?！鼻笆龊胍阃顿Y投資經(jīng)理說。

        眼下，這一資金出境模式已被其他投資機構(gòu)廣泛應用。

        簡單歸納，便是基金管理公司先將資金打到弘毅創(chuàng)領(lǐng)，以弘毅創(chuàng)領(lǐng)為平臺，經(jīng)過備案，直接把資金打到弘毅的境外投資平臺，即弘毅在香港的人民幣跨境投資平臺上，再通過這個平臺，將資金打到不同項目的SPV公司。

籌劃搭建“美元入境”新架構(gòu)

        弘毅投資的自貿(mào)區(qū)試驗還在繼續(xù)。

        在當天的發(fā)布會上，弘毅方面稱，下一步，弘毅還將繼續(xù)探索自貿(mào)區(qū)“外投內(nèi)”（美元入境）的架構(gòu)搭建及操作路徑，實現(xiàn)弘毅基金在自貿(mào)區(qū)的雙向流通。

        這被業(yè)內(nèi)人士解讀為弘毅完善其跨境投資基金管理總部職能的關(guān)鍵一步。

        目前，針對“外投內(nèi)”，上海已有政策指引——即《關(guān)于本市開展外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點工作的實施辦法》。也就是業(yè)內(nèi)人士所說的QFLP（Qualified Foreign Limited Partner，即合格境外有限合伙人），這一制度允許境外美元出資人（LP）通過QFLP通道將美元換匯成人民幣，投向特定的人民幣股權(quán)投資基金，進而參與投資境內(nèi)企業(yè)股權(quán)。

        “這也是比較便利的手段，但得在一定的額度內(nèi)做。如果未來架構(gòu)搭好，美元基金先進自貿(mào)區(qū)，再投到區(qū)外，就是另一個創(chuàng)新了。”前述弘毅投資投資經(jīng)理說說。

        弘毅投資成立于2003年，是聯(lián)想控股成員企業(yè)。官網(wǎng)資料顯示，弘毅目前管理著七期股權(quán)投資基金（五期美元基金、兩期人民幣基金）和一期人民幣夾層基金，管理資金總規(guī)模超過460億元人民幣。